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报告摘要

市场快报总结

核心内容

2022年4月27日，沪深300及创业板指数近一年走势表明市场整体呈现波动状态。昨日涨跌幅前五的行业为美容护理、食品饮料、建筑装饰、建筑材料和医药生物，涨幅分别为2.73%、1.56%、1.12%、0.15%和0.13%。涨跌幅后五的行业为纺织服装、国防军工、煤炭、计算机和非银金融，跌幅分别为-5.47%、-4.79%、-4.35%、-4.09%和-3.79%。

主要观点

人民币贬值预期与出口产业链：人民币贬值预期和海运价格回落对出口消费行业有利，特别是以外币结算为主的出口企业，预计会受益于汇兑收益。历史数据显示，人民币贬值与汇兑收益正相关。
个人养老金制度影响：个人养老金顶层指导意见发布，明确账户制和税收优惠，但缴费上限略低于预期。短期节税效果有限，但中长期将推动居民金融资产配置，利好大财富管理赛道。
中概股退市对港股流动性影响：《外国公司问责法案》实施后，中概股可能面临强制退市风险，但港股市场已成为多数公司首选，预计带来一定流动性提升。
行业及公司表现：
- 可选消费：人民币贬值、海运回落、关税豁免利好出口消费行业。
- 非银金融：公募基金马太效应明显，头部机构受益，推荐广发证券、东方证券，受益标的包括兴业证券和长城证券。
- 计算机：千方科技中标大单，业绩有望逐渐释放，维持“买入”评级。
- 医药：九州通、羚锐制药等公司创新业务增长，数字化转型成效显著。
- 化工：万华化学Q1业绩符合预期，多基地布局持续推进。
- 电子：沪电股份、华天科技业绩增长，盈利能力提升。
- 商贸零售：吉宏股份受海外疫情影响，但公司积极拓展国内市场。
- 传媒：完美世界《幻塔》带动Q1业绩修复，维持“买入”评级。
- 食品饮料：恒顺醋业利润承压，但公司长期前景乐观。
- 煤炭开采：神火股份受益于煤铝价格高位运行，业绩大幅增长。
- 家电：倍轻松Q1业绩承压，但艾灸业务拓展顺利。

关键信息

人民币贬值：预计2022年美元兑人民币涨幅约1%，将为出口企业带来汇兑收益。
个人养老金制度：缴费上限为1.2万元，税收优惠力度有限，但长期影响深远。
中概股回归：港股成为多数中概股回归首选，预计为港股带来市值扩张和融资增长。
行业表现：出口消费行业受益，而纺织服装、国防军工等板块表现不佳。
公司动态：
- 千方科技：中标大单，业绩有望释放，维持“买入”评级。
- 九州通：创新业务增长，数字化转型成效显著。
- 万华化学：Q1业绩符合预期，多基地布局持续推进。
- 沪电股份：Q1业绩稳扎稳打，高端产品重启增长。
- 华天科技：业绩高增长，盈利能力显著提升。
- 吉宏股份：受海外疫情影响，但公司积极拓展国内市场。
- 完美世界：《幻塔》带动业绩修复，维持“买入”评级。
- 恒顺醋业：利润承压，但长期前景乐观。
- 神火股份：煤铝价格高位运行，Q1业绩大幅增长。
- 倍轻松：Q1业绩承压，艾灸业务拓展顺利。

风险提示

人民币汇率波动：可能对出口企业造成汇兑损失。
原材料价格上涨：可能影响盈利能力。
疫情反复：可能影响消费和物流。
政策变化：可能对行业和公司造成不确定性。
市场竞争加剧：可能影响业绩增长。

评级说明

证券评级：
- 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上。
- 增持（Outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%。
- 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
- 减持：预计相对弱于市场表现5%以下。
行业评级：
- 看好（Overweight）：预计行业超越整体市场表现。
- 中性（Neutral）：预计行业与整体市场表现基本持平。
- 看淡（Underweight）：预计行业弱于整体市场表现。