20230214-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_817kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所发布，主要分析了本周内主要有色金属品种（铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡）的市场走势及影响因素，涵盖宏观政策、产业动态、库存变化及交易策略等方面。报告由两位研究员王颖颖与陈婧共同撰写，内容仅供参考，不构成入市依据。

各品种分析

铜

• 价格走势：伦铜昨日反弹，铜价跌至67000-68000区间。
• 供应端：印尼Grasberg铜矿因暴雨停产，海外精铜供应紧张，Ime铜库存下降。
• 需求端：下游拿货情绪随价格下跌有所释放，对铜价形成支撑。
• 宏观因素：美国1月CPI数据将公布，调整后的权重可能短期推高通胀，但有利于后期通胀控制。
• 交易策略：短期铜价或受支撑，但需关注宏观情绪变化。

铝

• 价格走势：沪铝2303合约下跌5元，收于18530元/吨。
• 供应端：云南减产落地，贵州复产，煤价回落，成本端压力减轻。
• 需求端：下游补库情绪略有恢复，但整体需求仍偏弱。
• 库存情况：目前处于垒库周期，预计3月初库存拐点将出现。
• 交易策略：铝价短期内或维持弱势，需关注下游订单恢复情况。

锌

• 价格走势：沪锌2303合约由跌转涨160元，收于23175元/吨。
• 供应端：国内产量维持高位，欧洲低能源价格带来复产压力。
• 需求端：镀锌表现尚可，压铸合金和氧化锌需求一般。
• 库存预期：海内外供应增加预期强烈，但海外库存较低，提供一定支撑。
• 交易策略：锌价短期或反复震荡，关注供应与需求的平衡。

铅

• 价格走势：沪铅2303合约上涨10元，收于15250元/吨。
• 供应端：再生铅企业逐步复产，废电瓶价格回落，原料累库明显。
• 需求端：下游拿货积极性改善，但整体仍偏弱。
• 库存变化：再生铅炼企挺价，原生铅出货情绪不佳。
• 交易策略：铅价震荡整理，短期仍有支撑，但需警惕供应压力。

镍 & 不锈钢

• 镍价走势：NI2303合约收于205930元/吨，继续下跌。
• 供应端：库存下降，但消费支撑不足，长端供应压力仍存。
• 需求端：不锈钢亏损加深，2月复产可能不及预期；新能源汽车数据改善有限。
• 库存情况：不锈钢库存大幅增加，未消化，供应压力巨大。
• 交易策略：关注20-20.5万支撑位的有效性，短期偏弱。

锡

• 价格走势：沪锡震荡，价格受原料紧张影响，产量恢复不及预期。
• 供应端：冶炼厂陆续开工，但原料短缺限制产量。
• 需求端：光伏组件排产维持高位，消费逐步恢复。
• 宏观因素：美国CPI权重调整或短期推高通胀，但海外央行加息构成系统性风险。
• 交易策略：锡价短期偏强，但需警惕宏观利空影响。

关键信息汇总

• 宏观环境：美国1月CPI数据将公布，权重调整可能短期推高通胀，但有利于后期控制。海外央行加息预期对市场情绪构成压力。
• 供应端：多数有色金属品种面临供应紧张或减产压力，尤其铜、铝、铅、锡等。
• 需求端：下游需求整体偏弱，部分品种（如锌、锡）存在复苏迹象，但尚未全面启动。
• 库存变化：铝、锌、不锈钢等品种库存处于垒库周期，预计3月初或出现拐点。
• 交易策略：多数品种短期震荡，需关注库存变化、政策动向及需求复苏情况。

免责声明与作者承诺

• 报告由银河期货有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于研究观点，不保证准确性或完整性。
• 研究员王颖颖与陈婧具有期货从业资格，承诺独立、客观出具报告，不因报告内容获取报酬。

联系方式

• 银河期货有限公司 大宗商品研究所
  • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼
  • 网址：www.yhqh.com.cn
  • 邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn
  • 电话：400-886-7799