20220905-首创证券-美妆周报_江苏吴中发力医美_重组Ⅲ型人源化胶原蛋白产品上市_17页_1mb

报告摘要

美妆行业周报总结

核心内容

本报告主要聚焦于美容护理行业的最新动态，重点分析江苏吴中在医美领域的布局，以及行业整体的市场表现、政策环境、龙头企业动态、新品发布情况和投资建议。

主要观点

江苏吴中进军医美：江苏吴中近期推出自有品牌“婴芙源”，旗下两款重组III型人源化胶原蛋白产品正式上市，同时聚双旋乳酸童颜针产品AestheFill已向国家药监局提交注册申请，显示其在医美领域的积极布局。
胶原蛋白应用趋势：重组胶原蛋白的应用正从医用敷料向医美及功效护肤领域转化。2021年中国重组胶原蛋白市场规模达108亿元，其中专业皮肤护理占比最高，达87%。预计到2027年，功能护肤市场将成为应用端的绝对主导，医美领域占比提升至11%。
技术发展与安全优势：目前胶原蛋白主要分为动物源、类人源和重组人源三类，其中重组人源胶原蛋白在病毒安全、致敏性、免疫排异反应等方面表现更优。同时，行业法规逐步完善，推动产品标准提升。
行业市场表现：上周（8月29日-9月2日）美容行业指数下跌1.81%，在申万一级行业中排名第18。尽管行业整体表现不佳，但部分个股表现优于大盘，如拉芳家化（+6.36%）、科思股份（+5.10%）等。
化妆品新品动态：9月第一周，国产品牌新品备案较少，仅上海家化备案1款新品。近期上市的代表性新品包括薇诺娜舒缓保湿特护精华液、米蓓尔多元修护粉色系列、华熙生物润百颜玻尿酸净肤平衡水等，主打敏感肌修护、抗衰老、保湿等功能。
投资建议：分析师看好美容护理行业，建议关注珀莱雅、贝泰妮、华熙生物等化妆品龙头品牌，以及爱美客等医美企业。随着行业政策的推进和再生、胶原蛋白等蓝海领域的发展，长期成长空间广阔。

关键信息

胶原蛋白类型：人体内共有28种胶原蛋白，其中I型、II型、III型、IV型、V型最为常见，分别用于不同组织结构。
胶原蛋白制备技术：主要包括动物源提取和基因工程源提取两种方式，后者在安全性方面更具优势。
法规进展：国家药监局近期发布了多项与重组胶原蛋白相关的行业标准，推动行业规范化发展。
龙头企业动态：
- 巨子生物：以类人胶原蛋白技术为核心，旗下品牌涵盖皮肤护理、医疗器械、营养健康等。
- 双美生物：专注于生药级胶原蛋白原料，产品涉及注射针剂、生医材料、护肤保养等。
- 创尔生物：聚焦活性胶原原料与生物护肤品，拥有多项核心技术。
- 锦波生物：专注于重组胶原蛋白及抗HPV生物蛋白产品，覆盖医疗终端与护肤领域。
- 华熙生物：收购益而康生物51%股权，进入胶原蛋白领域，拥有玻尿酸全球领先地位。
- 江苏吴中：通过“婴芙源”品牌推出重组III型人源化胶原蛋白产品，布局医美市场。
行业动态：
- 一款宣称“孕妇适用”的产品因违规被处罚，显示政策对产品功效宣称的监管加强。
- 补骨脂酚作为新原料备案成功，可能对A醇市场带来冲击。
- 水羊国际发布高端美妆集成店品牌“水羊堂”，计划在长沙开业。
- 抖音电商发布品牌限售整改通知，涉及2061个品牌，要求提供品牌授权。
业绩及估值：
- 华熙生物2022年半年度净利润同比增加31.25%，估值PE-TTM为67，评级为买入。
- 珀莱雅2022年半年度净利润同比增加49.06%，估值PE-TTM为61，评级为买入。
- 贝泰妮2022年半年度净利润同比增加49.06%，估值PE-TTM为65，评级为买入。
- 上海家化2022年半年度净利润同比增加49.06%，估值PE-TTM为41，评级为增持。
- 奥园美谷2022年半年度净利润同比大幅下滑，评级为-。