> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货早报总结（2026年3月20日） ## 核心内容概述 本报告主要分析了工业硅及其下游产品（多晶硅、有机硅、铝合金）的市场行情、供需变化、成本利润及期货走势。整体来看，工业硅市场呈现震荡态势，多晶硅市场则表现出一定的回调迹象，有机硅和铝合金市场则存在结构性变化和区域差异。 --- ## 工业硅市场分析 ### 基本面 - **供给端**：上周工业硅供应量为7.8万吨，环比增加8.33%。 - **需求端**：上周工业硅需求为6.8万吨，环比增长4.62%，需求有所回升。 - **库存情况**：社会库存为55.2万吨，环比减少0.18%；样本企业库存为197100吨，环比增加0.61%；主要港口库存为13.4万吨，环比减少0.74%。 ### 成本与利润 - **新疆地区通氧553生产成本**为9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑有所上升。 - **有机硅**：库存为58500吨，处于低位，生产利润为2940元/吨，处于盈利状态，综合开工率为65.4%，环比持平，低于历史同期水平。 - **铝合金**：社会库存为5.8万吨，环比减少7.20%；进口亏损为2284元/吨，再生铝开工率为58.8%，环比增加4.44%。 ### 期货走势 - **期货收盘价**：05合约期价收于8285元/吨，较前值下跌90元，跌幅1.07%。 - **基差**：03月19日，05合约基差为815元/吨，现货升水期货。 - **主力持仓**：主力净空，空减。 - **预期**：供给端排产有所增加，需求复苏抬头，成本支撑上升，工业硅2605预计在8200-8370区间震荡，整体偏多。 --- ## 多晶硅市场分析 ### 基本面 - **供给端**：上周多晶硅产量为19000吨，环比增加1.06%；预测3月排产为8.49万吨，环比增加10.25%。 - **需求端**：硅片产量为11.98GW，环比增加8.12%，库存为28.35万吨，环比减少2.27%，目前硅片生产为亏损状态；3月排产预计为49.01GW，环比增加10.70%。 - **电池片**：2月产量为37.09GW，环比减少10.49%；3月预计产量为46.36GW，环比增加24.99%，目前生产为盈利状态。 - **组件**：2月产量为29.3GW，环比减少16.76%；3月预计产量为41.39GW，环比增加41.26%，目前生产为盈利状态。 ### 成本与利润 - **多晶硅N型料行业平均成本**为40720元/吨，生产利润为1280元/吨。 - **硅片利润**：N型182mm硅片利润为-0.025元/片，N型210mm硅片利润为-0.018元/片。 - **电池片利润**：N型182mm电池片利润为0.401元/片，N型210mm电池片利润为0.388元/片。 - **组件利润**：N型182mm组件利润为0.778元/片，N型210mm组件利润为0.778元/片。 ### 期货走势 - **期货收盘价**：05合约期价收于38550元/吨，较前值下跌1555元，跌幅3.88%。 - **基差**：05合约基差为5200元/吨，现货升水期货。 - **主力持仓**：主力净多，多增。 - **预期**：供给持续增加，需求有所恢复，但后续可能乏力，成本支撑持稳，多晶硅2605预计在37615-39485区间震荡，整体偏多。 --- ## 关键信息与主要观点 ### 工业硅 - **供需**：供给略有上升，需求回升，但库存仍处高位。 - **成本支撑**：新疆地区成本支撑上升，但整体市场仍面临需求复苏迟缓的风险。 - **期货走势**：工业硅期货整体震荡，05合约处于MA20下方，预计在8200-8370元/吨区间波动。 - **风险点**：供给端停减产/检修计划可能冲击市场，多晶硅库存去化及复产走势值得关注。 ### 多晶硅 - **供需**：供给持续增加，需求有所恢复，但硅片仍处于亏损状态。 - **成本利润**：N型料成本持稳，生产利润尚可。 - **期货走势**：多晶硅期货回调，05合约处于MA20下方，预计在37615-39485元/吨区间震荡。 - **风险点**：需求后续可能乏力，库存去化速度影响市场走势。 --- ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 工业硅：产能出清、成本支撑、需求增量。 - 多晶硅：供给增加、需求恢复、成本支撑持稳。 ### 风险点 - 工业硅：供给端停减产/检修计划、多晶硅库存去化及复产走势。 - 多晶硅：需求后续乏力、库存去化速度。 --- ## 总结 工业硅市场在供给增加与需求回升的背景下呈现震荡走势，成本支撑有所增强，但需关注供给端的变动和需求复苏的持续性。多晶硅市场则因供给增加与需求恢复表现出回调迹象，但成本支撑仍较稳固。有机硅库存处于低位，生产利润良好，但开工率低于历史平均水平。铝合金库存有所下降，但进口亏损依然存在，再生铝开工率有所回升。 整体来看，工业硅与多晶硅市场均面临一定的不确定性，投资者需密切关注供需变化与成本波动，合理控制风险。