20210924-广州期货-一周集萃——生猪_节后仍弱势_现货下行期货略回暖_10页_3mb

生猪行业研究报告总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现弱势，现货价格持续下行，期货市场则在节后首日大跌后略有震荡回调。供应端产能恢复，需求端消费提振效果有限，生猪价格中长期仍面临下行压力。

主要观点

• 生猪价格持续下行：现货价格持续下跌，跌幅有所波动，本周全国生猪均价环比下跌4.52%。
• 期货市场震荡偏弱：主力合约LH2201周五收盘价13670元/吨，较上周五跌3.56%，较上周五结算价跌5.27%。
• 仔猪价格大幅下跌：录得5月以来最大单周跌幅，20kg仔猪均价为17.63-19.89元/公斤，环比下跌13.13%。
• 二元母猪价格跌幅扩大：二元母猪均价37.95元/公斤，环比下跌3.73%。
• 生猪存栏持续增长：2021年二季度生猪存栏量达4.39亿头，同比增加9000万头，增幅29.2%。
• 屠宰量维持高位：7月份全国定点企业屠宰量达2195万头，同比增长87.4%，但环比略有下降。
• 猪肉进口量大幅减少：8月份猪肉进口量环比与同比均减少超过20%。
• 养殖利润持续低迷：自繁自养利润为-609.91元/头，环比下跌7.77%；外购仔猪利润为-1093.12元/头，环比上涨4.02%。
• 中央收储提振有限：第二轮收储工作即将开展，但对市场价格的拉动效果有限，业内对未来预期悲观。
• 饲料成本小幅上升：9月第3周育肥猪饲料价格3.63元/公斤，环比上涨0.3%；玉米价格下降0.7%，豆粕价格上涨0.5%。

关键信息

一、行情回顾

• 期货盘面：节后首日大跌，后续震荡回调。主力合约LH2201周五收盘价13670元/吨，较上周五跌3.56%。
• 现货市场：全国生猪均价持续下行，河南、湖南、四川主产区价格环比跌幅分别为5.46%、4.22%、4.13%。
• 基差与价差：主力基差走弱，近月价差扩大，远月价差缩窄。

二、基本面分析

（一）供应端

• 生猪存栏已达4.39亿头，供应充裕。
• 仔猪价格跌幅明显扩大，二元母猪价格跌幅震荡。
• 冻肉库存偏高，生鲜与冻肉两端均有出货意愿，进一步加码供应。

（二）需求端

• 7月份屠宰量仍处于近5年同期最高位，但环比略有减少。
• 8月份猪肉进口量大幅下降，但前期库存偏高。
• 秋季消费旺季未见明显提振，中秋消费效果不理想，国庆消费增量预期下降。

（三）养殖利润及相关商品价格

• 自繁自养利润为-609.91元/头，外购仔猪利润为-1093.12元/头。
• 饲料成本小幅上升，玉米价格回调，但短期内难以回归。
• 大豆库存充足，预计饲料价格短期波动有限。

三、行业动态

• 中央收储工作启动：9月16日，国家发改委宣布启动年内第二轮收储工作，预计持续时间更长、规模更大。
• 具体收储安排：9月24日，华储网公布第二轮第一批次收储将于10月10日举行，收储量3万吨，收储品种为符合国家标准的Ⅱ、Ⅳ号分割冻瘦猪肉。

四、小结

• 生猪产能恢复，现货价格持续下行，期货盘面震荡偏弱。
• 供应充足，需求疲软，猪价中长期维持下行逻辑。
• 中央收储对市场提振作用有限，业内对未来预期悲观。
• 饲料成本小幅上升，但短期内难以显著影响猪价走势。

重要数据汇总

其他信息

• 中央收储时间：10月10日
• 收储量：3万吨
• 收储品种：符合国家标准的Ⅱ、Ⅳ号分割冻瘦猪肉
• 研究机构：广州期货研究中心
• 联系信息：020-22139813

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，也不保证信息和建议不会发生变更。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。

研究中心简介

广州期货研究中心致力于为投资者提供全面、深入、及时的研究服务，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究。研究中心下设六个二级部门，形成完善的定期和不定期研究报告体系，并通过多种渠道向客户推送。

研究中心联系方式

• 金融衍生品研究部：020-22139858
• 农产品研究部：020-22139813
• 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼
• 邮政编码：510623