2020年9月指数基金产品精选组合报告：增配低估值顺周期板块-20200904-国金证券-20页_1mb

金融产品研究中心2020年9月指数基金产品精选组合报告总结

核心内容

本报告由金融产品研究中心发布，主要分析2020年8月市场表现及指数基金产品精选组合。报告指出，8月海外权益市场走强，A股震荡上行，其中上证综指、沪深300和创业板指的月度涨跌幅分别为2.59%、2.58%和-2.40%。市场整体呈现顺周期板块的配置价值，同时消费、军工和科技板块也具有投资潜力。

主要观点

1. 市场回顾：

   • 海外权益市场表现强劲，美国三大指数均上涨。
   • A股表现分化，上证综指和沪深300表现较好，创业板指表现相对较弱。
   • 国内经济持续复苏，制造业PMI保持在荣枯线上方。
   • 2020年中报显示，A股盈利明显反弹，非金融A股净利润同比增速由-52.3%回升至-24.4%。

2. 指数基金产品精选组合：

   • 组合配置了6只基金，分别是国泰中证全指家电ETF、广发中证全指可选消费ETF、富国中证军工龙头ETF、交银创业板50指数、广发中证全指建筑材料和国投瑞银沪深300金融地产ETF。
   • 组合风格偏向大盘，行业配置方面，超配家用电器、国防军工、建筑材料、汽车和传媒，低配食品饮料、银行、非银金融、交通运输和医药生物。
   • 组合在规模因子上呈现负向暴露，而在Beta、价值、质量、成长因子上呈现正向暴露。
   • 组合样本指数的持仓重合度较低，有助于分散风险。

3. 风险提示：

   • 疫情发展和中美贸易摩擦存在不确定性，可能对市场造成影响。

关键信息

指数基金产品组合详情

组合风格及风险收益特征

• 行业配置：
  • 超配行业：家用电器（15.32%）、国防军工（8.84%）、建筑材料（8.40%）、汽车（3.78%）、传媒（3.63%）。
  • 低配行业：食品饮料（-12.64%）、银行（-6.41%）、非银金融（-6.13%）、交通运输（-2.75%）、医药生物（-2.70%）。
• 因子暴露：
  • 相对沪深300：规模因子为负，Beta、价值、质量、成长因子为正。
  • 相对中证500：Beta、价值、成长因子为负，规模和质量因子为正。
• 风险收益：
  • 组合近1年收益率为57.59%，高于上证综指、沪深300和中证500，低于创业板指。
  • 年化波动率小于中证500和创业板指，高于上证综指和沪深300。
  • 夏普比率高于上证综指、沪深300和中证500。

产品分析

1. 国泰中证全指家电ETF

• 指数编制：中证全指家用电器指数，包含48只股票，按自由流通市值加权。
• 市值分布：整体偏大盘风格，加权市值为1480.13亿元。
• 行业分布：主要配置家用电器（89.2%），其次为电子（7.0%）和机械设备（2.9%）。
• 估值：PE_TTM为24.55，处于历史高位。
• 重仓股：海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器等。

2. 广发中证全指可选消费ETF

• 指数编制：中证全指可选消费指数，包含434只股票，按自由流通市值加权。
• 市值分布：整体偏大盘风格，加权市值为1361.08亿元。
• 行业分布：主要配置家用电器（25.74%）、汽车（24.24%）和传媒（16.57%）。
• 估值：PE_TTM为41.68，处于历史高位。
• 重仓股：美的集团、格力电器、中国中免、TCL科技、海尔智家、分众传媒等。

3. 富国中证军工龙头ETF

• 指数编制：中证军工龙头指数，涵盖30只军工核心龙头股和5只军转民龙头股。
• 市值分布：整体偏大中盘风格，加权市值为743.36亿元。
• 行业分布：主要配置国防军工（66.7%），其次为电子（17.2%）和计算机（8.2%）。
• 估值：PE_TTM为45.50，低于同类军工指数。
• 重仓股：海康威视、航发动力、中航飞机、中国长城等。

4. 交银创业板50指数

• 指数编制：创业板50指数，从创业板指中选取流动性最好的50只股票。
• 市值分布：整体偏大盘风格，加权市值为1682.75亿元。
• 行业分布：主要配置医药生物（32.19%）、电子（18.78%）、传媒（15.36%）、电气设备（13.83%）和计算机（8.59%）。
• 估值：PE_TTM为82.88，处于历史较高水平。
• 重仓股：宁德时代、迈瑞医疗、东方财富、爱尔眼科等。

5. 广发中证全指建筑材料

• 指数编制：中证全指建筑材料指数，包含36只股票，按自由流通市值加权。
• 市值分布：整体偏大中盘风格，加权市值为740.10亿元。
• 行业分布：主要配置建筑材料（98.4%），其中水泥（57.6%）、其他建材（33.2%）和玻璃（7.5%）。
• 估值：PE_TTM为13.38，处于历史较低水平；PB为2.30，处于历史较高水平。
• 重仓股：东方雨虹、海螺水泥、北新建材、华新水泥等。

总结

本报告建议投资者关注低估值顺周期板块，如建材和金融地产，同时配置可选消费、军工和科技龙头。组合具有良好的风险收益特征，分散性较强，适合寻求稳健增长的投资者。