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聚烯烃周报总结（2026-2-27）

核心内容

本周聚烯烃市场呈现震荡走势，L和PP主力合约价格均小幅下跌，但受原油价格上涨影响，整体走势偏强。技术面上，L、PP主力合约运行于20日均线下方，技术走势转空。基本面方面，制造业PMI回升，显示经济复苏迹象，同时中东局势紧张，霍尔木兹海峡航运中断，导致原油价格跳涨，对聚烯烃估值形成支撑。

主要观点

1. 期现走势

• L05：最新价格为6597，周跌幅0.71%，主力合约基差为-97，显示升水状态。
• PP05：最新价格为6611，周涨幅0.65%，主力合约基差为-31，同样升水。
• 期现价格走势表明，市场对原油价格的上涨反应积极，但供需基本面尚未完全回暖。

2. 库存情况

• PE综合厂库：最新库存为62.7，周变化为+25.9，显示库存有所增加。
• PE社会库存：最新库存为59.8，周变化为+8.1，库存压力较小。
• PP综合厂库：最新库存为74.0，周变化为+34.9，库存增加。
• PP社会库存：最新库存为39.2，周变化为+12.1，库存压力可控。
• 从整体来看，聚烯烃产业链库存处于中性水平，未出现明显积压。

3. 生产利润

• PE油制：最新利润为-909，周变化为+96，显示利润有所回升。
• PE煤制：最新利润为+146，周变化为+188，利润改善。
• PP油制：最新利润为-683，周变化为-21，利润承压。
• PP煤制：最新利润为-185，周变化为+29，利润略有回升。
• PDH：最新利润为-1300，周变化为+43，利润下滑。

4. 开工率

• PE开工率：整体开工率有所回升，但恢复速度偏慢。
• PP开工率：开工率逐步恢复，但增长有限，部分领域仍处于低负荷状态。

5. 下游需求

• PE下游平均开工：下游需求恢复缓慢，农膜、包装膜等刚需领域开工率较低。
• 塑编：需求稳定，北方地区恢复较快。
• 管材：逐步复工，但增量有限。
• BOPP：复工较快，但面临成品库存压力。

6. 外盘价格

• PE美金盘：受中东局势影响，外盘价格跳涨，对国内价格形成支撑。
• PP美金盘：同样受到国际原油价格波动影响，价格有所上涨。

关键信息

• L05 和 PP05 受原油价格上涨影响，主力合约走势偏强。
• 主力持仓 显示L、PP高胜率席位净持仓偏空，市场情绪偏谨慎。
• 库存 保持中性，未出现明显积压，对价格影响有限。
• 开工率 恢复缓慢，尤其在农膜和包装膜领域。
• 利润 表明部分生产环节盈利改善，但整体仍面临压力。
• 下游需求 恢复不均衡，部分领域竞争激烈，成品库存压力较大。

结论

综合来看，聚烯烃市场在短期内受到国际原油价格上涨的推动，价格走势偏强。然而，国内供需端尚未完全回暖，下游需求恢复缓慢，库存压力可控。投资者需关注中东局势的后续发展及国内需求恢复情况，以判断市场走势。