2023环境气候可持续投资创新机制专题政策研究报告-CCICED_89页_3mb

主权资产所有者可持续投资实践与政策建议总结

本报告聚焦中国环境与发展国际合作委员会“环境与气候可持续投资创新机制”课题，系统分析了主权资产所有者（如养老金、主权财富基金）在可持续投资中的经验及对政策制定的启示，旨在推动更多资金流向绿色领域，助力“双碳”目标实现。

国际经验
全球主权资产所有者在可持续投资中展现出七大实践：①将低碳转型纳入战略目标，如荷兰ABP养老金将气候变化纳入长期规划；②管理投资组合碳足迹，日本GPIF将范围三排放纳入评估；③参与国际倡议，如CalPERS加入PRI并推动净零目标；④筛选资管公司时融入ESG因素，韩国NPS引入附加评级体系；⑤发挥积极所有权，挪威GPFG通过会议沟通和投票影响被投公司；⑥采用ESG整合与负面筛选策略，GPIF实现资产类别全ESG整合；⑦开展可持续主题投资，新加坡GIC设立专项基金布局绿色技术。
支撑这些实践的政策环境包含四类：①低碳转型政策（如美国IRA、欧盟绿色协议）；②绿色金融体系构建（如ISSB统一披露标准）；③投资规则（如美国加州可再生能源投资限制）；④尽责管理守则（如英国《尽责管理守则》）。

中国现状与建议
中国主权资产所有者（如中投公司、社保基金）在绿色金融领域起步较晚，实践仍处于初期阶段。管理规模已超35万亿美元，但绿色债券、基金等产品种类单一，ESG信息披露体系不完善。
政策层面，中国需深化以下措施：

1. 完善政策框架：建立激励约束机制，明确要求主权资产所有者制定可持续投资原则，并将其纳入绩效评估体系，推动范围三碳排放数据披露。
2. 加强国际合作：参与全球可持续金融标准制定，如ISSB、TCFD等，统一分类目录和披露规则，减少政策碎片化。
3. 优化金融体系：发展绿色金融产品（如转型债券、可持续挂钩债券），完善碳市场、绿色保险等工具，强化低碳技术的财政与货币政策支持。
4. 推动尽责管理：制定全行业适用的ESG管理标准，建立资产所有者与资产管理机构的协同机制，明确监督、投票、风险评估等操作流程。

实施路径
🔹 主权资产所有者需强化内部治理：设立专项部门、引入ESG评估体系，优化投资组合碳足迹管理，并通过积极所有权策略影响被投企业。
🔹 政策制定者应明确规则：立法约束化石能源投资，扩大强制性ESG信息披露范围，推动绿色金融产品创新，并通过国际合作提升标准兼容性。

研究强调，主权资产所有者作为资金链上游主体，其长期投资特性与可持续发展需求高度契合，需通过政策引导和国际协作，将环境与气候因素深度嵌入投资决策，形成正向激励与约束机制，从而推动全行业绿色转型。