2023-09-29-CCICED-2023环境气候可持续投资创新机制专题政策研究报告_89页_3mb

报告总结：主权资产所有者的可持续投资实践与政策建议

一、引言

推动“双碳”目标实施和绿色转型是中国高质量发展和金融服务实体经济的核心内容。主权资产所有者（如养老金、主权财富基金）具有长期性、规模大、位于资金上游等特点，与可持续投资理念高度匹配，可发挥引导资金流向绿色领域的作用。相比商业银行绿色信贷和债券，主权资产所有者的可持续投资实践尚处于起步阶段，亟需国际经验和政策支持。

二、全球主权资产所有者可持续投资的趋势和动因

1. 趋势

• 全球主权资产所有者管理资产总额超30万亿美元，可再生能源项目投资快速增长。
• 机构投资者关注能源转型、净零路径、基于所有权的影响力等六大领域。
• 国际可持续投资政策覆盖率达36%，仍有提升空间。

2. 动因

• 追求长期财务回报，把握绿色领域盈利机遇。
• 管理环境和气候风险（物理风险与转型风险）。
• 企业社会责任及公共属性约束，推动国家理念转变。

三、全球主权资产所有者的可持续投资实践经验

1. 公司层面

   • 将低碳转型纳入战略目标（如ABP、GIC）。
   • 管理投资组合碳足迹，设定分行业碳强度目标（如CalPERS）。
   • 参与国际进程与倡议（如PRI、NZAOA、TCFD）。

2. 投资层面

   • 筛选评估投资公司时考虑ESG因素（如韩国国民年金基金）。
   • 发挥尽责管理作用，通过投票和对话影响企业行为（如挪威GPFG）。
   • 采用ESG整合、负面筛选和可持续主题投资策略（如加拿大养老金）。

四、促进可持续投资的政策环境

1. 政策类别

   • 低碳转型政策：如美国《通胀削减法案》、欧盟“绿色协议产业计划”。
   • 绿色金融体系构建：欧盟可持续金融分类、ISSB国际披露标准。
   • 投资规则：挪威对化石燃料的观察与排除指南。
   • 尽责管理守则：英国、日本、瑞士等国的ESG治理框架。

2. 建议

   • 中国需完善可持续投资政策框架，建立激励约束机制。
   • 推动绿色金融标准统一，促进信息披露与国际接轨。
   • 鼓励主权资产所有者参与国际合作，制定统一分类目录。

五、中国主权资产所有者实践与挑战

• 实践基础：中投公司、全国社保基金发布可持续投资政策，初步探索ESG投资。
• 不足：政策标准不统一，信息披露有限，投资规则与尽责管理尚未完善。
• 政策建议：出台尽责管理守则，明确激励约束机制，丰富绿色金融产品。

六、政策建议

1. 对政策制定者和监管部门

   • 完善可持续投资政策框架，建立激励约束机制。
   • 健全绿色金融体制机制，推动信息披露标准化。
   • 鼓励主权资产所有者参与国际合作，统一分类目录。

2. 对主权资产所有者

   • 将低碳转型纳入战略目标，管理投资组合碳足迹。
   • 提升ESG整合与负面筛选能力，发挥积极所有权作用。
   • 开展可持续主题投资，支持绿色技术创新。

通过总结可知，主权资产所有者在推动可持续投资中可发挥重要作用，中国应借鉴国际经验，完善政策与实践，以加速实现“双碳”目标。