> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月财政数据快评总结 ## 核心内容 2026年6月财政数据显示，全国一般公共预算收入和支出均呈现回暖迹象，但政府性基金预算收支则继续下滑。整体来看，广义财政收支增速双双回落，财政政策力度指数继续向下，财政缺口有所收缩。 ## 主要观点 ### 一般公共预算：收支均回暖 - **收入**：6月一般公共预算收入同比增长8.7%，上半年累计增长4.7%，税收收入持续增长，其中企业所得税成为最大拉动项（同比29.7%）。 - **支出**：6月一般公共预算支出同比增长4%，由负转正，民生类支出显著回暖，成为主要拉动项；基建类支出尚未发力，农林水事务支出仍是最大拖累项。 - **税种分化**：所得税（尤其是企业所得税）上行，流转税（如增值税、消费税）下行；房地产相关税种深度负增长，证券交易印花税保持高位增长。 - **支出结构**：教育、社保就业、卫生健康支出增速显著提升，而环保、城乡社区事务支出降幅收窄。 ### 政府性基金预算：土地出让收入首次跌破万亿 - **收入**：6月政府性基金收入同比降幅扩大至-31.1%，土地出让收入同比-42.1%，为历史最低水平。 - **支出**：政府性基金支出同比-43.7%，降幅显著扩大，除土地出让相关支出外，其他支出大幅下滑。 - **土地出让收入**：上半年土地出让收入为9778亿元，为2012年以来首次跌破万亿，同比降幅达-31.5%。 - **预测**：全年土地出让收入预计降至2.8万亿元，仅为历史最高水平的三成；超长期特别国债资金尚未形成实物工作量，预计7月开始改善。 ## 关键信息 ### 财政数据概览 | 指标 | 6月同比 | 上半年累计同比 | 备注 | |------|---------|----------------|------| | 一般公共预算收入 | 8.7% | 4.7% | 收入继续回暖 | | 一般公共预算支出 | 4% | 1.5% | 支出由负转正 | | 税收收入 | 10.8% | 5.3% | 连续四个月高增 | | 非税收入 | 2.9% | 5.6% | 增速放缓 | | 土地出让收入 | -42.1% | -31.5% | 首次跌破万亿 | | 政府性基金支出 | -43.7% | -16.4% | 降幅显著扩大 | ### 财政缺口与政策力度 - 上半年广义财政收入增速为1%，支出增速为-2.9%，累计财政缺口为4.6万亿元，同比收缩13%。 - 广义财政支出进度为8.9%，高于过去两年水平；财政力度指数继续下行。 - 7月可能成为财政政策的转折点，关注7月底政治局会议对存量政策的加速落地。 ## 风险提示 - 海外市场动荡，存在不确定性。 ## 相关研究报告 - 《6月金融数据解读-“双降”窗口已开》（2026-07-15） - 《美国6月CPI点评-加息取决于两个“二阶”变量》（2026-07-15） - 《6月进出口数据点评-“量缩价涨”可持续吗？》（2026-07-15） - 《央行货政例会量化解读-基调延续，相机抉择》（2026-07-10） - 《通胀数据快评-价格环比温和回落》（2026-07-09） ## 免责声明 - 本报告所采用数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者职业理解，结论力求独立、客观、公正。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用报告内容而产生的一切后果。 - 投资者应自行判断是否采用报告内容，并承担相应风险。 ## 投资评级说明 - 投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级，以报告发布日后6到12个月内相对市场表现为基准。 - A股市场以沪深300指数为基准，其他市场以相应指数为基准。 ## 联系信息 - **国信证券经济研究所** - 深圳：深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层 - 上海：上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层 - 北京：北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层