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文字早评总结（2026/01/12）

核心内容概览

2026年1月12日的市场早评涵盖了宏观金融、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等多个板块，分析了各品种的行情走势、产业动态、策略观点及市场情绪变化。整体来看，市场情绪偏暖，部分商品因政策、资金流入及产业支撑而上涨，但部分品种仍面临基本面压力与市场波动风险。

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宏观金融类

【行情资讯】

• 商业航天：中国新增20万颗卫星申请，其中超19万颗来自无线电创新院，显示航天产业加速发展。
• AI方向：英伟达将AI4S与大语言模型、具身智能并列为AI三大方向，强调AI对科学发现的推动。
• 出口退税政策：光伏相关产品出口退税率从9%下调至0%，锂电产品从9%下调至6%，27年1月1日下调至0%。
• 美国对伊朗动向：特朗普听取对伊朗进行军事打击方案的简报，可能引发地缘政治风险。

【策略观点】

• 股市方面：年初增量资金入场，市场成交量放大，策略以逢低做多为主。
• 债市方面：经济预期改善可能对债市形成压制，预计震荡偏弱。
• 贵金属方面：白银价格波动显著，关税政策及BCOM调仓是短期利空因素，但印度进口需求支撑白银上行。
• 金银价格参考区间：沪金970-1050元/克，沪银16870-21000元/千克。

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有色金属类

铜

• 行情：伦铜3M上涨2.07%至12965美元/吨，沪铜主力合约上涨，LME库存减少，国内库存累库。
• 策略：短期震荡冲高，建议关注100000-104500元/吨区间，伦铜参考12800-13250美元/吨。

铝

• 行情：伦铝上涨1.98%至3149美元/吨，沪铝上涨，沪伦价差缩窄。
• 策略：国内库存仍有压力，但海外低库存与现货供需走强支撑铝价，参考区间24100-24800元/吨，伦铝3100-3180美元/吨。

锌

• 行情：沪锌微涨0.01%，伦锌下跌，国内库存小幅累库。
• 策略：产业情绪偏弱，锌价可能跟随有色板块宽幅震荡，关注锌铜比值与锌铝比值的变化。

铅

• 行情：沪铅微涨0.14%，伦铅上涨，国内库存小幅增加。
• 策略：铅价临近震荡区间上沿，多空矛盾加大，预计短期宽幅震荡。

镍

• 行情：沪镍上涨1.94%，伦镍窄幅震荡。
• 策略：镍过剩压力仍存，但宏观宽松对价格形成支撑，建议短期观望。

锡

• 行情：锡价窄幅震荡，供给端逐步恢复，需求端补库为主。
• 策略：短期价格预计跟随市场风偏波动，建议观望。

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化工类

碳酸锂

• 行情：碳酸锂现货指数上涨0.72%，期货合约下跌1.09%。
• 策略：短期波动较大，建议观望或轻仓尝试，关注市场氛围与政策变化。

氧化铝

• 行情：氧化铝价格下跌，库存累库。
• 策略：短期建议观望，等待机会逢高布局近月空单，关注几内亚矿石政策与美联储动向。

不锈钢

• 行情：不锈钢主力合约上涨1.35%，期货库存增加。
• 策略：短期价格震荡，建议关注供应端与宏观情绪的联动。

铸造铝合金

• 行情：价格回升，价差扩大。
• 策略：短期偏强运行，关注锰矿政策与“双碳”政策对供给的影响。

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黑色建材类

钢材

• 行情：螺纹钢、热轧板卷价格小幅下跌，库存去化。
• 策略：黑色系仍处于底部震荡，关注钢厂补库与政策变化。

铁矿石

• 行情：铁矿石主力合约上涨，库存去化。
• 策略：短期偏高位震荡，关注钢厂补库及铁水生产节奏。

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玻璃&纯碱

玻璃

• 行情：玻璃主力合约下跌，库存去化。
• 策略：短期波动较大，建议观望，关注市场氛围与期货持仓变化。

纯碱

• 行情：纯碱主力合约下跌，库存增加。
• 策略：基本面利空预期来临，建议逢高止盈。

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能源化工类

橡胶

• 行情：胶价转弱，基差走弱。
• 策略：短期偏空思路，关注伊朗局势与市场波动。

原油

• 行情：INE原油上涨，OPEC+暂停增产。
• 策略：短期观望，等待原油下跌时OPEC出口变化。

甲醇

• 行情：主力合约上涨，进口窗口关闭。
• 策略：短期估值向下空间有限，中期关注逢高布局。

乙二醇

• 行情：EG05合约上涨，库存压力仍存。
• 策略：短期震荡，关注供需格局变化。

PTA

• 行情：PTA05合约上涨，库存去化。
• 策略：中期关注逢低做多机会，把握节奏。

对二甲苯（PX）

• 行情：PX03合约上涨，下游PTA检修较多。
• 策略：关注跟随原油逢低做多机会。

聚乙烯（PE）

• 行情：PE价格上涨，库存高位去化。
• 策略：短期震荡，关注LL5-9价差。

聚丙烯（PP）

• 行情：PP价格上涨，库存压力缓解。
• 策略：短期震荡，关注供需变化。

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农产品类

生猪

• 行情：猪价主流上涨，市场情绪偏强。
• 策略：短期近月偏强震荡，中期关注春节后抛空机会。

鸡蛋

• 行情：蛋价上涨，存栏偏大。
• 策略：近月合约反弹抛空，远月关注长期向好预期。

豆菜粕

• 行情：豆粕上涨，菜粕下跌，出口数据偏弱。
• 策略：多空因素交织，建议短线观望。

油脂

• 行情：油脂价格小幅上涨，库存偏高。
• 策略：短期震荡，关注印尼出口税与巴西产量变化。

白糖

• 行情：白糖震荡，国际糖价可能反弹。
• 策略：短期观望，等待2月北半球收榨及政策变化。

棉花

• 行情：棉花价格下跌，库存增加。
• 策略：短期波动可能加大，等待回调择机做多。

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免责声明与版权声明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，仅提供参考，不构成买卖建议。
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研究中心团队信息

• 总经理：孟远，主持研究中心工作。
• 有色金属组：7人，研究方向涵盖铜、铝、铸造铝合金、碳酸锂、铅、锌、氧化铝、不锈钢等。
• 宏观金融组：3人，研究方向包括宏观、股指、贵金属、海外宏观、国债、国内宏观。
• 黑色建材组：4人，研究方向包括煤炭、铁矿石、铁合金、玻璃、纯碱等。
• 能源化工组：4人，研究方向包括橡胶、塑料、纯苯、苯乙烯、PX、PTA、MEG、PVC等。
• 农产品组：2人，研究方向包括生猪、鸡蛋、白糖、棉花、豆菜粕、油脂等。

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公司总部信息

• 地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层。
• 电话：400-888-5398。
• 网址：www.wkqh.cn。