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锌市场分析总结

核心内容概览

本报告提供了锌市场近期的多维度数据和分析，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况、期权市场以及行业消息等多个方面。数据来源于第三方，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。

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一、期货市场

主要数据指标

• 沪锌主力合约收盘价：24780元/吨，环比下跌105元/吨。
• LME锌(3个月)电子盘价格：3615美元/吨，环比上涨27.5美元/吨。
• 上期所库存：150567吨，环比下降1234吨。
• LME锌库存：102500吨，环比下降1225吨。
• 沪锌前20名净持仓：20371手，环比增加504手。

主要观点

• 沪锌主力合约价格小幅下跌，但多头氛围偏强，技术面上预计震荡偏强调整。
• 沪伦比值走弱，出口窗口打开。
• LME锌库存持续下降，显示市场供应紧张。

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二、现货市场

主要数据指标

• 上海有色网0#锌现货价：24715元/吨，环比下跌70元/吨。
• ZN主力合约基差：-65元/吨，环比上涨35元/吨。
• LME锌(0-3)升贴水：73.27美元/吨，环比上涨23.57美元/吨。

主要观点

• 现货价格小幅下滑，但基差和升贴水均有所回升。
• 现货市场表现较为平稳，但需关注后续价格走势。

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三、上游情况

主要数据指标

• 锌矿砂及其精矿进口数量：396591.57吨，环比下降51122.85吨。
• 锌精矿加工费（Zn≥50%）：
  • 北方：-178元/吨
  • 南方：-205元/吨
• 锌精矿(48%)加工费（主要港口）：-85美元/干吨，环比持平。

主要观点

• 锌矿进口数量下降，国内库存天数降至17.5天，矿紧压力增大。
• 加工费持续走低，显示上游利润承压，炼厂可能面临减产压力。

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四、产业情况

主要数据指标

• 精炼锌进口数量：5000.78吨，环比下降1035.01吨。
• 精炼锌出口数量：3928.84吨，环比下降19.22吨。
• 精炼锌产量：64.1万吨，环比下降0.8万吨。
• 锌锭库存合计：24.53万吨，环比下降0.16万吨。

主要观点

• 进出口数量均有所下降，显示市场供应和需求趋于平衡。
• 锌锭库存减少，表明市场去库压力有所缓解。

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五、下游情况

主要数据指标

• 镀锌板产量：243万吨，环比增加20万吨。
• 镀锌板销量：241万吨，环比增加8万吨。
• 房屋新开工面积累计：23239万平方米，环比增加5310.4万平方米。
• 汽车产量：282.4万辆，环比增加24.2万辆。
• 空调产量：2704.8万台，环比下降114.3万台。

主要观点

• 镀锌板产量和销量增加，显示需求有一定支撑。
• 房屋新开工面积超预期增长，有助于推动锌需求。
• 空调产量下降，显示传统需求进入淡季。

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六、期权市场

主要数据指标

• 锌平值看涨期权隐含波动率：14.84%，环比下降0.28%。
• 锌平值看跌期权隐含波动率：14.84%，环比下降0.29%。
• 锌平值期权20日历史波动率：14.09%，环比下降0.06%。
• 锌平值期权60日历史波动率：14.62%，环比下降0.8%。

主要观点

• 期权市场波动率整体下降，市场情绪趋于平稳。
• 技术面分析显示多头氛围偏强，预计价格震荡偏强。

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七、行业消息

1. 国家统计局数据：上半年全国工业企业利润总额同比增长18.7%，其中电子行业利润增长96.9%，集成电路制造行业增长近26倍，计算机整机制造行业增长近7倍。
2. 特朗普言论：
   • 表示对美联储主席沃什的信任，但希望利率更低。
   • 暂停打击伊朗是为谈判争取时间，若谈判破裂将重启军事行动。
3. 中美贸易摩擦：
   • 美方对中国商品的替代加征关税为12.5%。
   • 中方对美反制措施仍有效，保留进一步应对的权利。

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八、观点总结

• 宏观面：美国核心资本品订单超预期增长，AI支出支撑投资。
• 基本面：海外锌矿山TC持续走低，国内矿库存下降，炼厂减产压力上升。
• 需求端：传统需求淡季，消费无亮点，镀锌板库存累增，开工率偏低。
• 库存：国内锌库存消化不佳，LME库存下降。
• 技术面：持仓增量价格上涨，多头氛围偏强。
• 预测：预计沪锌震荡偏强调整，关注M60支撑位，上方关注2.55位置。

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九、提示关注

• 今日暂无重要消息。

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研究员：王福辉
期货从业资格号：F03123381
期货投资咨询从业证书号：Z0019878

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