> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告提供了锌市场近期的多维度数据和分析，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况、期权市场以及行业消息等多个方面。数据来源于第三方，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。 --- ## 一、期货市场 ### 主要数据指标 - **沪锌主力合约收盘价**：24780元/吨，环比下跌105元/吨。 - **LME锌(3个月)电子盘价格**：3615美元/吨，环比上涨27.5美元/吨。 - **上期所库存**：150567吨，环比下降1234吨。 - **LME锌库存**：102500吨，环比下降1225吨。 - **沪锌前20名净持仓**：20371手，环比增加504手。 ### 主要观点 - 沪锌主力合约价格小幅下跌，但多头氛围偏强，技术面上预计震荡偏强调整。 - 沪伦比值走弱，出口窗口打开。 - LME锌库存持续下降，显示市场供应紧张。 --- ## 二、现货市场 ### 主要数据指标 - **上海有色网0#锌现货价**：24715元/吨，环比下跌70元/吨。 - **ZN主力合约基差**：-65元/吨，环比上涨35元/吨。 - **LME锌(0-3)升贴水**：73.27美元/吨，环比上涨23.57美元/吨。 ### 主要观点 - 现货价格小幅下滑，但基差和升贴水均有所回升。 - 现货市场表现较为平稳，但需关注后续价格走势。 --- ## 三、上游情况 ### 主要数据指标 - **锌矿砂及其精矿进口数量**：396591.57吨，环比下降51122.85吨。 - **锌精矿加工费（Zn≥50%）**： - 北方：-178元/吨 - 南方：-205元/吨 - **锌精矿(48%)加工费（主要港口）**：-85美元/干吨，环比持平。 ### 主要观点 - 锌矿进口数量下降，国内库存天数降至17.5天，矿紧压力增大。 - 加工费持续走低，显示上游利润承压，炼厂可能面临减产压力。 --- ## 四、产业情况 ### 主要数据指标 - **精炼锌进口数量**：5000.78吨，环比下降1035.01吨。 - **精炼锌出口数量**：3928.84吨，环比下降19.22吨。 - **精炼锌产量**：64.1万吨，环比下降0.8万吨。 - **锌锭库存合计**：24.53万吨，环比下降0.16万吨。 ### 主要观点 - 进出口数量均有所下降，显示市场供应和需求趋于平衡。 - 锌锭库存减少，表明市场去库压力有所缓解。 --- ## 五、下游情况 ### 主要数据指标 - **镀锌板产量**：243万吨，环比增加20万吨。 - **镀锌板销量**：241万吨，环比增加8万吨。 - **房屋新开工面积累计**：23239万平方米，环比增加5310.4万平方米。 - **汽车产量**：282.4万辆，环比增加24.2万辆。 - **空调产量**：2704.8万台，环比下降114.3万台。 ### 主要观点 - 镀锌板产量和销量增加，显示需求有一定支撑。 - 房屋新开工面积超预期增长，有助于推动锌需求。 - 空调产量下降，显示传统需求进入淡季。 --- ## 六、期权市场 ### 主要数据指标 - **锌平值看涨期权隐含波动率**：14.84%，环比下降0.28%。 - **锌平值看跌期权隐含波动率**：14.84%，环比下降0.29%。 - **锌平值期权20日历史波动率**：14.09%，环比下降0.06%。 - **锌平值期权60日历史波动率**：14.62%，环比下降0.8%。 ### 主要观点 - 期权市场波动率整体下降，市场情绪趋于平稳。 - 技术面分析显示多头氛围偏强，预计价格震荡偏强。 --- ## 七、行业消息 1. **国家统计局数据**：上半年全国工业企业利润总额同比增长18.7%，其中电子行业利润增长96.9%，集成电路制造行业增长近26倍，计算机整机制造行业增长近7倍。 2. **特朗普言论**： - 表示对美联储主席沃什的信任，但希望利率更低。 - 暂停打击伊朗是为谈判争取时间，若谈判破裂将重启军事行动。 3. **中美贸易摩擦**： - 美方对中国商品的替代加征关税为12.5%。 - 中方对美反制措施仍有效，保留进一步应对的权利。 --- ## 八、观点总结 - **宏观面**：美国核心资本品订单超预期增长，AI支出支撑投资。 - **基本面**：海外锌矿山TC持续走低，国内矿库存下降，炼厂减产压力上升。 - **需求端**：传统需求淡季，消费无亮点，镀锌板库存累增，开工率偏低。 - **库存**：国内锌库存消化不佳，LME库存下降。 - **技术面**：持仓增量价格上涨，多头氛围偏强。 - **预测**：预计沪锌震荡偏强调整，关注M60支撑位，上方关注2.55位置。 --- ## 九、提示关注 - 今日暂无重要消息。 --- **研究员：王福辉** **期货从业资格号：F03123381** **期货投资咨询从业证书号：Z0019878** **免责声明** 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。