化工行业月报：“碳中和”将带来化工行业颠覆性变革和机遇-20210403-华安证券-37页_1mb

报告摘要

化工行业在碳中和背景下的变革与机遇总结

核心内容

碳中和目标将对化工行业产生深远影响，推动行业从传统的资本密集型向人才和资本密集型转变。随着全球44个国家和经济体宣布碳中和目标，中国也计划在2030年前实现碳达峰，在2060年前实现碳中和。化工行业作为高碳排放行业之一，其碳排放占比超过18%，在“工艺排碳”和“能源排碳”方面面临较大压力，需加快向低排放和负排放转型。

主要观点

投资策略：化工行业投资应聚焦于系统性创新和低成本扩张，优秀企业通过有效激励、卓越管理和持续创新，构建技术迭代、成本控制和高效服务优势。
行业变革：碳中和将加速化工行业向绿色低碳转型，推动生产流程的优化和原材料的替代，如生物基材料和循环材料。
行业机遇：生物基材料有望成为全球工业的新底层材料，随着成本下降和技术突破，将成为化石基材料的重要补充。
阶段演变：未来40年，化工行业将在碳中和背景下经历三个阶段：分步达峰、竞争转向下游和海外、生物基材料和能源时代。

关键信息

1. 碳中和对化工行业的影响

化工行业碳排放占比超过18%，需重点关注“工艺排碳”和“能源排碳”。
碳中和将优先对高耗能产品或产业实施达峰，低耗能产品或产业则有望获得更长成长窗口。
碳中和将带来政策和技术创新，如合成生物学、新型储能技术、新型回收技术等，可能推动行业阶段的交错发展。

2. 化工行业未来阶段

第一阶段：分步达峰
化工产品众多，每种产品的能耗和碳排放量不同，因此碳达峰的要求也不同。高耗能产品将优先达峰，低耗能产品则可能获得更长的发展周期。
第二阶段：竞争转向下游和海外
随着碳达峰，中国化工行业的上游大宗原料将面临产能限制，企业可能将新增产能转移至碳容量更大的国家或地区，或投资于下游精细化工品和新材料领域。此外，公用工程技改将成为重点，利用绿色能源降低能耗和税费成本。
第三阶段：生物基材料和能源时代
化工产品需求不会因政策而消失，但化石基材料在局部可能面临颠覆性冲击。生物基材料因成本下降、技术突破和政策支持，有望成为未来工业的主流材料。

3. 环评信息统计（2021年3月）

石化板块
- 中国石化长城能源化工(贵州)有限公司50万吨/年聚乙醇酸(PGA)项目，总投资237.6767亿元，项目处于受理阶段。
- 海南逸盛石化有限公司250万吨精对苯二甲酸(PTA)项目，总投资44.1076亿元，项目处于上报前公开阶段。
煤化板块
- 宁夏宝丰能源集团股份有限公司焦炭气化制60万吨/年烯烃项目，总投资152.788754亿元，项目处于验收公示阶段。
- 华鲁恒升合成气综合利用项目，总投资56.0379亿元，项目处于公示阶段。
聚氨酯板块
- 万华化学(福建)有限公司80万吨PVC项目，总投资46.3212亿元，项目处于第一次公示阶段。
- 万华化学烟台14万吨聚碳酸酯(PC)项目，总投资110919万元，项目处于受理阶段。
化纤板块
- 桐昆集团股份有限公司30万吨绿色智能化纤配套工程项目，投资总额2550万元。
- 华峰氨纶30万吨/年己二胺项目，总投资55000万元。
塑料和橡胶板块
- 美瑞新材20万吨弹性体一体化项目，总投资3.66亿元，项目处于公示阶段。
- 金发科技160亿只高性能医用及健康防护手套建设项目，投资总额20亿元。
农药和化肥领域
- 河南昊华科技3万吨L-草铵膦及其他农业产品项目，总投资1.6亿元。
- 湖南昊华化工股份有限公司7500吨/年杀虫单扩建项目，总投资32327万元。
电子化学品
- 衢州华友钴新材料有限公司3万吨高纯三元动力电池级硫酸镍项目，总投资9.6亿元。
- 万华化学锂离子电池研发中试项目，总投资7.4亿元。