20210312-兴业证券-工具型产品研究系列之七十七_国泰环保ETF_碳中和大时代_分享新兴能源红利_15页_1mb

国泰环保ETF研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了碳中和背景下，大环保产业迎来的发展机遇，重点聚焦锂电产业链、光伏产业链和环境治理三大板块。同时，介绍了中证环保产业50指数（代码：930614.CSI）及国泰环保ETF（代码：159861）的产品信息，评估其投资价值与市场表现。

主要观点

1. 碳中和时代，大环保产业迎来新机遇

• 政策推动与渗透率提升：碳中和政策促使全球电动车发展加速，尤其是欧洲和中国，电动车销量持续增长，锂电产业链受益明显。
• 光伏装机量快速增长：政策支持与成本下降推动光伏行业快速发展，预计2030年全球风光累计装机规模将达1800-2000GW。
• 环境治理板块前景：环境治理板块具备类债资产特性，具有较高的股息率，适合长期投资，政策高景气度方向值得关注。

2. 中证环保产业50指数表现优异

• 全面覆盖大环保产业链：指数成分股涵盖锂电、光伏、水电、风电、核电及环境治理等领域，其中锂电与光伏合计占比达74.59%，新兴能源占比超89.85%。
• 指数表现强劲：2020年以来，中证环保产业50指数实现收益77.79%，远超主流宽基指数。
• 成长能力突出：2020年第三季度，环保50指数营收与利润增长率分别为10.97%与14.75%，显著优于宽基指数。

关键信息

1. 中证环保产业50指数基本信息

• 指数代码：930614.CSI
• 发布日期：2015年4月7日
• 基点日期：2011年12月30日
• 样本空间：中证全指样本股（含科创板）
• 选样方法：
  • 按日均成交金额排名，剔除后20%股票；
  • 选取环保业务收入占比超50%的股票；
  • 按市值排名，选取前50只股票作为成分股。
• 定期调整：每年6月和12月的第二个星期五收盘后进行调整。
• 加权方式：按市值加权，单个样本股权重不超过5%。

2. 国泰环保ETF基本信息

• 基金代码：159861
• 发行日期：2021年3月15日-16日
• 基金经理：王玉女士
• 投资策略：完全复制中证环保产业50指数，追求最小跟踪偏离度和误差。
• 基金类型：被动指数型基金
• 投资目标：紧密跟踪中证环保产业50指数。
• 费率结构：
  • 管理费率：0.50%
  • 托管费率：0.10%
  • 认购费率：
    • M < 50万：0.80%
    • 50万 ≤ M < 100万：0.50%
    • M ≥ 100万：1000元/笔

产品优势

• 紧密跟踪指数：国泰环保ETF采用完全复制策略，能够有效捕捉环保产业整体增长。
• 投资范围广泛：覆盖锂电、光伏、水电、风电、核电等新兴能源板块，以及环境治理相关企业。
• 成长性强：指数成分股在2020年Q3展现出显著的营收与利润增长，优于主流宽基指数。
• 高流动性：指数成分股中市值大于1000亿元的股票占比达28.83%，具备较强的市场代表性。

风险提示

• 高风险高收益：国泰环保ETF属于股票型基金，预期风险与收益水平较高。
• 历史表现不预示未来：过往收益无法代表未来表现，投资需谨慎评估。
• 市场波动风险：环保产业受政策与市场环境影响较大，存在一定的波动性。

附录

• 相关报告：

  • 《工具型产品研究系列之七十六：广发传媒ETF：立足性价比，布局业绩回暖》
  • 《工具型产品研究系列之七十五：南方中证1000ETF》
  • 《工具型产品研究系列之七十四：南方创新药ETF：迈向创新药的商业化时代》
  • 《工具型产品研究系列之七十三：国泰中证畜牧养殖ETF即将上市》
  • 《工具型产品研究系列之七十二：国泰中证全指软件ETF即将上市交易》

• 图表信息：

  • 图表1：全球新能源乘用车销量及渗透率预测
  • 图表2：我国2021年电动车销量预测
  • 图表3：我国2021年动力锂电需求预测
  • 图表4：全球新能源车复合增速预测
  • 图表5：全球动力锂电需求量复合增速预测
  • 图表6：我国“十四五”期间光伏年均装机规模预测
  • 图表7：我国“十五五”期间光伏年均装机规模预测
  • 图表8：2009-2019年全球光伏度电成本下降
  • 图表9：全球光伏新增装机量走势
  • 图表10：美国太阳能装机量及结构
  • 图表11：全球光伏迈入全面市场化
  • 图表12：流动性宽松环境下，类债资产或将长牛
  • 图表13：环保50指数成分股主营业务权重占比
  • 图表14：环保50指数与主流宽基指数收益对比
  • 图表15：环保50指数成分股流通市值数量分布
  • 图表16：环保50指数成分股流通市值权重分布
  • 图表17：环保50指数与主流宽基指数成长能力对比

总结

国泰环保ETF作为跟踪中证环保产业50指数的工具型产品，具备较强的市场代表性与成长潜力，尤其在碳中和政策背景下，其投资价值显著。投资者可借此产品分享新能源与环境治理板块的发展红利，但需注意其高风险特性。