医药行业专题报告系列之一：环ICU医疗设备链迎来增量窗口期-20200311-东兴证券-21页_1mb

医药行业：环ICU医疗设备链迎来增量窗口期

核心内容

本报告分析了新冠疫情对ICU（重症监护室）医疗设备需求的影响，指出ICU医疗资源在疫情中的关键作用，并预测后疫情期ICU床位及相关设备将面临扩张需求。同时，报告强调了民族企业在疫情期间的表现及未来在高端医疗设备领域的国产替代潜力，提出了对相关企业的投资建议。

主要观点

• 新冠疫情对ICU需求的影响：新冠病毒可导致呼吸衰竭，引发多脏器损伤，重症及危重症患者需要集中、高端的ICU资源，因此环ICU医疗设备需求急速增加。
• ICU资源的重要性：人均ICU资源越高，治愈率越高，死亡率越低。疫情下，武汉地区ICU资源扩张7.6倍，凸显了资源储备的紧迫性。
• 海外疫情的挑战：海外疫情快速爆发，尤其在欧洲，ICU资源需求增加，中低收入国家依赖进口，存在较大的医疗资源缺口。
• 后疫情期ICU扩张趋势：中国ICU床位数目前远低于发达国家，且使用率高，后疫情期将有望扩增约84,142张，推动相关设备需求增长。
• 医疗设备配置情况：国内ICU设备配置不均，东部医院配置相对完善，而西部医院部分设备配置率低，存在提升空间。
• 民族企业表现突出：疫情中民族企业响应迅速，产品供应充足，为后疫情期医疗资源配置提供了优质选择，推动国产替代进程。

关键信息

1. 新冠病毒对ICU资源的需求

• 新冠病毒可导致呼吸衰竭和多脏器损伤，重症及危重症患者需更多ICU资源。
• 中国重症患者占比约13%，危重症患者占比约6%。
• 武汉地区ICU床位数在疫情爆发后扩张7.6倍，从1,049张增至9,000张。
• 全球低收入国家人口约7亿，面临医疗资源严重短缺问题。

2. ICU资源配置与疫情应对

• 全国（除湖北）人均ICU床位数为3.9，治愈率为95%，死亡率为0.9%。
• 湖北、武汉地区人均ICU床位数为0.2，治愈率分别为72%和66%，死亡率分别为4.5%和4.8%。
• 后疫情期，中国ICU床位数有望增加84,142张，达到约136,710张。

3. 海外疫情与ICU资源储备

• 截至2020年3月11日，海外累计确诊37,802例，死亡1,133例。
• 海外所需重症及危重症床位数约7,182张，其中意大利、韩国、伊朗需求最高。
• 中低收入国家依赖进口，医疗资源储备不足。

4. 医疗设备需求增长

• 随着ICU床位扩张，相关设备如监护仪、呼吸机、心电图机、血气分析仪等将有显著增长。
• 按照每床必备设备比例计算，预计新增84,142张ICU床位将带动同量设备需求。

5. 国产替代加速

• 民族企业在疫情期间表现出色，快速响应，满足医疗设备需求。
• 国产设备在中低端市场占据优势，随着技术提升，有望在高端市场实现替代。

投资建议

• 关注ICU产业链相关企业：重点推荐以下企业：
  • 监护及生命维持设备：迈瑞医疗、理邦仪器
  • 呼吸机、制氧机：鱼跃医疗
  • POCT（即时检测）：理邦仪器、万孚生物

风险提示

• 行业发展不及预期
• 企业生产不及预期

附录：相关数据与图表

• 表1：2019-nCov与其他重大传染病感染、死亡人数比较

• 表2：新冠肺炎不同分型患者临床症状

• 表3：新冠感染治疗的重症、危重症病区配置区别

• 表4：全国、湖北、武汉地区确诊与治愈患者的医疗服务情况对比

• 表5：武汉地区重症监护医疗能力弹性

• 表6：各省一级防控响应时间与感染比例

• 表7：全国省会城市、直辖市假设作为新冠疫情爆发中心所需重症监护床位数与建设成本估算

• 表8：华东地区各级医院ICU设备配置情况

• 表9：西部地区重症医学科（ICU）设备配置情况

• 表10：突发性公共卫生事件的资源配置特性

• 表11：中国新增ICU床位数估计

• 表12：公立医院建设支出政策

• 表13：常规ICU病房床位仪器设备配置标准与新增设备数量测算

• 表14：疫情期间部分民族企业代表供货情况

• 图1-3：病毒传播途径、易感器官、重型与危重型患者治疗方式

• 图4-8：全球与国内ICU床位数、配置比例及海外疫情数据

• 图9-13：ICU设备配置、床位使用率及疫情下ICU需求变化

总结

新冠疫情凸显了ICU医疗资源在重症救治中的重要性，促使中国及全球范围内对ICU资源进行储备与扩建。预计后疫情期，中国ICU床位将扩增约84,142张，带动相关医疗设备需求增长。民族企业在疫情中表现突出，推动国产替代进程，建议关注ICU产业链相关投资机会。