2017-石油战争与阴谋论_28页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份由信达证券发布的2016年1月19日能源行业周报，主要聚焦于中东教派冲突与石油战争、原油市场阴谋论以及EIA周报数据的分析。报告旨在探讨国际油价波动背后的政治、经济与市场因素，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

1. 中东教派冲突与石油战争

• 教派冲突：中东局势混乱主要源于什叶派与逊尼派之间的矛盾，尤其是叙利亚内战。
• 叙利亚内战：被视作什叶派与逊尼派之间的宗教战争，背后有伊朗支持叙利亚政府，沙特支持叙利亚反对派。
• 幕后较量：叙利亚冲突实际上是伊朗与沙特之间的较量，两国通过支持不同派别间接影响油价。
• 局势延续：中东整体局势自2013年以来变化不大，各方态度保持一致，而ISIS的崛起虽加剧了混乱，但未能获得强有力支持。

2. 原油市场阴谋论

• 定义：阴谋论需满足“损人利己、故意欺骗、合谋操纵”三个要素。
• 美国对俄罗斯：存在“损人利己”，但无“故意欺骗”或“合谋操纵”的证据。
• 沙特对页岩油：存在“损人利己”，但增产是持续性的，无“故意欺骗”或“合谋操纵”。
• 沙特对伊朗：存在“损人利己”和“合谋操纵”的可能，且有迹象表明沙特联合海湾国家对伊朗进行石油战争。

3. EIA周报数据分析

• 原油库存：本周上升至482.56百万桶，超出合理区间。
• 汽油库存：上升至240.43百万桶，超出合理区间。
• 柴油库存：上升至165.55百万桶，超出合理区间。
• 油品总库存：上升至1322.6百万桶，远高于合理区间。
• 成品油库存：上升至840.05百万桶，高于合理区间。
• 战略库存：与上周持平，目前为库容能力的95.5%。
• 油品消费：整体上升24.4万桶/日，汽油消费上升34.1万桶/日，柴油消费下降20.2万桶/日。
• 生产数据：原油输入下降19.4万桶/日，汽油产出上升5.4万桶/日，柴油产出下降21.6万桶/日。
• 炼厂开工率：91.2%，较上周下降1.3个百分点。
• 价格与价差：
  • 原油现货均价25.55美元/桶，较上周下降2.37美元/桶。
  • 汽油零售价格为每加仑213.5美分，柴油零售价格为每加仑217.7美分。
  • 炼油价差为20.1美元/桶，汽油-原油价差为20.52美元/桶，柴油-原油价差为17.75美元/桶。
  • 汽柴油对原油加权裂解价差率为43.7%，实际裂解价差为16.77美元/桶。

4. 油价波动因素

• 地缘政治：如中东冲突、沙特与伊朗的石油战争。
• 厄尔尼诺现象：对油价产生干扰。
• 市场供需：库存与消费数据对油价有显著影响。

结构清晰总结

一、中东教派冲突与石油战争

• 主要矛盾：什叶派与逊尼派之间的冲突，以叙利亚内战为代表。
• 支持力量：
  • 伊朗支持叙利亚政府。
  • 沙特支持叙利亚反对派。
• 局势演变：沙特与伊朗的矛盾在2015年逐步表面化，冲突加深。
• 结论：中东局势自2013年起基本保持一致，沙特对伊朗的石油战争可能是真实存在的阴谋。

二、原油市场阴谋论分析

• 美国对俄罗斯：存在“损人利己”，但无“故意欺骗”或“合谋操纵”。
• 沙特对页岩油：存在“损人利己”，但增产为持续行为，无“故意欺骗”或“合谋操纵”。
• 沙特对伊朗：存在“损人利己”和“合谋操纵”可能，是三组关系中最有可能构成阴谋论的。

三、EIA周报数据解读

• 库存：
  • 原油库存上升至482.56百万桶。
  • 汽油、柴油库存均超出合理区间。
  • 战略库存为库容能力的95.5%。
• 消费：
  • 油品消费上升24.4万桶/日。
  • 汽油消费上升34.1万桶/日。
  • 柴油消费下降20.2万桶/日。
• 生产：
  • 原油输入下降19.4万桶/日。
  • 汽油产出上升5.4万桶/日。
  • 柴油产出下降21.6万桶/日。
• 价格与价差：
  • 原油现货均价25.55美元/桶。
  • 汽油零售价格为每加仑213.5美分，柴油为每加仑217.7美分。
  • 炼油价差为20.1美元/桶，汽油-原油价差为20.52美元/桶，柴油-原油价差为17.75美元/桶。
  • 汽柴油对原油加权裂解价差率为43.7%，实际价差为16.77美元/桶。

风险提示与免责声明

• 风险提示：原油市场受地缘政治、气候等因素影响较大，投资者需谨慎对待。
• 免责声明：本报告为签约客户专属研究产品，不面向公众发布。信息来源于公开渠道，信达证券不保证其准确性与完整性。报告观点不代表公司立场，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行承担风险。

研究团队信息

• 首席分析师：郭荆璞，毕业于北京大学与罗格斯大学，现任信达证券研究开发中心副总经理，专注于能源化工领域。
• 研究助理：
  • 王见鹿，英国华威大学经济、政治与国际关系硕士。
  • 陶伊雪，麦考瑞大学国际贸易与商法硕士。
• 机构销售联系人：提供不同区域的联系方式，便于客户咨询与沟通。

投资建议评级说明

• 股票投资评级：以沪深300指数为基准，6个月内股价相对强弱判断。
• 行业投资评级：以行业指数与基准的对比判断。
• 评级标准：
  • 买入：股价强于基准20%以上。
  • 增持：股价强于基准5%～20%。
  • 持有：股价波动在±5%之间。
  • 卖出：股价弱于基准5%以下。

总结

本报告通过分析中东教派冲突、石油战争及EIA周报数据，揭示了国际原油市场波动背后的复杂因素。重点指出沙特对伊朗的石油战争可能是真实存在的阴谋，而美国对俄罗斯、沙特对页岩油的“阴谋论”则缺乏充分证据。同时，报告提供了详细的库存、消费、生产与价格数据，帮助投资者理解当前市场状态，并提示相关风险。