20250706-浙商期货-_MA半年报_脆弱的平衡格局_23页_13mb

总结

产能投放

• 国内：2025年甲醇装置投产规模约264万吨，其中上半年落地110万吨；主要企业包括新疆中泰、宁夏冠能等。
• 国外：主要关注伊朗，Apadana装置160万吨投产，Dena Petrochemical可能还有165万吨装置落地。

利润状况

• 煤制甲醇行业利润高企，煤炭价格同比下降近200元/吨，供应过剩和库存高企是核心因素；夏季用电旺季或对煤价有支撑。
• 天然气制甲醇利润不佳，气价高企；西南地区装置有负反馈影响。

开工与产量

• 开工率图表显示波动，煤制甲醇开工率较高，天然气制较低；产量方面，2025年上半年国内甲醇总产量稳定，供应相对可控。
• 全球开工率和产量数据提示中东和伊朗地区产量增长可能，但整体平衡脆弱。

MTO投产

• 2025年无MT0装置投产，未来计划主要在2026年，如内蒙古宝丰项目，对甲醇供应影响有限。

用

需求展望

• 传统下游如醋酸（新增产能约267万吨，需甲醇0.55吨/吨）和BDO、MTBE有显著投产计划；重点企业包括上海华谊、浙石化等。
• 需求增长可能支撑市场，但整体供应过剩风险增加，导致供需平衡脆弱。