20240616-华源证券-2024年6月10日-6月16日交通运输行业周报_快递板块回调再显性价比_海运运费持续上涨_15页_1mb

交通运输行业周报总结（2024年6月）

投资要点

• 快递板块经历回调，具备良好性价比，回调后提供投资机会。
• 海运运费持续上涨，券商维持对行业的看好，认为盈利可能超预期。

航运动态

• 集运市场运价环比大幅上涨，高达61%，马士基宣涨运费并推出附加费，短期运价可能继续攀升。
• 原油和成品油运输指数轻微下降，但集装箱运价指数强劲增长，显示供应紧张和需求强劲。

快递物流

• 全国快递需求旺盛，6月第一周日均揽件量479亿件，同比增长25.7%。
• 季节性价格竞争出现，但终端价格处于历史低位，下行空间有限，行业维持高质量有序竞争。
• 建议关注龙头公司，如中通快递（经营稳定）、圆通速递（份额增长）、申通快递（加盟商改善）和韵达股份（件量回升）。

航空机场

• 端午假期民航旅客量同比增长，票价同比下降；预期暑运需求强劲，境内和出境游热度齐升，票价进一步下跌。
• 建议关注春秋航空、吉祥航空、中国国航、南方航空和中国东航等，受益于供需改善。

核心观点

• 航运：集运行业景气度高，运力损耗和地缘因素导致运价飙升，盈利弹性大，推荐关注中远海控、招商轮船。
• 快递：行业竞争温和，龙头企业把握业绩修复机会，提供投资机会؛ 推荐中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份。
• 供应链物流：快运格局改善，关注德邦股份、安能物流；化工物流需求改善，推荐密尔克卫、兴通股份。
• 航空：暑运恢复和国际航线促进，关注春秋航空等超预期可能。
• 高股息与红利：推荐深圳国际，期待价值重估。

风险提示

• 宏观经济下滑可能抑制交通需求。
• 快递价格竞争可能超出预期，影响利润。
• 油价和人力成本持续上升，压缩行业利润。