20240922-华源证券-2024年9月16日-9月22日交通运输行业周报_油运旺季蓄势待发_快递价格易涨难跌_15页

交通运输行业周报总结

投资要点

维持看好交通运输行业。

• 美联储降息刺激需求，原油库存降至一年低位，油运旺季蓄势待发。
• 中秋经济带动快递需求，价格底部触底，预计进入旺季后价格易涨难跌。
• 航空机场客运量回升，国际航线恢复态势明显。

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一、行业动态跟踪

✦ 航运船舶

1. 美联储降息促经济活动，VLCC大西洋市场回升，油运旺季即将到来。
2. 上海出口集装箱运价指数连续下跌，VLCC运价和散货船运费上涨。
3. 新造船价格维持高位，散货船、集装箱船价格同比上涨，筑底行情逻辑延续。

✦ 快递物流

1. 8月快递业务量同比增长28.9%，甩挂运输模式成熟，行业量价企稳。
2. 8月快递单票价格同比下降5.5%，降幅收窄，9月已开启提价，旺季价格易涨难跌。

✦ 航空机场

1. 中秋假期民航客运量同比下降7%，但预计国庆期间同比增速弹性显现。
2. 国际航线呈现复苏态势，国内需求持续回暖，国内航司业绩有望修复。

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二、核心观点

油运：供给紧张+需求增长双驱动，美联储降息+非OPEC产量增加刺激需求。供给侧老旧船舶逐步淘汰，新船订单有限，价格有望维持强势，推荐关注招商轮船、中远海能、中国船舶。

快递：需求韧性强劲，普遍面临触底反弹。短期进入旺季价格修复，行业竞争格局分化，推荐关注圆通、韵达、申通，必要时布局中通、顺丰。

航空：国际航线复苏带动估值修复，推荐关注春秋航空、吉祥航空、中国国航、南方航空、中国东航等。

风险提示（关注成本推动与宏观经济影响）及投资建议仅供参考。