20231109-冠通期货-豆粕震荡回落_短线多单减仓_4页_279kb

冠通研究报告分析豆粕市场，核心观点为豆粕处于高位宽幅震荡，建议短线多单减仓，关注4000关口支撑。

国际市场方面，USDA11月供需报告预期美豆产量稳定，库存略高于10月估计但仍偏紧，出口保持高位，供应紧张支撑美豆强势。美豆收割趋尾，物流因素和南美供应走弱加剧全球供应依赖北美，国际贸易流收紧有利于价格。

国内方面，需求受猪瘟和疫情影响，出栏均重见顶，饲料需求回落，但能繁母猪产能高，潜在需求支撑可能随疫情缓解出现。进口大豆到港量下降，油厂开机率53.8%，豆粕产量减少，库存下降。短期在国内外因素影响下震荡，中长期看，南美气候影响供应，厄尔尼诺可能增强利于阿根廷增产，国内消费或于11月中下旬反弹。

盘面数据显示，豆粕主力合约收于4119吨，现货报价4200元/吨，压榨利润薄。中储粮近期采购美豆，巴西产量预估下调，增加供应不确定性。下游提货和饲料库存变化显示需求偏弱。

整体，短期需谨慎操作，中长期关注天气和中国需求变化。免责声明强调投资风险。