20231130-冠通期货-连粕偏弱震荡_空单逢低减仓_4页_277kb

总结

报告期内，豆粕市场呈现偏弱震荡运行。

主要观点与理由：
在全球层面，南美产区天气变化导致产量预期不确定性增加，巴西南部降雨分布不均及种植窗口关闭情况对产量影响较大。南美丰产与丰产兑现不及预期的矛盾持续拉扯市场情绪。短期市场预期尚未一致，贸易流的边际缓解对原料端价格造成压力，但巴西天气的复杂性仍是重要变量，仍在牵制价格走势。

国内方面，大豆进口到港量仍处高位，厂库库存继续攀升，豆粕供应压力依旧。虽然养殖需求边际有所回升，但国内猪价仍缺乏止跌信号，整体表现为供需博弈状态。

操作建议：
建议豆粕空单适量持有，应关注巴西弃种以及重播的具体情况，若无进一步减产明确信号，则应减仓离场。临近交割的空单需注意止盈。

关键数据与事件追踪：

• 南美天气：巴西天气复杂，降雨分布及弃种情况不确定。
• 美豆出口：出口销售符合预期，但仍需关注南美和美国作物产量状况。
• 国内基本面：进口大豆到港量较高，豆粕库存继续上升，开机率约61.2%，下游提货量振荡运行。

免责声明复述：
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冠通期货王静研究分享

数据来源：内部量化模型及公开数据来源整合整理。