20230801-中融汇信-软商品周报2023年8月第1周_糖价飙升七月后或回归合理_中储棉销售开启或压制棉价_10页_1mb

报告内容总结

白糖部分总结

• 全球糖市场供应过剩：国际糖业组织将2022/23年度全球糖供应过剩量下修至85万吨，但预测报告仍显示供大于求。
• 海外影响：巴西2023/24榨季甘蔗压榨量和产糖量大幅增加，预计供应过剩30万吨；巴西糖出口至中国增加，可能进口300万吨，六月后原糖价格或缓降。
• 国内影响：中国1-6月食糖进口减少，6月进口量下降显著。
• 综合观点：六月后原糖价格可能逐步缓降，郑糖或回归合理区间；策略：七月后郑糖或跟随原糖逐步回归合理区间；风险：销糖率超预期。

棉花部分总结

• 全球棉花供给：新疆棉播种减产或达10%，美棉减产或达18%，全球棉花供给可能改变；中储棉销售开启，抑制价格上涨。
• 国内影响：下游需求不足，纺企利润亏损；进出口数据表明中国棉花进口减少，棉布出口疲软。
• 综合观点：棉价或缓步回15000-18000元/吨区间；策略：短期震荡走势，长期可布局多单；风险：中美关系改善及下游消费超预期。