20260202-国金证券-数说公募主动权益基金四季报_规模_份额双降_周期_金融配置权重上升_39页_10mb

数说公募主动权益基金四季报总结

核心内容概览

2025年四季度，A股市场经历了一年的上涨后进入横盘震荡状态，宽基指数涨跌互现。其中，大盘价值指数表现优于成长指数，反映出机构资金在进攻与防守之间切换的趋势。行业方面，除医药生物、美容护理等9个行业外，其余行业指数均取得正收益，资源和军工表现较好，而医药整体偏弱。

主动权益基金规模和份额在四季度有所下降，但新发基金数量和规模小幅提升。基金持仓方面，平均股票仓位为88.05%，环比下降0.88个百分点，港股仓位也有所下降。机构资金更倾向于增持周期品和金融板块，同时对科技、医药及消费板块进行结构性调整，以实现收益兑现与风险再平衡。

主要观点

• 市场表现：A股四季度横盘震荡，宽基指数涨跌互现，大盘价值指数表现最佳。
• 行业表现：资源和军工板块涨幅显著，而医药板块整体偏弱。
• 基金规模与份额：主动权益基金规模和份额均小幅下降，但新发基金规模有所提升。
• 持仓调整：基金持仓向中大盘方向倾斜，科技板块仍是最大重仓板块，但其他板块如制造、周期和金融有所增持。
• 基金公司排名：易方达、中欧、广发、富国和汇添富仍为前五，永赢基金排名上升。
• 主题基金表现：周期主题基金表现最佳，而医药主题基金表现最差，港股和消费主题基金也表现不佳。

关键信息

基金市场概况

• 指数表现：上证指数上涨2.22%，深证成指和沪深300分别下跌0.01%和0.23%；创业板指和科创50指数分别下跌1.08%和10.10%。
• 风格表现：大盘价值指数涨幅领先，周期和金融指数表现较好，稳定、消费和成长指数相对落后。
• 规模与份额：主动权益基金规模合计3.81万亿元，环比下降4.53%；份额合计2.56万亿份，环比下降2.91%。
• 新发基金：四季度共新发100只基金，合计规模441.67亿元，其中偏股混合型基金新发规模最大。

基金持仓特征

• 股票仓位：平均股票仓位为88.05%，环比下降0.88个百分点。
• 港股仓位：平均港股投资市值占净值比为11.62%，环比下降1.85个百分点。
• 重仓股板块：科技板块占比最高（37.37%），其次为制造（21.57%）、周期（15.45%）、消费（10.81%）、医药（9.12%）和金融（5.69%）。
• 重仓股行业：电子行业仍为第一大重仓行业，但配置比例有所减少；有色金属获较大幅度增持。
• 个股变动：中际旭创、新易盛和中国平安市值占比提升较多；工业富联、阿里巴巴-W和亿纬锂能市值占比下降较多。

基金公司分析

• 规模排名：易方达基金、中欧基金、广发基金、富国基金和汇添富基金排名前五，永赢基金排名上升2位。
• 重仓行业：电子和医药生物是多数基金公司的主要重仓行业，大成基金则以有色金属为主。
• 重仓股集中度：前三大重仓股平均集中度为14.27%，前五大重仓股集中度为21.04%。

主题基金分析

• 业绩表现：周期主题基金涨幅最大（10.10%），金融和制造主题基金次之；医药主题基金跌幅最大（-13.15%），港股和消费主题基金表现较差。
• 细分行业表现：医药主题基金中，医疗研发外包和中药占比提升较多；消费主题基金中，食品加工和社会服务占比提升较多。

FOF持仓情况

• FOF重仓基金：富国稳健增长为持仓占比和数量最高的主动权益基金。
• 新生代基金经理：李进管理的“融通产业趋势臻选”在3年以下基金经理中持仓占比最高。

风险提示

• 地缘政治风险
• 海外加息缓和进程不及预期
• 国内政策及经济复苏不及预期
• 基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或宣传材料
• 历史业绩不预示未来表现

结构清晰总结

基金市场概况

• 指数表现：A股四季度横盘震荡，宽基指数涨跌互现；大盘价值指数表现最佳。
• 行业表现：资源和军工表现较好，医药整体偏弱。
• 规模与份额：主动权益基金规模和份额小幅下降，新发基金规模小幅提升。
• 基金类型表现：普通股票型、偏股混合型基金下跌；平衡混合型基金上涨。

基金持仓特征

• 股票与港股仓位：平均股票仓位为88.05%，环比下降；港股仓位为11.62%，环比下降。
• 重仓股板块：科技板块占比最高，周期和金融板块增持。
• 重仓股行业：电子行业仍是第一大重仓行业，有色金属获增持。
• 个股变动：中际旭创、新易盛和中国平安市值占比提升；工业富联、阿里巴巴-W和亿纬锂能市值占比下降。
• 重仓股集中度：前三大重仓股集中度为14.27%，前五大重仓股集中度为21.04%。

基金公司分析

• 规模排名：易方达、中欧、广发、富国和汇添富排名前五，永赢基金排名上升。
• 重仓行业：多数基金公司重仓电子和医药生物，大成基金重仓有色金属。
• 重仓股集中度：前三大重仓股集中度为14.27%，前五大重仓股集中度为21.04%。

主题基金分析

• 业绩表现：周期主题基金表现最佳，金融和制造主题基金次之；医药主题基金表现最差。
• 细分行业表现：医药主题基金中，医疗研发外包和中药占比提升；消费主题基金中，食品加工和社会服务占比提升。

FOF持仓分析

• FOF重仓基金：富国稳健增长为持仓占比和数量最高的主动权益基金。
• 新生代基金经理：李进管理的“融通产业趋势臻选”在3年以下基金经理中持仓占比最高。