20260202-国金证券-数说公募主动权益基金四季报_规模_份额双降_周期_金融配置权重上升_39页_10mb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 数说公募主动权益基金四季报 # ——规模/份额双降、周期/金融配置权重上升 王子薇 分析师SAC执业编号：S1130524010001 王聪聪 分析师SAC执业编号：S1130521100001 # 主动权益基金2025年四季报总结 ■基金市场概况：2025年四季度A股在经历了近一年的上涨趋势后开始横盘震荡，宽基指数涨跌互现。风格上，大、中盘价值指数均显著跑赢成长，小盘成长与价值收益差距不大，大盘价值领跑，反映机构资金在进攻与防守之间切换、风险暴露选择性收敛的同步推进；行业指数方面，四季度申万31个行业除医药生物、美容护理等9个行业外，其余各行业指数均取得正收益，其中，资源和军工表现较好，医药整体偏弱。主动权益基金规模和份额下降，发行数量和发行规模小幅提升。 ■基金持仓情况：权益基金平均股票仓位小幅收缩，为 $88.05\%$ ；港股仓位也有所下降。重仓股板块配置方面，权益基金集中增持周期品方向，主要为稳增长政策托底下宏观预期边际改善、顺周期盈利弹性重新获得资金定价，以及年末时点资金对组合确定性与波动控制要求提升的合力结果，机构在周期与金融板块抬升配比，同时对科技、医药及消费等板块进行结构性腾挪，配置重心由趋势进攻转向收益兑现与风险再平衡。个股层面，四季度市值占比提升较多的个股主要为中际旭创、新易盛、中国平安，减持方面主要有工业富联、阿里巴巴-W、亿纬锂能等。重仓股市值分布方面，权益基金持仓市值风格延续向中大盘方向加强，重仓股集中度略有下降，但基本维持之前的抱团趋势。 ■基金公司分析：主动权益基金规模排名前20位的基金公司相比三季度规模增减不一。规模排名前5位的机构较上季度略有变化，分别是易方达基金、中欧基金、广发基金、富国基金、汇添富基金；排名6~20位的基金公司中，永赢基金权益规模进一步上涨，排名上升2位。 ■主题基金分析：各行业主题基金表现有所分化，其中，周期主题基金表现最为突出，排在其后的是金融和制造主题基金；收益表现最差的为医药主题基金，其次为港股和消费主题基金。医药主题基金重仓中此次占比提升较多的是CXO和中药，消费主题基金重仓中占比提升较多的细分板块有食品加工和社会服务，科技主题基金重仓中占比提升较多的细分板块主要为光模块和IDC，新能源主题基金在资源股和固态电池主题上占比提升较多。 ■FOF持仓情况：四季度FOF重仓基金中持仓占比和数量最高的主动权益基金均为“富国稳健增长”，基金经理为范妍。3年以下新生代基金经理中，李进管理的“融通产业趋势臻选”持仓占比最高。 ■风险提示：地缘政治风险；海外加息缓和进程不及预期；国内政策及经济复苏不及预期；基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料；本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现 # 目录 01 基金市场概况 02 持仓特征分析 03 基金公司分析 04 主题基金分析 05 FOF持仓分析 # 01 基金市场概况 # 1. 基金市场概况：业绩回顾 ■2025年四季度A股在经历了近一年的上涨趋势后开始横盘震荡，宽基指数涨跌互现。具体来看，宽基指数中仅上证指数上涨 $2.22\%$ ，深证成指、沪深300分别下跌 $0.01\%$ 、 $0.23\%$ ；创业板指、科创50指数分别下跌 $1.08\%$ 、 $10.10\%$ ；以中证500、中证1000为代表的中小盘在市场普遍下跌的情况下勉强维持正收益，涨幅分别为 $0.72\%$ 、 $0.27\%$ 。港股方面，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数分别下跌 $4.56\%$ 、 $6.72\%$ 、 $14.69\%$ 。 ■风格上，大、中盘价值指数均显著跑赢成长，小盘成长与价值收益差距不大，大盘价值领跑，反映机构资金在进攻与防守之间切换、风险暴露选择性收敛的同步推进。其中，大盘成长指数小幅下跌 $1.96\%$ ，中盘成长、小盘成长涨幅分别为 $2.56\%$ 、 $1.58\%$ ，大盘价值、中盘价值、小盘价值指数分别上涨 $6.83\%$ 、 $5.23\%$ 、 $1.47\%$ ；周期(中信)、金融(中信)指数四季度涨幅领先，分别为 $5.89\%$ 、 $3.69\%$ ，稳定(中信)、消费(中信)、成长(中信)指数阶段落后。 图表：各主要指数表现 图表：风格指数表现 # 1. 基金市场概况：行业指数表现 ■行业指数方面，四季度申万31个行业除医药生物、美容护理等9个行业外，其余各行业指数均取得正收益，其中，资源和军工表现较好，医药整体偏弱。具体涨幅前5位的行业分别为有色金属（16.25%）、石油石化（15.31%）、通信（13.61%）、国防军工（13.1%）、轻工制造（7.53%）；另外，钢铁、基础化工、商贸零售、银行涨幅也在5个点以上，医药生物下跌9.25%。 ■细分行业中，从相关概念主题指数表现来看，资源品整体较好，铝产业、盐湖提锂领涨；军工的航天装备表现强势，季度涨幅达 $96.62\%$ ；大金融的保险和农业的糖产业同样表现不俗；新能源、消费内部分化明显，资源股、纸业涨幅较为可观，储能、动力电池、白酒、饮料制造相对落后；制造板块中化工、钢铁有不同幅度上涨，半导体、人工智能下跌；医药、科技表现整体偏弱。 图表：行业指数表现 # 1. 基金市场概况：细分行业指数表现 图表：医药相关概念主题指数表现 图表：科技相关概念主题指数表现 图表：新能源相关概念主题指数表现 图表：消费相关概念主题指数表现 # 1. 基金市场概况：细分行业指数表现 图表：大金融相关概念主题指数表现 图表：军工相关概念主题指数表现 图表：农业相关概念主题指数表现 图表：资源相关概念主题指数表现 # 1. 基金市场概况：权益基金业绩 ■2025年四季度，普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金分别下跌 $1.94\%$ 、 $1.60\%$ 和 $0.04\%$ 平衡混合型基金上涨 $0.87\%$ ■风险层面，权益基金中四季度回撤表现最好的类型仍为股票仓位较低的平衡混合型基金，季度最大回撤均值为 $6.84\%$ ，回撤幅度最大的为普通股票型基金，最大回撤均值为 $10.65\%$ 夏普比率方面，平衡混合型基金短期较高；从5年长期维度看，灵活配置型基金表现出较好的风险收益性价比。 图表：各类型主动权益基金风险收益指标 回报(%) 基金类型 近3月 近1年 近3年 近5年 普通股票型基金 -1.94 32.53 6.08 0.56 偏股混合型基金 -1.60 34.02 5.55 -0.29 灵活配置-偏股型基金 -0.04 32.83 6.36 1.45 平衡混合-偏股型基金 0.87 21.13 5.31 1.23 最大回撤(%) 基金类型 近3月 近1年 近3年 近5年 普通股票型基金 -10.65 -15.89 -36.08 -49.95 偏股混合型基金 -10.61 -15.81 -36.37 -51.01 灵活配置-偏股型基金 -10.09 -14.81 -34.37 -46.47 平衡混合-偏股型基金 -6.84 -10.63 -23.05 -35.03 主动权益基金样本池：Wind二级分类中普通股票型基金、偏股混合型基金以及平衡混合型基金和灵活配置型基金中最近1年平均权益仓位超过 $60\%$ ，且成立时间 $ 年化夏普 基金类型 近3月 近1年 近3年 近5年 普通股票型基金 -0.24 1.61 0.33 0.10 偏股混合型基金 -0.20 1.66 0.30 0.04 灵活配置-偏股型基金 0.06 1.69 0.35 0.13 平衡混合-偏股型基金 0.49 1.45 0.36 0.09 # 1. 基金市场概况：规模和份额 ■截至2025年四季度末，主动权益基金规模合计3.81万亿元，环比小幅下降4.53pct，份额合计2.56万亿份，环比下降2.91pct，主动权益基金净值驱动整体规模延续小幅下降，但小幅净赎回环比下降幅度缩小。 ■所有主动权益基金中，偏股混合型基金规模最大，合计23626.9亿元，份额合计175842.3亿份，规模和份额环比分别下降4.75pct、下降2.88pct；平衡混合型基金规模最小，合计155.0亿元，份额合计106.1亿份，环比分别下降4.32pct、下降6.26pct；灵活配置型基金和普通股票型基金季末合计规模分别为8613.8亿元和5734.1亿元，合计份额分别为4479.7亿份和3392.5亿份。 图表：基金规模变化 图表：基金份额变化 数据来源：Wind，国金证券研究所，截至2025/12/31 # 1. 基金市场概况：新发基金情况 ■新发基金方面，主动权益基金发行数量和规模小幅提升，四季度新发100只基金，合计规模441.67亿元，相比上季度增加4.72亿元。各类型基金中，本季度新发规模最大的为偏股混合型基金，合计新发规模357.09亿元，相比上季度减少44.33亿元；普通股票、灵活配置型、平衡混合型基金新发规模分别为71.14、11.10和2.34亿元。 图表：主动权益基金季度新发情况 数据来源：Wind，国金证券研究所，截至2025/12/31 # 02 基金持仓特征 # 2. 基金持仓特征：股票/港股仓位 ■2025年四季度权益基金仓位小幅收缩，平均股票仓位为 $88.05\%$ ，相比上季度末下降0.88个百分点。具体来看，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型基金的股票仓位分别为 $90.58\%$ 、 $88.44\%$ 、 $86.11\%$ 、 $65.38\%$ ，较上季度分别下降0.46pct、0.83pct、1.21pct、1.70pct。 ■权益基金港股仓位有所下降，四季度港股平均投资市值占净值比为 $11.62\%$ ，相比上季度降低了1.85个百分点，其中，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型基金的港股仓位分别下降1.14pct、2.59pct、0.64pct、3.44pct。 图表：各类型基金近5年股票仓位变化 图表：各类型基金近5年港股仓位变化 股票/港股仓位：股票/港股市值占基金资产净值比 数据来源：Wind，国金证券研究所，截至2025/12/31 # 2. 基金持仓特征：重仓股板块配置情况 ■重仓股板块配置方面，四季度科技为主动权益基金最重仓的板块，相比三季度持仓占比除了周期、制造和金融板块有所提升之外，其余各板块占比均有不同幅度下降。截至四季度末，科技板块持股市值占全部重仓股市值比例为 $37.37\%$ ，其次为制造、周期、消费、医药和金融板块，占比分别为 $21.57\%$ 、 $15.45\%$ 、 $10.81\%$ 、 $9.12\%$ 和 $5.69\%$ 。 ■从板块占比变动情况来看，权益基金集中增持周期品方向，主要为稳增长政策托底下宏观预期边际改善、顺周期盈利弹性重新获得资金定价，以及年末时点资金对组合确定性与波动控制要求提升的合力结果，机构在周期与金融板块抬升配比，同时对科技、医药及消费等板块进行结构性腾挪，配置重心由趋势进攻转向收益兑现与风险再平衡。 图表：重仓股板块配置情况 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2025/3/31 2025/6/30 2025/9/30 2025/12/31 ■周期 11.81% 11.93% 11.40% 15.45% ■制造 24.21% 21.93% 21.40% 21.57% ■消费 18.26% 15.82% 11.97% 10.81% ■医药 10.08% 11.57% 11.10% 9.12% ■科技 29.91% 31.27% 39.36% 37.37% ■金融 5.73% 7.47% 4.77% 5.69% 图表：重仓股板块配置变化 # 2. 基金持仓特征：重仓股行业配置情况 重仓股行业配置方面，电子行业仍为权益基金第一大重仓行业，但配置比例有所减少，有色获较大幅度增持；前五大行业集中度小幅下降，由三季度的 $58.58\%$ 下降至 $58.40\%$ ■具体地，四季度重仓前5大行业及持仓市值占比分别为电子（21.65%）、电力设备（9.95%）、通信（9.84%）、医药生物（9.13%）、有色金属（7.83%）；从配置比例变化情况来看，上升最为显著的5大行业包括有色金属（2.18pct）、通信（1.82pct）、非银金融（1.01pct）、基础化工（0.74pct）、机械设备（0.68pct）；占比下降较多的行业有医药生物（-1.91pct）、电子（-1.80pct）、传媒（-1.41pct）、商贸零售（-0.80pct）、计算机（-0.65pct）。 图表：重仓股行业配置情况 2025Q4 2025Q3 2025Q2 2025Q1 行业 占重仓股市值比 行业 占重仓股市值比 行业 占重仓股市值比 行业 占重仓股市值比 电子 21.65% 电子 23.46% 电子 17.92% 电子 18.07% 电力设备 9.95% 医药生物 11.04% 医药生物 11.49% 医药生物 10.00% 通信 9.84% 电力设备 10.25% 电力设备 8.03% 电力设备 8.95% 医药生物 9.13% 通信 8.02% 汽车 6.14% 汽车 7.79% 有色金属 7.83% 传媒 5.80% 食品饮料 5.68% 食品饮料 7.46% 汽车 4.85% 有色金属 5.65% 传媒5.63% 传媒 5.60% 传媒 4.40% 汽车 4.79% 通信 5.20% 家用电器 4.27% 机械设备 4.08% 食品饮料 4.20% 银行 4.47% 有色金属 4.16% 食品饮料 4.07% 机械设备 3.40% 有色金属 4.25% 机械设备 3.76% 非银金融 2.95% 商贸零售 2.82% 家用电器 3.66% 银行 3.48% 基础化工 2.72% 国防军工 2.43% 国防军工 3.36% 通信 3.32% 国防军工 2.22% 家用电器 2.27% 机械设备 3.15% 计算机 2.94% 家用电器 2.20% 计算机 2.15% 计算机 2.53% 商贸零售 2.66% 商贸零售 2.02% 基础化工 1.98% 基础化工 2.41% 国防军工 2.58% 银行 1.97% 非银金融 1.94% 非银金融 2.14% 基础化工 2.44% 交通运输 1.56% 银行 1.88% 商贸零售 1.89% 交通运输 1.55% 计算机 1.50% 交通运输 1.16% 交通运输 1.87% 社会服务 1.26% 石油石化 0.96% 农林牧渔 0.96% 轻工制造 1.62% 非银金融 1.21% 农林牧渔 0.86% 房地产 0.95% 农林牧渔 1.35% 轻工制造 1.19% 轻工制造 0.80% 轻工制造 0.91% 公用事业 1.11% 房地产 1.07% 房地产 0.77% 石油石化 0.61% 社会服务 1.11% 公用事业 1.02% 社会服务 0.65% 建筑材料 0.53% 房地产 0.90% 农林牧渔 0.99% 建筑材料 0.64% 社会服务 0.47% 石油石化 0.84% 石油石化 0.94% 建筑装饰 0.40% 公用事业 0.43% 纺织服饰 0.62% 纺织服饰 0.53% 公用事业 0.39% 建筑装饰 0.37% 美容护理 0.53% 建筑材料 0.52% 纺织服饰 0.36% 纺织服饰 0.36% 建筑装饰 0.51% 建筑装饰 0.50% 钢铁 0.34% 美容护理 0.34% 建筑材料 0.49% 钢铁 0.46% 煤炭 0.34% 煤炭 0.28% 环保 0.37% 美容护理 0.46% 环保 0.23% 环保 0.22% 煤炭 0.33% 煤炭 0.41% 美容护理 0.20% 钢铁 0.21% 钢铁 0.26% 环保 0.34% 综合 0.10% 综合 0.11% 综合 0.14% 综合 0.08% # 2. 基金持仓特征：前十大重仓股（占市值比） 个股层面，权益基金重仓市值占比前10的个股为中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪-U、立讯精密、中芯国际、贵州茅台。 ■四季度市值占比提升较多的个股主要为中际旭创、新易盛、中国平安，占比较上季度分别提升1.38pct、0.71pct、0.66pct；工业富联、阿里巴巴-W、亿纬锂能占比下降相对较多，降幅分别为0.82pct、0.77pct、0.50pct。 图表：前十大重仓个股（占重仓股市值比） 2025Q4 2025Q3 2025Q2 2025Q1 股票名称 占重仓股市值比 股票名称 占重仓股市值比 股票名称 占重仓股市值比 股票名称 占重仓股市值比 中际旭创 4.11% 宁德时代 3.66% 腾讯控股 3.58% 腾讯控股 4.13% 新易盛 3.45% 腾讯控股 3.33% 宁德时代 3.15% 宁德时代 3.29% 宁德时代 3.37% 新易盛 2.74% 贵州茅台 1.78% 贵州茅台 2.26% 腾讯控股 3.03% 中际旭创 2.73% 美的集团 1.66% 阿里巴巴-W 2.04% 紫金矿业 2.19% 阿里巴巴-W 2.40% 紫金矿业 1.51% 美的集团 1.95% 阿里巴巴-W 1.63% 中芯国际 1.90% 中芯国际 1.50% 中芯国际 1.89% 寒武纪-U 1.55% 工业富联 1.78% 小米集团-W 1.30% 立讯精密 1.88% 立讯精密 1.48% 立讯精密 1.77% 阿里巴巴-W 1.27% 紫金矿业 1.42% 中芯国际 1.44% 紫金矿业 1.77% 立讯精密 1.27% 比亚迪 1.42% 贵州茅台 1.36% 贵州茅台 1.35% 新易盛 1.19% 五粮液 1.22% 前十大增配个股 前十大减配个股 股票名称 2025Q4占比 2025Q3占比 增/减持幅度 股票名称 2025Q4占比 2025Q3占比 增/减持幅度 中际旭创 4.11% 2.73% 1.38% 工业富联 0.96% 1.78% -0.82% 新易盛 3.45% 2.74% 0.71% 阿里巴巴-W 1.63% 2.40% -0.77% 中国平安 1.11% 0.45% 0.66% 亿纬锂能 0.39% 0.88% -0.50% 东山精密 1.33% 0.72% 0.60% 中芯国际 1.44% 1.90% -0.47% 紫金矿业 2.19% 1.77% 0.42% ST华通 0.00% 0.46% -0.46% 生益科技 0.80% 0.45% 0.35% 小米集团-W 0.16% 0.50% -0.34% 寒武纪-U 1.55% 1.26% 0.29% 腾讯控股 3.03% 3.33% -0.30% 思源电气 0.38% 0.15% 0.23% 宁德时代 3.37% 3.66% -0.29% 云铝股份 0.29% 0.06% 0.23% 立讯精密 1.48% 1.77% -0.29% 天华新能 0.21% 0.00% 0.21% 分众传媒 0.23% 0.49% -0.25% # 2. 基金持仓特征：前十大重仓股（持股基金数量） 从持股基金数量来看，权益基金重仓数量前10的个股为中际旭创、宁德时代、紫金矿业、新易盛、腾讯控股、中国平安、中芯国际、寒武纪-U、阿里巴巴-W、立讯精密。 ■四季度增持数量较多的个股主要为中际旭创、中国平安、新易盛，季度分别新增378只、324只、174只权益基金将其纳入重仓；减持方面，ST华通、工业富联、阿里巴巴-W分别被206只、189只、180只基金剔除出前十大。 图表：前十大重仓个股（持股基金数量） 2025Q4 2025Q3 2025Q2 2025Q1 股票名称 持股基金数 股票名称 持股基金数 股票名称 持股基金数 股票名称 持股基金数 中际旭创 1060 宁德时代 1107 宁德时代 924 宁德时代 998 宁德时代 1046 腾讯控股 879 腾讯控股 873 腾讯控股 985 紫金矿业 920 紫金矿业 813 紫金矿业 641 美的集团 687 新易盛 867 中芯国际 738 中芯国际 580 中芯国际 682 腾讯控股 816 阿里巴巴-W 721 美的集团 542 立讯精密 613 中国平安 584 新易盛 693 贵州茅台 446 紫金矿业 593 中芯国际 575 中际旭创 682 新易盛 415 比亚迪 561 寒武纪-U 572 立讯精密 538 招商银行 388 阿里巴巴-W 555 阿里巴巴-W 541 寒武纪-U 515 阿里巴巴-W 376 贵州茅台 549 立讯精密 469 工业富联 500 中际旭创 356 中国移动 351 前十大增配个股 前十大减配个股 股票名称 2025Q4数量 2025Q3数量 增/减持数量 股票名称 2025Q4数量 2025Q3数量 增/减持数量 中际旭创 1060 682 378 ST华通 0 206 -206 中国平安 584 260 324 工业富联 311 500 -189 新易盛 867 693 174 阿里巴巴-W 541 721 -180 中国太保 251 115 136 中芯国际 575 738 -163 生益科技 340 207 133 亿纬锂能 122 280 -158 东山精密 298 186 112 恒瑞医药 264 377 -113 洛阳钼业 372 262 110 歌尔股份 57 153 -96 紫金矿业 920 813 107 兆易创新 272 360 -88 思源电气 165 69 96 信达生物 136 219 -83 云铝股份 154 58 96 小米集团-W 52 132 -80 # 2. 基金持仓特征：重仓股市值&集中度 ■重仓股市值分布方面，权益基金持仓市值风格延续向中大盘方向加强。具体来看，截至四季度末，800亿市值以上大盘股占重仓股总市值比例为 $62.33\%$ ，较上季度上升0.01pct， $300\sim 800$ 亿市值中盘股占比为 $22.55\%$ ，上升0.67pct，300亿以下小盘股持股市值占比为 $15.12\%$ ，较上季度下降0.68pct。 ■重仓股集中度方面，四季度TOP50、100、200的股票集中度略有下降，但基本延续之前趋势。具体来看，持股市值占所有重仓股总市值比例排名前50位的股票集中度为47较上季度末降低0.03pct，前100重仓股集中度为 $59.27\%$ ，较上季度末下降0.57pct，前200重仓股集中度为 $72.2\%$ ，较上季度末下降0.95pct。 图表：重仓股市值分布变化 图表：重仓股集中度（占重仓市值比） 数据来源：Wind，国金证券研究所，截至2025/12/31 # 03 基金公司分析 # 3. 基金公司分析：TOP20基金公司规模 2025年四季度，主动权益基金规模排名前20位的基金公司相比三季度的权益基金规模增减不一。 ■规模排名前5位的机构较上季度略有变化，分别是易方达基金、中欧基金、广发基金、富国基金、汇添富基金。最新季末规模分别为2624.9亿元、2225.6亿元、1906.7亿元、1884.5亿元和1676.1亿元；排名6~20位的基金公司中，永赢基金权益规模进一步上涨，排名上升2位。 图表：基金公司主动权益产品规模 规模排名 基金公司 2025Q4规模(亿元) 2025Q3规模(亿元) 排名变化 1 易方达基金 2624.9 2715.4 0 2 中欧基金 2225.6 2366.3 0 3 广发基金 1906.7 1943.2 1 4 富国基金 1884.5 1996.1 -1 5 汇添富基金 1676.1 1753.9 0 6 华夏基金 1450.7 1596.3 0 7 景顺长城基金 1411.4 1543.5 0 8 嘉实基金 1259.5 1379.2 0 9 兴证全球基金 1195.4 1333.4 0 10 永赢基金 1142.9 934.6 2 11 南方基金 1025.9 1102.0 0 12 工银瑞信基金 1023.4 1108.4 -2 13 鹏华基金 828.2 833.1 2 14 华安基金 803.5 878.8 -1 15 交银施罗德基金 779.7 869.5 -1 16 大成基金 734.4 746.1 2 17 东方红资产管理 728.4 773.1 -1 18 银华基金 691.7 748.7 -1 19 博时基金 650.2 723.3 0 20 华商基金 642.1 621.7 1 # 3. 基金公司分析：TOP20基金公司重仓行业 ■根据基金公司内全部主动权益基金四季度重仓股所属申万一级行业，规模排名前20位的基金公司第一大重仓行业主要为电子和医药生物。大成基金第一大重仓行业为有色金属，相比其他头部公司呈现一定差异化。 图表：基金公司主动权益类基金产品重仓行业 基金公司 第一大重仓行业 占全部重仓股比例 环比变化 第二大重仓行业 占全部重仓股比例 环比变化 第三大重仓行业 占全部重仓股比例 环比变化 易方达基金 电子 19.37% -1.37% 食品饮料 16.67% -0.75% 通信 16.60% 3.38% 中欧基金 医药生物 22.64% -0.18% 电子 12.51% -2.29% 通信 9.90% 1.13% 广发基金 电子 22.08% 3.51% 电力设备 13.86% 1.25% 通信 9.28% 3.56% 富国基金 电子 22.67% 0.13% 通信 11.89% 1.58% 医药生物 11.09% -1.24% 汇添富基金 医药生物 19.19% -2.91% 电子 17.64% -0.69% 电力设备 10.36% -0.47% 华夏基金 电子 22.56% -0.27% 电力设备 19.72% 0.52% 国防军工 9.60% -0.66% 景顺长城基金 电子 14.99% -1.45% 食品饮料 11.46% -2.04% 通信 9.39% 4.05% 嘉实基金 电子 21.72% -0.76% 有色金属 12.11% 3.56% 电力设备 11.54% -1.29% 兴证全球基金 电子 39.81% -10.29% 电力设备 13.56% 6.47% 通信 11.42% 0.77% 永赢基金 电子 30.05% 3.67% 汽车 14.65% 0.67% 通信 12.54% -3.73% 南方基金 电子 17.98% -5.30% 电力设备 11.04% 0.04% 医药生物 9.51% -1.63% 工银瑞信基金 医药生物 20.72% -5.82% 电子 17.19% -0.25% 电力设备 10.62% -1.72% 鹏华基金 电子 14.39% -0.21% 医药生物 13.19% -3.21% 电力设备 11.02% -0.31% 华安基金 电子 12.54% -7.70% 电力设备 12.35% -0.77% 通信 8.95% 2.83% 交银施罗德基金 医药生物 14.61% 3.87% 食品饮料 12.06% 3.57% 电子 11.92% -6.65% 大成基金 有色金属 16.79% 1.48% 家用电器 11.52% 0.52% 通信 9.64% -2.12% 东方红资产管理 电子 17.43% -4.32% 有色金属 12.64% 2.04% 电力设备 12.01% 1.77% 银华基金 电子 31.54% 2.78% 有色金属 11.34% -0.75% 银行 11.00% -2.30% 博时基金 电子 24.10% -0.27% 电力设备 12.38% -0.56% 通信 7.56% 1.70% 华商基金 电子 37.76% 8.75% 通信 21.27% -5.96% 有色金属 11.05% 2.06% 注：重仓行业基于基金公司内全部主动权益基金四季度重仓股所属申万一级行业统计,规模为基金公司主动权益基金四季度合计规模 # 3. 基金公司分析：TOP20基金公司重仓股 ■四季度，主动权益基金规模排名前20位的基金公司前三大重仓股平均集中度为 $14.27\%$ ，前五大重仓股集中度为 $21.04\%$ ，较上季度有小幅上升。其中，前三大重仓集中度最高的为兴全基金，为 $28.51\%$ （宁德时代 $10.38\%$ 、中际旭创 $10.16\%$ 、立讯精密 $7.98\%$ ）。 图表：基金公司主动权益类基金产品重仓股 基金公司 第一大重仓股 占全部重仓股比例 第二大重仓股 占全部重仓股比例 第三大重仓股 占全部重仓股比例 第四大重仓股 占全部重仓股比例 第五大重仓股 占全部重仓股比例 全集中度 前五大重仓集中度 易方达基金 中际旭创 7.68% 新易盛 6.66% 腾讯控股 6.09% 阿里巴巴-W 5.16% 贵州茅台 5.01% 20.43% 30.60% 中欧基金 中际旭创 4.91% 药明康德 4.51% 新易盛 4.21% 腾讯控股 3.97% 紫金矿业 3.30% 13.64% 20.91% 广发基金 阳光电源 4.29% 寒武纪-U 4.20% 中际旭创 4.09% 新易盛 3.50% 中国东航 2.17% 12.58% 18.25% 富国基金 中际旭创 5.56% 新易盛 5.10% 腾讯控股 3.77% 东山精密 3.43% 宁德时代 3.27% 14.43% 21.13% 汇添富基金 新易盛 4.95% 宁德时代 4.78% 腾讯控股 4.77% 紫金矿业 4.59% 中际旭创 4.17% 14.50% 23.26% 华夏基金 宁德时代 6.12% 中际旭创 2.79% 立讯精密 2.65% 腾讯控股 2.61% 北方华创 2.58% 11.55% 16.75% 景顺长城基金 中际旭创 4.33% 贵州茅台 3.97% 腾讯控股 3.72% 新易盛 3.69% 海大集团 3.68% 12.02% 19.39% 嘉实基金 宁德时代 5.49% 紫金矿业 4.34% 腾讯控股 3.89% 立讯精密 3.00% 兆易创新 2.36% 13.72% 19.08% 兴证全球基金 宁德时代 10.38% 中际旭创 10.16% 立讯精密 7.98% 晶晨股份 6.15% 佰维存储 5.79% 28.51% 40.44% 永赢基金 中际旭创 5.32% 新易盛 2.99% 新泉股份 2.56% 德明利 2.49% 生益科技 2.48% 10.87% 15.84% 南方基金 宁德时代 5.90% 腾讯控股 3.84% 洛阳钼业 2.92% 中际旭创 2.91% 宇通客车 2.55% 12.66% 18.12% 工银瑞信基金 宁德时代 5.76% 立讯精密 3.93% 恒瑞医药 3.66% 腾讯控股 2.36% 中际旭创 2.32% 13.35% 18.02% 鹏华基金 腾讯控股 3.82% 格力电器 2.96% 震裕科技 2.39% 五洲新春 2.34% 贵州茅台 2.33% 9.18% 13.84% 华安基金 中际旭创 5.25% 中国平安 4.59% 恒立液压 3.36% 宁德时代 3.30% 新易盛 2.76% 13.20% 19.27% 交银施罗德基金 中际旭创 5.43% 新易盛 4.40% 药明康德 3.89% 恒瑞医药 3.81% 贵州茅台 3.71% 13.72% 21.24% 大成基金 中国移动 7.13% 美的集团 7.12% 豪迈科技 5.72% 海尔智家 4.31% 兴业银锡 4.11% 19.97% 28.39% 东方红资产管理 紫金矿业 4.96% 中芯国际 4.08% 新易盛 3.81% 泡泡玛特 3.32% 腾讯控股 3.27% 12.85% 19.44% 银华基金 北方华创 3.73% 中芯国际 3.59% 阿里巴巴-W 2.97% 中国平安 2.71% 美的集团 2.64% 10.28% 15.63% 博时基金 宁德时代 6.28% 紫金矿业 4.29% 中际旭创 3.14% 中国平安 2.97% 新易盛 2.80% 13.70% 19.48% 华商基金 新易盛 5.16% 中际旭创 4.95% 东山精密 4.15% 环旭电子 3.85% 长飞光纤光缆 3.65% 14.25% 21.76% 注：集中度为前三/五大行业股票投资市值占基金公司旗下所有主动权益基金重仓股市值的比例 数据来源：Wind，国金证券研究所，截至2025/12/31 # 04 主题基金分析 # 4. 主题基金分析：基金业绩表现 ■四季度，各行业主题基金表现有所分化，其中，周期主题基金表现最为突出，季度上涨 $10.10\%$ ，排在其后的是金融和制造主题基金，季度回报均值分别为 $2.93\%$ 和 $1.46\%$ ；收益表现最差的为医药主题基金，季度下跌 $13.15\%$ ，其次为港股和消费主题基金，季度回报均值分别为 $-7.52\%$ 和 $-5.75\%$ 。 图表：各主题基金业绩统计 回报(%) 最大回撤(%) 年化夏普(%) 基金主题 近3月 近1年 近3年 近5年 基金主题 近3月 近1年 近3年 近5年 基金主题 近3月 近1年 近3年 近5年 全市场 -0.76 32.15 5.88 0.57 全市场 -9.82 -14.52 -33.93 -47.39 全市场 -0.03 1.74 0.34 0.08 科技 -0.63 53.56 14.92 5.11 科技 -15.01 -21.76 -43.73 -53.72 科技 -0.11 1.64 0.57 0.28 消费 -5.75 5.02 -5.65 -7.11 消费 -8.55 -12.48 -38.42 -52.17 消费 -1.62 0.59 -0.22 -0.28 制造 1.46 41.41 4.68 1.64 制造 -12.78 -18.18 -41.31 -53.31 制造 0.12 1.64 0.24 0.14 医药 -13.15 24.19 -1.37 -5.25 医药 -12.82 -19.02 -38.76 -55.33 医药 -1.98 1.16 0.04 -0.11 金融 2.93 13.64 6.93 2.95 金融 -5.51 -10.60 -2534321 金融 1.13 1.39 0.46 0.25 新能源 0.37 40.82 -0.34 -0.63 新能源 -11.89 -18.41 -48.95 -60.87 新能源 0.27 1.69 0.09 0.09 周期 10.10 52.30 11.71 8.02 周期 -8.71 -12.56 -30.73 -39.38 周期 1.89 2.19 0.59 0.43 港股 -7.52 35.10 6.43 -3.13 港股 -11.27 -18.24 -35.82 -57.80 港股 -1.35 1.71 0.37 -0.06 主题基金筛选：近三年半年报/年报的全部持仓中，持有相关行业板块股票占市值大于 $60\%$ # 4. 主题基金分析：医药及消费篇 ■医药主题基金的重仓股中，市值占比较高的细分板块有化学制剂和其他生物制品，基金重仓平均持有细分板块市值占基金股票投资总市值的比例分别为 $24.84\%$ 和 $12.01\%$ 。与上季度相比，重仓占比提升较多的细分板块有医疗研发外包和中药，环比分别提升 $0.82\%$ 和 $0.22\%$ 。 ■消费主题基金的重仓股中，市值占比较高的细分板块有白酒和农林牧渔，基金重仓平均持有细分板块市值占基金股票投资总市值的比例分别为 $13.50\%$ 和 $6.18\%$ 。与上季度相比，重仓占比提升较多的细分板块有食品加工和社会服务，环比分别提升 $0.77\%$ 和 $0.70\%$ 。 图表：医药主题基金细分行业配置变化 图表：消费主题基金细分行业配置变化 # 4. 主题基金分析：科技及新能源篇 ■科技主题基金的重仓股中，市值占比较高的细分板块有人工智能和消费电子产业，基金重仓平均持有细分板块市值占基金股票投资总市值的比例分别为33.84%和20.24%。与上季度相比，重仓占比提升较多的细分板块有光模块和IDC，环比分别提升3.72%和2.20%。 ■新能源主题基金的重仓股中，市值占比较高的细分板块有储能和固态电池，基金重仓平均持有细分板块市值占基金股票投资总市值的比例分别为 $17.79\%$ 和 $14.16\%$ 。与上季度相比，重仓占比提升较多的细分板块有资源股和固态电池，环比分别提升 $5.88\%$ 和 $0.83\%$ 。 图表：科技主题基金细分行业配置变化 图表：新能源主题基金细分行业配置变化 # 05 FOF持仓分析 # 5. FOF持仓分析：持仓占比较高的基金 ■2025年四季度，FOF重仓基金中持仓占比最高的主动权益基金为“富国稳健增长”，基金经理范妍，本季度基金持仓市值占全部重仓基金市值的比例为 $2.53\%$ ，较上季度上升 $0.13\%$ ；排在二三位的分别为“博道久航”和“中欧红利优享”，四季度持仓占比分别为 $1.91\%$ 和 $1.76\%$ ，较上季度分别上升 $0.30\%$ 和 $0.48\%$ 。 图表：FOF持仓占比前20的主动权益类基金 基金代码 基金名称 基金成立日 基金经理 当季占比 上季占比 占比变化 基金类型 近3月回报 近1年回报 010624.0F 富国稳健增长 2021-04-28 范妍 2.53% 2.40% 0.13% 偏股混合型基金 -2.11 30.07 008319.0F 博道久航 2019-12-24 刘玮明 1.91% 1.61% 0.30% 偏股混合型基金 0.25 40.14 004814.0F 中欧红利优享 2018-04-19 蓝小康 1.76% 1.28% 0.48% 灵活配置-偏股型基金 6.68 46.69 013642.0F 博道成长智航 2021-10-26 杨梦 1.61% 2.32% -0.71% 普通股票型基金 0.55 49.14 006533.0F 易方达科融 2019-03-26 刘健维 1.56% 1.90% -0.34% 偏股混合型基金 8.07 119.05 014728.0F 易方达成长动力 2022-02-08 刘健维 1.51% 2.26% -0.75% 偏股混合型基金 7.17 113.64 019024.0F 易方达信息行业精选 2023-11-15 郑希 1.50% 1.38% 0.12% 普通股票型基金 0.99 103.26 023881.0F 兴全商业模式优选 2025-04-08 乔迁 1.38% 1.18% 0.21% 偏股混合型基金 -3.24 0.00 019431.0F 永赢睿信 2023-12-22 高楠 1.37% 0.87% 0.51% 偏股混合型基金 8.53 92.30 011066.0F 大成高鑫 2020-12-25 刘旭 1.31% 1.22% 0.09% 普通股票型基金 1.57 14.90 001076.0F 易方达改革红利 2015-04-23 陈皓 1.25% 0.58% 0.67% 偏股混合型基金 8.74 90.95 017535.0F 东方红京东大数据 2022-12-05 周云 1.16% 0.89% 0.28% 灵活配置-偏股型基金 1.18 29.43 008187.0F 淳厚信睿核心精选 2020-02-12 陈文 1.14% 1.00% 0.14% 偏股混合型基金 3.27 75.51 002943.0F 广发多因子 2016-12-30 唐晓斌,杨冬 1.13% 0.87% 0.26% 灵活配置-偏股型基金 3.08 38.78 000925.0F 汇添富外延增长主题 2014-12-08 蔡志文 1.08% 0.20% 0.88% 普通股票型基金 6.03 34.10 007127.0F 博道远航 2019-04-30 杨梦 1.07% 0.73% 0.35% 偏股混合型基金 -0.66 31.82 017484.0F 财通资管数字经济 2022-12-26 包敦文 1.03% 2.28% -1.25% 偏股混合型基金 -0.64 78.51 002910.0F 易方达供给改革 2017-01-25 杨宗昌 0.99% 0.15% 0.84% 灵活配置-偏股型基金 12.52 48.00 002980.0F 华夏创新前沿 2016-09-07 屠环宇 0.95% 0.93% 0.01% 普通股票型基金 0.00 46.41 001302.0F 前海开源金银珠宝 2015-07-09 吴国清 0.95% 0.77% 0.18% 灵活配置-偏股型基金 2.57 86.84 数据来源：Wind，国金证券研究所，截至2025/12/31 # 5. FOF持仓分析：持仓数量较多的基金 ■2025年四季度，FOF重仓持有数量最多的主动权益基金仍为“富国稳健增长”，其次分别为刘玮明管理的“博道久航”和蓝小康管理的“中欧红利优享”，四季度分别有22和21只FOF重仓，较上季度数量分别增加1只、7只。 图表：FOF持有数量前20的主动权益类基金 基金代码 基金名称 基金成立日 基金经理 当季数量 上季数量 数量变化 基金类型 近3月回报 近1年回报 010624.OF 富国稳健增长 2021-04-28 范妍 31 33 -2 偏股混合型基金 -2.11 30.07 008319.OF 博道久航 2019-12-24 刘玮明 22 21 1 偏股混合型基金 0.25 40.14 004814.OF 中欧红利优享 2018-04-19 蓝小康 21 14 7 灵活配置-偏股型基金 6.68 46.69 023881.OF 兴全商业模式优选 2025-04-08 乔迁 18 17 1 偏股混合型基金 -3.24 0.00 013642.OF 博道成长智航 2021-10-26 杨梦 18 30 -12 普通股票型基金 0.55 49.14 002943.OF 广发多因子 2016-12-30 唐晓斌,杨冬 15 12 3 灵活配置-偏股型基金 3.08 38.78 014728.OF 易方达成长动力 2022-02-08 刘健维 15 21 -6 偏股混合型基金 7.17 113.64 011066.OF 大成高鑫 2020-12-25 刘旭 15 14 1 普通股票型基金 1.57 14.90 019431.OF 永赢睿信 2023-12-22 高楠 15 11 4 偏股混合型基金 8.53 92.30 002980.OF 华夏创新前沿 2016-09-07 屠环宇 14 15 -1 普通股票型基金 0.00 46.41 017535.OF 东方红京东大数据 2022-12-05 周云 13 11 2 灵活配置-偏股型基金 1.18 29.43 023350.OF 诺安多策略 2025-02-11 孔宪政 12 15 -3 偏股混合型基金 6.51 0.00 001076.OF 易方达改革红利 2015-04-23 陈皓 12 7 5 偏股混合型基金 8.74 90.95 017484.OF 财通资管数字经济 2022-12-26 包弢文 11 23 -12 偏股混合型基金 -0.64 78.51 007127.OF 博道远航 2019-04-30 杨梦 11 9 2 偏股混合型基金 -0.66 31.82 006533.OF 易方达科融 2019-03-26 刘健维 11 12 -1 偏股混合型基金 8.07 119.05 015751.OF 景顺长城品质长青 2022-05-13 农冰立 10 26 -16 偏股混合型基金 -8.95 62.60 011237.OF 摩根行业睿选 2021-02-26 李博 10 6 4 普通股票型基金 -2.17 61.34 018505.OF 景顺长城周期优选 2023-08-29 邹立虎 10 4 6 偏股混合型基金 10.05 66.71 019024.OF 易方达信息行业精选 2023-11-15 郑希 10 10 0 普通股票型基金 0.99 103.26 数据来源：Wind，国金证券研究所，截至2025/12/31 # 5. FOF持仓分析：占比/数量变化 ■2025年四季度，FOF重仓基金中持仓占比和数量提升最多的主动权益基金分别为“汇添富外延增长主题”、“中欧红利优享”，基金经理分别为蔡志文、蓝小康；持仓占比提升幅度排在二三位的分别为“易方达供给改革”和“富国沪深300基本面精选”，持仓占比较上季度分别提升 $0.84\%$ 和 $0.61\%$ 图表：FOF重仓占比/数量提升前10的主动权益类基金 基金代码 基金名称 基金成立日 基金经理 当季占比 上季占比 占比变化 基金类型 近3月回报 近1年回报 000925.OF 汇添富外延增长主题 2014-12-08 蔡志文 1.08% 0.20% 0.88% 普通股票型基金 6.03 34.10 002910.OF 易方达供给改革 2017-01-25 杨宗昌 0.99% 0.15% 0.84% 灵活配置-偏股型基金 12.52 48.00 011499.OF 富国沪深300基本面精选 2021-06-01 孙彬 0.61% 0.00% 0.61% 普通股票型基金 1.99 43.16 001076.OF 易方达改革红利 2015-04-23 陈皓 1.25% 0.58% 0.67% 偏股混合型基金 8.74 90.95 000457.OF 摩根核心成长 2014-02-10 李博 0.66% 0.11% 0.55% 普通股票型基金 0.96 58.91 021526.OF 南华丰汇 2024-05-28 黄志钢 0.49% 0.00% 0.49% 偏股混合型基金 2.73 49.00 018505.OF 景顺长城周期优选 2023-08-29 邹立虎 0.88% 0.38% 0.50% 偏股混合型基金 10.05 66.71 110025.OF 易方达资源行业 2011-08-16 朱运 0.47% 0.04% 0.43% 偏股混合型基金 18.40 68.44 021986.OF 财通资管先进制造 2024-10-15 徐竞择 0.42% 0.00% 0.42% 偏股混合型基金 8.22 106.35 019431.OF 永赢睿信 2023-12-22 高楠 1.37% 0.87% 0.51% 偏股混合型基金 8.53 92.30 基金代码 基金名称 基金成立日 基金经理 当季数量 上季数量 数量变化 基金类型 近3月回报 近1年回报 004814.OF 中欧红利优享 2018-04-19 蓝小康 21 14 7 灵活配置-偏股型基金 6.68 46.69 000925.OF 汇添富外延增长主题 2014-12-08 蔡志文 9 2 7 普通股票型基金 6.03 34.10 000457.OF 摩根核心成长 2014-02-10 李博 8 2 6 普通股票型基金 0.96 58.91 018505.OF 景顺长城周期优选 2023-08-29 邹立虎 10 4 6 偏股混合型基金 10.05 66.71 011499.OF 富国沪深300基本面精选 2021-06-01 孙彬 6 0 6 普通股票型基金 1.99 43.16 001076.OF 易方达改革红利 2015-04-23 陈皓 12 7 5 偏股混合型基金 8.74 90.95 018824.OF 国金智享量化选股 2023-08-22 马芳 7 2 5 偏股混合型基金 2.02 43.08 021526.OF 南华丰汇 2024-05-28 黄志钢 5 0 5 偏股混合型基金 2.73 49.00 011237.OF 摩根行业睿选 2021-02-26 李博 10 6 4 普通股票型基金 -2.17 61.34 019431.OF 永赢睿信 2023-12-22 高楠 15 11 4 偏股混合型基金 8.53 92.30 数据来源：Wind，国金证券研究所，截至2025/12/31 # 5. FOF持仓分析：新生代基金经理 (3年以下) ■管理年限在3年以下的新生代基金经理所管理的主动权益基金中，四季度FOF重仓基金中持仓占比最高的为“融通产业趋势臻选”，基金经理李进，任职年限2.92年，本季度基金持仓市值占全部重仓基金市值的比例为 $0.70\%$ ，环比上升 $0.37\%$ ，基金四季度累计上涨 $6.23\%$ ；占比排在二三位的基金分别为“永赢数字经济智选”和“易方达资源行业”，基金经理分别为王文龙、朱运，持仓占比分别为 $0.54\%$ 和 $0.47\%$ 。 图表：FOF持仓占比前20的新生代主动权益类基金 基金代码 基金名称 基金成立日 基金经理 任职年限 当季占比 上季占比 占比变化 基金类型 近3月回报 近1年回报 018495.OF 融通产业趋势精选 2023-05-18 李进 2.92 0.70% 0.32% 0.37% 普通股票型基金 6.23 98.72 018123.OF 永赢数字经济智选 2023-04-10 王文龙 2.82 0.54% 0.25% 0.29% 偏股混合型基金 0.66 85.44 110025.OF 易方达资源行业 2011-08-16 朱运 1.21 0.47% 0.04% 0.43% 偏股混合型基金 18.40 68.44 021986.OF 财通资管先进制造 2024-10-15 徐竞择 1.30 0.42% 0.00% 0.42% 偏股混合型基金 8.22 106.35 010392.OF 易方达战略新兴产业 2021-01-13 欧阳良琦 2.75 0.32% 0.49% -0.17% 普通股票型基金 3.84 106.74 007291.OF 汇丰晋信港股通双核策略 2019-08-02 郑小兵 2.58 0.30% 0.05% 0.25% 偏股混合型基金 3.60 55.08 009277.OF 融通行业景气 2020-05-13 李进 2.92 0.30% 0.00% 0.30% 灵活配置-偏股型基金 10.14 64.66 018023.OF 华商上游产业 2023-03-03 张文龙 2.50 0.29% 0.27% 0.02% 普通股票型基金 18.92 81.90 017750.OF 国投瑞银景气驱动 2023-03-14 汤龑 2.89 0.28% 0.17% 0.12% 偏股混合型基金 10.17 57.65 004719.OF 景顺长城睿成 2017-11-10 王勇 1.99 0.27% 0.20% 0.07% 灵活配置-偏股型基金 1.76 39.50 011145.OF 华安汇宏精选 2021-03-26 桑翔宇 2.59 0.27% 0.33% -0.06% 偏股混合型基金 -8.45 84.44 000850.OF 汇丰晋信双核策略 2014-11-26 韦钰 2.48 0.26% 0.11% 0.15% 灵活配置-偏股型基金 5.69 55.23 010422.OF 海富通消费优选 2021-04-14 刘海啸 2.83 0.26% 0.14% 0.12% 偏股混合型基金 -2.73 77.75 019341.OF 西部利得研究精选 2024-03-26 葛山 1.84 0.25% 0.09% 0.16% 偏股混合型基金 3.72 44.09 005351.OF 汇添富行业整合主题 2018-02-13 邵蕴奇 2.49 0.24% 0.00% 0.24% 偏股混合型基金 6.06 31.02 011815.OF 恒越优势精选 2021-03-30 吴海宁 2.83 0.24% 0.00% 0.24% 偏股混合型基金 8.61 147.85 017836.OF 信澳匠心回报 2023-09-22 张明烨 1.90 0.19% 0.20% -0.01% 偏股混合型基金 3.02 92.61 010150.OF 南方君信 2020-09-07 许公磊,唐小东 2.65 0.18% 0.15% 0.02% 灵活配置-偏股型基金 -0.32 31.54 015455.OF 信澳周期动力 2022-03-23 张明烨,吴清宇 1.90 0.15% 0.00% 0.15% 偏股混合型基金 2.30 52.93 014939.OF 同泰产业升级 2022-03-24 王秀 2.01 0.13% 0.00% 0.13% 偏股混合型基金 -5.15 48.70 数据来源：Wind，国金证券研究所，截至2025/12/31 # 5. FOF持仓分析：持有自家基金情况——易方达 ■在持有自家基金方面，易方达FOF重仓持有自有权益基金21.81亿元，占全部重仓权益基金的比例为 $84.51\%$ ，其中，持有市值最高的基金为“易方达信息行业精选”，基金经理为郑希，自家持有市值3.64亿元；排在其后的为“易方达科融”（3.42亿元）和“易方达供给改革”（3.08亿元）。 图表：易方达FOF持有自家主动权益基金情况 FOF机构 基金代码 基金名称 基金类型 基金成立日 基金经理 自己持有市值(亿元) 自己持有占比 近3月回报(%) 近1年回报(%) 易方达基金 019024.OF 易方达信息行业精选 普通股票型基金 2023-11-15 郑希 3.64 99.54% 0.99 103.26 易方达基金 006533.OF 易方达科融 偏股混合型基金 2019-03-26 刘健维 3.42 95.18% 8.07 119.05 易方达基金 002910.OF 易方达供给改革 灵活配置-偏股型基金 2017-01-25 杨宗昌 3.08 100.00% 12.52 48.00 易方达基金 011301.OF 易方达智造优势 偏股混合型基金 2021-01-26 祁禾 2.66 97.36% 5.13 69.65 易方达基金 110025.OF 易方达资源行业 偏股混合型基金 2011-08-16 朱运 1.40 100.00% 18.40 68.44 易方达基金 014728.OF 易方达成长动力 偏股混合型基金 2022-02-08 刘健维 1.18 82.00% 7.17 113.64 易方达基金 019026.OF 易方达金融行业 普通股票型基金 2023-10-18 张胜记 1.10 99.46% 3.45 29.39 易方达基金 001856.OF 易方达环保主题 灵活配置-偏股型基金 2017-06-02 祁禾 0.95 89.47% 9.65 50.85 易方达基金 011650.OF 易方达逆向投资 偏股混合型基金 2021-04-01 杨嘉文 0.85 99.29% -2.89 33.01 易方达基金 110029.OF 易方达科讯 偏股混合型基金 2007-12-18 刘健维 0.85 92.60% 7.76 113.86 易方达基金 005438.OF 易方达易百智能量化策略 灵活配置-偏股型基金 2018-01-24 殷明,刘阳 0.79 100.00% 4.06 49.77 易方达基金 010392.OF 易方达战略新兴产业 普通股票型基金 2021-01-13 欧阳良琦 0.60 100.00% 3.84 106.74 易方达基金 001076.OF 易方达改革红利 偏股混合型基金 2015-04-23 陈皓 0.49 48.31% 8.74 90.95 易方达基金 007548.OF 易方达ESG责任投资 普通股票型基金 2019-09-02 郭杰 0.17 100.00% -7.87 9.28 易方达基金 009049.OF 易方达高端制造 偏股混合型基金 2020-03-16 祁禾 0.16 100.00% 4.85 72.24 易方达基金 011823.OF 易方达产业升级 偏股混合型基金 2021-07-23 祁禾 0.15 100.00% 5.56 72.10 易方达基金 019018.OF 易方达信息产业 偏股混合型基金 2023-10-18 郑希 0.12 75.34% 4.07 106.96 易方达基金 110009.OF 易方达价值精选 偏股混合型基金 2006-06-13 包正钰 0.07 100.00% 2.20 44.18 易方达基金 011894.OF 易方达长期价值 偏股混合型基金 2021-09-23 郭杰 0.06 100.00% -8.63 6.72 易方达基金 019354.OF 易方达平衡视野A1 偏股混合型基金 2023-12-04 杨嘉文 0.06 100.00% -1.24 42.51 易方达基金 001857.OF 易方达现代服务业 灵活配置-偏股型基金 2017-11-22 王元春 0.03 100.00% 4.14 14.73 数据来源：Wind，国金证券研究所，截至2025/12/31 # 5. FOF持仓分析：持有自家基金情况——中欧/景顺长城 ■中欧FOF重仓持有自有权益基金8.63亿元，占全部重仓权益基金的比例为 $94.49\%$ ，其中，中欧FOF持有市值最高的基金为许文星管理的“中欧养老产业”，持有市值1.86亿元；排在其后的为“中欧价值智选回报”（1.70亿元）和“中欧丰泓沪港深”（1.24亿元）。景顺长城FOF重仓持有自有权益基金0.40亿元，占全部重仓权益基金的比例为 $72.12\%$ ，其中，自家持有市值最高的基金为“景顺长城睿成”，持有市值0.33亿元。 图表：中欧/景顺长城FOF持有自家主动权益基金情况 FOF机构 基金代码 基金名称 基金类型 基金成立日 基金经理 自己持有市值(亿元) 自己持有占比 近3月回报(%) 近1年回报(%) 中欧基金 001955.OF 中欧养老产业 偏股混合型基金 2016-05-13 许文星 1.86 89.27% 1.61 8.23 中欧基金 004235.OF 中欧价值智选回报 灵活配置-偏股型基金 2017-01-19 袁维德 1.70 97.54% -2.70 33.49 中欧基金 002685.OF 中欧丰泓沪港深 灵活配置-偏股型基金 2016-11-08 罗佳明 1.24 100.00% -3.34 36.33 中欧基金 166001.OF 中欧新趋势 偏股混合型基金 2007-01-29 周蔚文 1.15 49.94% 8.56 65.77 中欧基金 001811.OF 中欧明睿新常态 偏股混合型基金 2016-03-03 刘伟伟 1.04 99.81% 1.98 63.91 中欧基金 166009.OF 中欧新动力 偏股混合型基金 2011-02-10 王健 0.67 100.00% -0.86 28.61 中欧基金 014766.OF 中欧碳中和 偏股混合型基金 2022-03-04 刘伟伟 0.60 100.00% -3.54 38.30 中欧基金 016311.OF 中欧优质企业 偏股混合型基金 2022-08-23 代云锋 0.36 76.93% -3.54 55.77 中欧基金 002697.OF 中欧消费主题 普通股票型基金 2016-07-22 成雨轩 0.01 100.00% -7.71 -1.09 FOF机构 基金代码</