20220407-天风期货-双焦周报_只聊预期的行情能走多远__19页_1mb

焦炭市场行情分析总结（2022.4.7）

核心观点

当前焦炭市场整体呈现中性态势，市场预期偏强，但需求尚未确认，存在回调风险。焦炭价格在疫情管控下仍维持上涨趋势，但利润微薄，焦企增产动力有限，后期或面临被动限产的压力。

供应与需求分析

供应情况

• 焦化厂产能利用率：230家焦化厂剔除淘汰产能利用率78.12%，周环比微增0.08%。
• 焦炭产量：230家独立焦化厂焦炭日均产量56.8万吨，周环比微降0.19万吨。
• 焦煤库存：全国炼焦煤矿库存周环比有所放缓，预计在疫情管控结束前维持当前状态。

需求情况

• 铁水产量：247家钢厂铁水日均产量226.1万吨，周环比下降4.17万吨，显示需求有所回落。
• 焦炭库存：港口+247家钢厂+全样本焦化厂焦炭总库存为1065.64万吨，周环比微增7.5万吨；钢厂焦炭库存707.41万吨，周环比回升9.16万吨。
• 需求展望：疫情管控导致钢厂到货受阻，短期需求“暂停”，但市场对后疫情时代仍偏乐观，补库预期支撑价格。

价格与利润变化

焦炭价格

• 现货价格：产地焦企全面提涨第5轮，涨幅为200元/吨。
• 价格趋势：当前焦炭现货价格接近去年高点，但利润微薄，山西焦化利润为104元/吨，周环比下降63元/吨。

焦煤价格

• 山西焦煤价格：山西焦煤仓单成本为3354元/吨。
• 蒙煤价格：蒙煤仓单成本为3330元/吨。
• 进口焦煤价格：北方港价格波动，但整体受疫情影响，运输受限，部分线上竞拍出现流拍现象。

产业链利润失衡

• 当前焦炭与焦煤产业链利润分配不均，短期难以打破。
• 疫情导致运输不畅，影响原料煤供应，部分焦企原料煤告急，可能引发被动限产。

库存变化

港口焦炭库存

• 港口焦炭库存为248.3万吨，周环比大幅回落18.5万吨。
• 疫情管控稍有放松，但运输人员紧缺及部分回货减少，导致港口上货困难。

独立焦化厂库存

• 独立焦化厂全样本焦炭库存为109.93万吨，周环比回升16.84万吨。
• 山西主产区受疫情影响累库明显，短期焦企库存压力显现。

市场情绪与展望

• 疫情管控对市场情绪产生一定影响，短期看多情绪有所缓解。
• 补库预期仍支撑焦炭价格，但需求不及预期，市场存在回调风险。
• 未来需关注疫情是否缓解、运输是否恢复、政策面是否出台等因素对市场的影响。

月度平衡表推算（2022年1-8月）

总结

• 焦炭市场处于中性状态，需求未确认，存在回调风险。
• 焦炭价格受补库预期支撑，但利润微薄，焦企增产动力有限。
• 疫情导致运输受限，影响原料供应与库存变化，短期内对市场情绪造成压制。
• 未来市场走势需关注疫情发展、政策变化及运输恢复情况。