20220407-大越期货-玉米期货早报_26页

玉米期货早报总结（2022-04-07）

核心内容概述

本报告分析了2022年4月7日玉米期货市场的主要情况，包括现货价格、期货走势、市场供需、政策影响及风险因素等。整体来看，玉米市场受多种因素影响，呈现震荡格局，但中长期价格仍被看涨。

主要观点

1. 基本面分析

• 终端消费受限：新冠病毒散点频发导致消费受限，抑制短期价格走势。
• 国储投放支撑市场情绪：一次性储备粮投放可能缓解市场紧张情绪，对价格形成支撑。
• 玉米生产者补贴政策：农业农村部确定2022年度实施玉米生产者补贴，提升种植成本，支撑新作价格。
• 生产端进展缓慢：全国主产区售粮进度慢于去年同期，东北地区卖粮持续推迟，基层余粮较多，市场供应宽松。
• 贸易端表现分化：
  • 东北贸易商看涨后市，降低出货量，价格受种植成本支撑。
  • 华北地区物流受疫情影响，运输效率低。
  • 华中地区企业报价坚挺。
  • 西南和华南地区报价偏高，走货量一般。
• 加工端需求不一：
  • 东北深加工企业库存消耗为主，控制成本收粮。
  • 华北企业到货一般，窄幅调整价格。
  • 华中企业按需补库，库存充足。
  • 西南饲料企业库存充足，华南饲料企业需求偏低。
• 替代需求影响：小麦持续高价，玉米与小麦价差扩大，企业可能寻求替代原料。

2. 期货与现货关系

• 基差情况：4月6日，09合约基差为-159元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 期货价格走势：09合约期货价收于MA20上方，MA20向下，整体走势中性。

3. 库存情况

• 加工企业库存：截止3月30日，全国加工企业玉米库存为481.7万吨，较上周减少9.03%。
• 港口库存：
  • 北方港口库存为390万吨，周环比减少2.74%。
  • 广东港口库存为151.5万吨，周环比增加3.41%。
• 交易所仓单：交易所仓单为1764，较前一交易日增加1764，偏多。

4. 供需预测

• 国内玉米供需：国内玉米供给偏多，需求偏弱，现货市场供需较平衡。
• 进口玉米：2022年2月进口量为193.05万吨，环比减少29.91%，同比增加9.39%。
• 玉米淀粉需求：
  • 周度消耗量为95.7万吨，较上周减少5.25%，年同比减少4.09%。
  • 淀粉库存较上周增加6.6万吨，增幅5.91%。
  • 开机率下降5.09%，至60.69%。
  • 玉米淀粉利润已转正，企业生产积极性提升。
  • 2021年玉米淀粉出口量较去年减少76.37%，出口需求疲软。

5. 其他影响因素

• 政策预期支撑：国储投放及玉米生产者补贴政策对现价形成支撑。
• 风险因素：贸易和加工库存消耗情况可能影响市场供需。
• 短期逻辑：部分地区运输受阻，加工端寻求玉米替代，短期价格窄幅震荡。

关键信息汇总

价格与数据

• 现货价格：截止4月6日，玉米现货价为2775元/吨（鲅鱼圈）。
• 期货价格：
  • 01合约：2937元/吨，涨45元，涨幅0.02%。
  • 03合约：2959元/吨，涨51元，涨幅0.02%。
  • 05合约：2869元/吨，涨35元，涨幅0.01%。
  • 07合约：2919元/吨，涨39元，涨幅0.01%。
  • 09合约：2959元/吨，涨57元，涨幅0.02%。
  • 11合约：2930元/吨，涨43元，涨幅0.01%。

基差情况

• 01合约基差：-137元/吨，较前值-92元/吨，贴水扩大。
• 03合约基差：-159元/吨，较前值-108元/吨，贴水扩大。
• 05合约基差：-69元/吨，较前值-34元/吨，贴水扩大。
• 07合约基差：-119元/吨，较前值-80元/吨，贴水扩大。
• 09合约基差：-159元/吨，较前值-102元/吨，贴水扩大。
• 11合约基差：-130元/吨，较前值-87元/吨，贴水扩大。

供需数据

• 国内玉米产量：2022年全国玉米产量为18979万吨，已售数量为15615万吨，去年同期进度为90%。
• 拍卖情况：
  • 竞价采购：3场，成交15450吨，成交率41.40%。
  • 竞价销售：18场，成交216714吨，成交率64.50%。
  • 进口玉米：2场，成交11885吨，成交率100%。
• 生猪存栏：截至2022年2月底，生猪存栏量为44922万头，季度环比增加2.65%，年同比增加10.5%。
• 生猪利润：仍处低位，抑制玉米消费。

其他数据

• 玉米淀粉利润：年后利润转正，企业生产积极性提升。
• 玉米淀粉出口：2021年出口量较去年减少76.37%。
• DDGS生产情况：全国DDGS生产总量为9.644万吨，较上期减少0.905万吨，开机率下降至53.45%。

操作建议

• 价格区间：建议在2941-2977元/吨区间操作。
• 中长期预期：市场对中长期玉米价格看涨为主，但现价有回调预期。
• 风险提示：需关注贸易和加工端库存消耗情况，以及政策和运输影响。

总结

综上所述，玉米市场当前受终端消费受限、运输不畅及政策支撑影响，短期价格呈现窄幅震荡趋势。中长期来看，由于生产成本上升、国储投放及替代需求等因素，市场对玉米价格持看涨态度。操作建议以2941-2977元/吨为参考区间，同时需警惕库存消耗和运输恢复对供需格局的潜在影响。