20251129-东亚期货-股指期货周报_19页_1mb

A股 & 股指期货周报摘要 (2025年11月29日)

市场综述

• 全球股市普遍反弹，流动性担忧缓解，A股低位震荡磨底。
• 全周成交量、换手率下降，融资融券余额同步萎缩，资金情绪谨慎。
• A股呈现“成长风格↑ 红利风格↓”、“顺周期↓ 核心资产↑”两极分化。
• 工企利润修复反复，基本面拐点未明；市场磨底阶段，或先抑后扬。

关键数据

• 估值看涨：核心资产(上证50、沪深300)估值远低于国债收益率，长期性价比突出。
• 流动性观察：12月流动性边际改善，策略上建议多配红利类IH（现货、股指期货），适度参与IM成长多头，构建“杠铃”策略。
• 周线价格数据：
  • 现货：上证50 2970点，沪深300 4527点，中证500 7032点，万得全A指数涨2.90%。
  • 期指主力：IH 2963点，IF 4506点，IC 6974点，IM 7261点。

分析要点

1. 风格分析：成长胜于红利，小市值表现优于大市值，通信、电子等科技先锋领涨。
2. 资金流转：增量不明显，增量不持续；ETF赎回254.8亿份，表明“活跃资金”战略调整。
3. 周期与估值：短期超跌与系统性风险并存，如电子、通信板块受惠；但大部分周期板块涨势被抑制。
4. 消息面动态：
   • 中国政策加码乡村振兴、AI发展、期现市场体系建设；
   • 美元指数、避险机构取消计划传递全球政治新信号；
   • 中美领导通话、重要会议预期渐浓，对未来政策环境设预期。

监管与展望

• 工业利润环比负增长揭示中国经济修复的复杂性，需要更多政策路径协同发力。
• 投资建议：谨慎信号关注资金流出、基差扩大、基本面兑现节奏；短期CMO/RSI技术指标需结合成交量进行梳理；满足波动管理的定量对冲或仍为首选。

七. 服务声明

东亚期货提供交易咨询（Z0022383）、风险顾问服务、套期保值与策略设计等，仅供投资者专业评估参考。