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川财证券：10月出口同比下降 研究报告摘要

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📊 事件：

2023年前10个月，我国进出口总值同比下降60%。

📊 前10个月出口与市场表现：

1. 出口数据：
   • 前10个月出口同比负增长56%。
   • 10月当月出口总额同比负增长64%。
2. 主要趋势：
   • 前10个月出口增速较前值降幅扩大，且前10月累计降幅较1-9月收窄，表明出口形势在改善。

📊 前10个月出口市场分析：

1. 主要出口目的地：
   • 东盟：1-10月出口较前值下降0.5%，仍为主要出口地，但增长停滞。
   • 欧美日：1-10月出口同比分别下降10.6%、15.4%、8.6%，主要受欧美地区高利率环境影响。
2. 新兴市场与发达国家：
   • 新兴市场国家和发展中国家对我国出口增长贡献有限。
   • 发达国家出口下滑拖累明显。

📊 前10个月出口产品分析：

1. 消费电子产品：
   • 总体重贡献拖累：数据未详。
   • 部分品类进口降幅收窄：手机、液晶平板显示模组、视音频设备出口降幅明显收窄。
2. 优势产品：汽车（含底盘）、船舶出口：
   • 汽车出口同比增速77.9%。
   • 船舶出口同比增速21.0%。
   • 汽车出口增长或与欧美库存因素有关。

📊 陈雳点评：

1. 原因分析： 海外经济下行压力仍存（全球PMI、美欧PMI）、国内制造业PMI、外需不振（新兴市场拉动作用下滑、欧美利率环境）。

⚠️ 风险提示：

1. 外部风险： 美联储超预期加息、海外经济波动加剧。
2. 内部风险： 政策变化不及预期。

📊 开放前景：

1. 出口降幅缩小： 随外贸保稳提质政策加码，出口降幅有望收窄。
2. 汽车、船舶增长： 若政策支持落地，汽车、船舶持续高增长，或成出口主要动能；
3. 经济基本面： 我国经济韧性强、潜力大、活力足，但处在新旧动能转换的换挡期。

本报告略：

• 此报告亦包含川财证券公司、研究所基本情况、分析师声明、风险提示等法律声明内容

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