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燃料油早报总结（2026-05-26）

核心内容概述

本报告分析了2026年5月26日燃料油市场的基本面、库存、价差及多空因素，为投资者提供了市场动态和未来走势的参考。

市场基本面

1. 供应紧张

   • 新加坡低硫燃料油市场因调合组分和极低硫原料短缺，导致合规成品供应持续紧张，市场重新走强。
   • 虽然西方船货因高升水流入，但大多数交易商仍不愿大幅增加进货，以避免库存积压。

2. 期货与现货价差

   • 新加坡高硫燃料油期货价为626.72美元/吨，基差为433元/吨，现货升水期货。
   • 新加坡低硫燃料油期货价为762.33美元/吨，基差为453元/吨，现货升水期货。

3. 库存变化

   • 2026年5月20日当周，新加坡燃料油库存增加142万桶，达到2576.9万桶，库存偏空。

4. 价格走势

   • 当前价格位于20日线下方，20日线偏平，整体走势中性。
   • 主力合约FU2609预计在3800-3900区间运行，LU2607预计在4700-4800区间运行。

多空因素分析

利多因素

• 中东局势动荡
  地缘政治风险对燃料油市场形成支撑，增加了市场的不确定性与避险需求。

利空因素

• 海峡通行恢复有望
  美国和伊朗接近达成和平协议，霍尔木兹海峡有望重新开放，可能缓解供应压力。
• 上游原油承压受挫
  原油市场表现疲软，对燃料油价格形成下行压力。

价格变动数据

库存趋势

• 近期库存变化
  2026年5月20日当周库存为2576.9万桶，较前一周增加142万桶，库存偏空。

• 库存季节图
  图表显示了2022年至2026年的库存趋势，2026年5月13日库存为2434.9万桶，较前一周略有回升。

高低硫燃料油价差

• 价差走势
  高低硫燃料油价差在2026年5月7日为-350元/吨，较前一周有所收窄。

• 历史对比
  价差在2024年5月7日达到0元/吨，之后逐渐扩大，但在2026年3月7日和5月7日有所回落。

风险提示

• 中东迅速停火
  若中东局势迅速缓和，可能对燃料油市场形成较大冲击，导致价格下行。

投资建议

• FU2609：预计在3800-3900区间运行，投资者可关注该区间内的波动。
• LU2607：预计在4700-4800区间运行，建议关注市场情绪及库存变化对价格的影响。

联系方式

• 公司名称：大越期货股份有限公司
• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 电话：0575-88333535
• 邮箱：dyqh@dyqh.info

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
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• 投资者应独立判断，自行承担投资风险。