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信用债风险及关注信息周报总结（2018.12.17-2018.12.21）

核心内容

本报告为东北证券发布的信用债风险及关注信息周报，总结了2018年12月17日至2018年12月21日期间，信用债市场的主要风险事件、取消发行情况以及债券持有人会议安排。报告内容涵盖多个企业及债券的信用风险变化、财务状况异常、法律纠纷等，为投资者提供了重要参考信息。

主要观点

1. 信用风险事件频发
   多家企业被纳入信用等级下调观察名单，或因财务、法律、经营等风险因素面临信用评级调整，显示出信用债市场风险较高，需密切关注相关企业的偿债能力和经营状况。

2. 债券取消发行情况
   多家发行人因资金安排、市场环境或其他原因取消了原定的债券发行计划，表明部分企业可能面临融资困难或市场信心不足。

3. 债券持有人会议召开
   多家发行人的债券持有人会议将在2019年1月召开，涉及的债券包括公司债、可转债及超短期融资券等，会议可能对债券的兑付、重组或违约等事项进行讨论和决策。

4. 财务与法律风险
   一些公司因借款规模增长、股东质押比例高、诉讼纠纷、行政处罚等财务与法律问题受到关注，反映出企业运营和治理层面的风险。

关键信息汇总

一、负面信息

• 未名医药
  联合信用将其主体及“17未名债”列入可能下调信用等级的评级观察名单。

• 大唐发电
  控股子公司华源热电因火电去产能计划需关停，公司进入破产清算程序。涉及债券：11大唐01，09大唐债。

• 东辰控股
  大公将其主体信用等级由AA下调为A+，评级展望为负面；“16东辰01”、“17东辰01”、“18东辰01”信用等级同步下调为A+。

• 重庆能投
  逢春煤矿发生较大安全事故，相关债券：14渝能源MTN001，15渝能源债，18渝能源CP001，18渝能源CP002。

• 中孚实业
  联合信用将其主体及“11中孚债”列入可能下调信用等级的评级观察名单。

二、取消发行

• 荣盛地产：取消发行5亿元超短期融资券（18昆山创业SCP002）
• 新航建设：取消发行2亿元中期票据（18新航建设MTN001）
• 海沧投资：取消发行2亿元超短融资券（18海沧投资SCP010）
• 凌云工业：取消发行4亿元超短融资券（18凌工业SCP001）
• 娄城高新：取消发行6亿元中期票据（18娄城高新MTN003）
• 厦门国贸：取消发行14亿元中期票据（18厦国贸MTN001）
• 平安租赁：取消发行12亿元中期票据（18平安租赁MTN002）及10亿元超短融资券（18平安租赁SCP021）
• 中国铝业：取消发行20亿元超短融资券（18中铝业SCP018）
• 吉林高速：取消发行30亿元超短融资券（18吉林高速SCP007）
• 昆山创业：取消发行3.5亿元超短融资券（18昆山创业SCP006）
• 福建国资管：取消发行2亿元超短融资券（18闽国资SCP001）
• 新疆交投：取消发行3.5亿元中期票据（18新疆交投MTN001）

三、持有人会议

• 胜通集团：召开“16胜通01”、“16胜通03”、“17胜通01”持有人会议（2019年1月9日）
• 广元建设：召开“PR广建设（14广建设）”持有人会议（2019年1月4日）
• 天山铝业：召开“16天铝01”持有人会议（2019年1月3日）
• 华阳经贸：召开“16华阳01”、“17华阳01”、“17华阳02”持有人会议（2019年1月4日）
• 银亿股份：召开“15银亿01”、“16银亿04”、“16银亿05”、“16银亿07”持有人会议（2019年1月8日）
• 云南白药：召开“12白药债”、“16白药01”持有人会议（2019年1月9日）
• 海澜之家：召开“海澜转债”持有人会议（2019年1月3日）

四、其他关注信息

• 凯迪生态：因“16凯迪03”无法按时付息及投资者回售结果受到关注。
• 上海华信国际：因“17华信Y1”公司债违约受到关注。
• 信达投资：董事长发生变动。
• 信利光电：涉及诉讼及专利权纠纷。
• 洛娃集团：未按期兑付“17洛娃科技CP001”。
• 鹤山公资：法定代表人、董事长、董事、监事及总经理发生变动。
• 营口港：董事长辞职，相关债券“14营口港”受影响。
• 太安堂：股东质押比例高，相关债券“16太安债”。
• 美的集团：累计新增借款占净资产的83.28%。
• 华东医药：股东远大集团质押比例达18.45%。
• 天建地产：累计新增借款超过上年末净资产60%。
• 亳州城建：累计新增借款超过上年末净资产60%。
• 湘财证券：涉及多起证券回购合同纠纷。
• 环球租赁：高管职位变动。
• 济川药业：子公司收到行政处罚决定书。
• 海航集团：下属供销大集股份被冻结。
• 雏鹰农牧：超短融资券兑付存在不确定性。
• 黄石国资：董事长变更。
• 银河证券：涉及营业信托纠纷。
• 山东省再担保：主体及债项信用等级继续列入观察名单。
• 电建地产：发布超短融资券募集资金用途公告。
• 特一药业：子公司受到行政处罚。
• 其他企业：涉及高管辞职、诉讼、股东质押、行政处罚、董事长变更等事项。

总结

本周信用债市场风险信息较为密集，主要体现在以下几个方面：

1. 信用评级下调：多家企业被纳入信用等级下调观察名单，反映出其经营和财务状况存在较大不确定性。
2. 债券取消发行：多个企业取消了债券发行计划，可能因市场环境、资金状况或其他原因。
3. 持有人会议召开：多只债券将召开持有人会议，可能涉及兑付、重组或违约等事项。
4. 财务与法律风险：部分企业因借款规模增长、股东质押比例高、诉讼纠纷、行政处罚等受到关注，提示投资者需警惕潜在风险。

整体来看，信用债市场仍面临一定的风险，需持续关注企业信用状况、财务健康度及法律纠纷等信息，以评估债券的投资价值与风险。