20251201-浙商证券-电影行业点评报告_疯狂动物城2_票房有望超预期_叠加春节档定档催化_7页_1mb

报告核心内容

《疯狂动物城2》上映第五日（截至2025年12月1日）票房累计超19.4亿元，预测总票房达42.5亿元。其中首周末第四日票房7.3亿元，在弱档期排片占比76.8%，显著高于春节期间影片水平；该片上座率38.6%、平均票价39.3元，均低于强档期同类影片。

重点分析要点

1. 票房表现与排片影响

   • 票房数据超预期，具备较高市场接纳度；
   • 弱档期高排片率显示市场供需结构优化潜力；
   • 影片引流效应在低票价环境下未见明显溢价。

2. 行业生态扰动与收益机会

   • 发行方中国电影、院线影投（万达、横店、上海电影）及IP衍生品（泡泡玛特、名创优品、姚记科技）受益于票房爆发；
   • 影片IP获授权开发潮已成为多品牌跨界联名可靠路径；
   • 影片热度推动电影衍生品市场具资本市场想象空间。

3. 板块估值修复与市场趋势

   • 春节档历年为市场翘首期待的确定性配置节点，曙光新片+续作形成市场热点；
   • 上市公司中万达电影、博纳影业、中国电影等将享受2026年春节档红利；
   • 未来影片如有超高完成度续作与优质片单可支撑市场预期二次启动。

4. 票房修复路径与盈利预期

   • 2026年凭借春节档、国庆档布局，提供板块资产重估机会；
   • 预测档期恢复率参数设定（核心档89%-103%、非核心档68%-84%）显示板块修复速度恢复至疫情前80%左右；
   • 全国票房有望突破481-580亿元区间，上市公司看点多有兑现基础。

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