20230116-国新国证期货-国债日评_期债担忧情绪仍存_4页_262kb

报告摘要

国债市场总结（2023年1月16日）

一、行情概况

2023年1月16日，国债期货价格继续承压，整体下跌趋势延续。具体来看：

10年期国债下跌 0.25%
5年期国债下跌 0.21%
2年期国债下跌 0.07%

市场担忧情绪仍存，主要受到以下因素影响：

央行开展20亿元逆回购操作，但本周整体资金面呈现净回笼态势，净回笼规模达 620亿元。
Shibor全线上行，资金面有所收敛。
美债收益率显著上行，鲍威尔强调美联储独立性，表示恢复物价稳定需要采取短期内不受欢迎的行动，进一步加剧了市场对全球货币政策收紧的担忧。
中国各地疫情高峰逐步过去，居民消费和工业生产逐步恢复，部分城市地铁客运量回升，春运客流预计增长近1倍，对国债期货价格形成调整压力。

二、基本面分析

国内信息

节前流动性需求增加，央行扩大逆回购规模，1月13日开展 550亿元7天期 和 770亿元14天期 逆回购操作，中标利率分别为 2.0% 和 2.15%，当日净投放 1300亿元，当周净投放 2130亿元。
12月社融数据走弱，社会融资规模增量为 1.31万亿元，同比少增 1.06万亿元，社融增速回落至 9.6%，为历史最低水平。主要受以下因素影响：
- 政策性金融工具落地后，政府债支撑减弱
- 企业债券融资出现罕见负增长，受此前赎回潮影响
信贷数据略强于预期，新增人民币贷款 1.4万亿元，同比多增 2700亿元。信贷结构有所改善，企业中长期贷款仍为投放主力，显示企业生产信心和经营活力增强。
M2和M1增速双双下滑，但 M2增速仍维持在较高水平，表明在稳增长政策背景下，市场流动性保持充裕。
外汇储备连续三月上行，截至2022年12月末，我国外汇储备规模为 31276.9亿美元，较11月末增加 102亿美元。外汇局指出，经济基本面良好有助于外汇储备保持稳定，2023年将加大财政宏观调控力度。
央行推出新型结构性工具支持房地产市场，包括：
- 保交楼贷款支持计划
- 住房租赁贷款支持计划
- 设立 1000亿元住房租赁贷款支持计划
- 推动 存量融资合理展期
- 调整优化 并购重组、再融资等5项房企股权融资措施
- 合理延长 房地产贷款集中度管理制度过渡期
- 完善 30家试点房企“三线四档”规则

国际信息

美债收益率多数上涨，3月期美债收益率 4.617%，2年期 4.238%，3年期 3.908%，5年期 3.611%，10年期 3.503%，30年期 3.612%。
欧元区消费者信心指数小幅回升，1月份Sentix投资者信心指数录得 -17.5，连续第三个月小幅回升，好于市场预期。但投资者仍认为欧元区经济面临严峻挑战，衰退风险依然存在。