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港股市场分析总结（2021年11月）

核心内容概览

2021年10月港股市场整体呈现反弹趋势，但市场表现分化明显，发达市场显著强于新兴市场。恒生指数月度涨幅达3.26%，在全球主要股指中表现中上。与此同时，科技与消费板块引领反弹，而医疗与能源板块则出现下跌。市场估值方面，恒生指数的PE-TTM为11.00，处于历史分位39.4%；AH股溢价指数则下降至144.30，处于历史分位97.9%。

市场流动性方面，7天HIBOR利率微升至0.05%，美元兑港币与美元兑离岸人民币汇率均有所下降，南向资金当月净流入规模为80.82亿元，占历史分位12.9%。从行业角度来看，南向资金在10月对部分个股表现出明显偏好，如腾讯控股、网易-S、中电控股等，但也对部分行业出现净卖出。

主要观点

1. 港股反弹趋弱，个股机会显现

• 10月港股整体反弹，但持续性存疑。
• 科技与消费板块表现强势，而医疗与能源板块下跌。
• 随着互联网平台分类分级细则的发布，港股互联网板块或维持区间震荡。
• 建议关注景气度向上的个股机会，而非整体市场反弹。

2. 11月港股十大金股推荐

• 腾讯控股（0700.HK）：互联网与游戏行业龙头。
• 网易-S（9999.HK）：互联网游戏龙头。
• 中电控股（0002.HK）：亚太电力领域龙头。
• 安踏体育（2020.HK）：国内运动品牌龙头。
• 申洲国际（2313.HK）：国际纺织代工绝对龙头。
• 农夫山泉（9633.HK）：国内饮料行业龙头。
• 华润燃气（1193.HK）：国内领先的燃气集团。
• 泡泡玛特（9992.HK）：国内IP潮流玩具龙头。
• 华润电力（0836.HK）：国内电力领域龙头。
• 心动公司（2400.HK）：中国领先的游戏社区及平台运营商。

3. 市场流动性与资金动向

• 港股通净买入规模与成交金额占港股主板比重均有所变化。
• 南向资金在10月对部分行业呈现净流入，如互联网、消费、公用事业等。
• 部分行业出现净流出，如金融、地产等。

关键信息

1. 市场表现

• 恒生指数10月涨幅3.26%，在全球主要股指中表现中上。
• 美股三大股指收复9月跌幅，标普500涨幅达6.91%。
• 沪深300涨幅缩小，结构性行情依然显著。

2. 估值水平

• 恒生指数PE-TTM为11.00，处于历史分位39.4%。
• AH股溢价指数为144.30，处于历史分位97.9%，呈现下降趋势。

3. 流动性指标

• 7天HIBOR利率上升至0.05%，处于历史分位2.1%。
• 美元兑港币汇率为7.78，处于历史分位67.7%。
• 美元兑离岸人民币汇率为6.41，处于历史分位52.8%。
• 南向资金10月净流入规模为80.82亿元，占历史分位12.9%。

风险提示

1. 新冠病毒变异或疫苗有效率打折扣，可能对全球经济造成长期影响。
2. 全球财政刺激不及预期，货币收紧可能早于预期。
3. 宏观经济修复不及预期，可能影响上市公司盈利。
4. 海外资本市场波动加剧，可能对港股市场产生波及。

分析员声明

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资料来源

• WIND
• 平安证券研究所
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