20250909-浦银国际证券-康方生物-09926.HK-海外HARMONi试验更长随访时间数据读出_8页_911kb

康方生物（9926.HK）的HARMONi试验更新了更长随访时间的OS HR数据，结果显示在2L+ EGFRm NSCLC患者中，试验组中位OS为16.8个月，HR=0.78（p=0.0332），PFS HR=0.57。西方人群OS HR=0.84，北美人群更低。试验数据优于之前预设结果，但OS未达主要终点。分析师维持“买入”评级，轻微下调目标价至174港元，基于海外获批不确定性，包括仅实现PFS终点、样本量小及竞争激烈。财务预测显示未来几年收入和利润增长强劲，潜在催化剂包括后续数据读出和BLA递交。投资风险包括商业化、临床试验和国际化进度不及预期。