深度报告-20230806-中邮证券-电力设备深度报告_工商业储能经济性提升_有望进入快速成长期_19页_1mb

行业概况：工商业储能行业处于高景气周期，预计2025年中国市场规模达24GWh，2022-2025年CAGR为155%。

市场驱动力：

1. 峰谷价差拉大：2023年全国工商业平均峰谷价差达0.74元/kWh，高于2022年。
2. 限电事件与午谷电价：2021-2022年限电事件催生备电需求，午谷电价削弱单独光伏经济性，提升储能配储需求。
3. 绿证政策：绿证参与范围扩大，预计光伏项目可获0.046元/度额外收益。
4. 输配电价改革：推进隔墙售电及地方补贴政策（如浙江温州龙港0.8元/kWh放电补贴）。

经济性测算：浙江工商业储能IRR可达16%，投资回报周期低于5年，峰谷价差和系统成本是关键变量。

投资建议：

1. 逆变器企业：关注盛弘股份、固德威、德业股份、科华数据，核心优势为模块化设计、智能运维。
2. 区域龙头：关注金盘科技、苏文电能、芯能科技、津荣天宇、开勒股份，特别是在江浙粤等高景气区域深耕的企业。

风险提示：需求不及预期、政策推进慢、行业竞争加剧、数据更新不及时。