20250121-东兴证券-快递12月数据点评_国补带动需求增长_今年前三周件量大超预期_11页_591kb

快递行业12月数据总结

核心内容概述

2024年12月，全国快递服务企业业务完成量达到178.0亿件，同比增长22.3%，增速较11月的14.9%明显回升。国补政策的扩大范围是推动快递业务量增长的关键因素之一，叠加电商平台促销活动，促使行业整体表现优于预期。同时，行业价格竞争依然激烈，单票收入同比降幅扩大至13.6%，但通达系企业价格战趋于稳定。

主要观点

• 业务量增长超预期：12月快递业务量超过11月，主要受国补政策影响，14个省启动手机补贴，补贴幅度为10%-15%。
• 分类型增长差异明显：同城件增长5.8%，异地件增长23.8%，显示消费结构和需求分布的多元化。
• 通达系表现分化：申通和圆通业务量增速高于行业均值，韵达因去年同期基数高增速下降，顺丰因电商促销和国补影响，增速提升至19.5%。
• 价格战持续：12月行业单票价格环比下降，同比降幅达13.6%，通达系单票收入稳定在较低水平，顺丰降幅扩大至9.1%。
• 市场格局变化：CR8同比提升1.2%，头部企业增速较快，中西部地区快递业务量占比上升，显示出区域发展不平衡的改善趋势。
• 投资建议：建议关注服务品质领先的行业龙头中通与圆通，价格战倒逼企业重视服务质量，行业将逐步向高质量发展转型。

关键信息

12月数据亮点

• 全国快递业务完成量：178.0亿件，同比增长22.3%
• 同城件同比增长：5.8%
• 异地件同比增长：23.8%
• 行业单票收入同比降幅：13.6%
• 通达系公司单票收入：保持在较低水平，价格战持续
• 顺丰单票收入同比下降：9.1%，电商件占比提升影响显著
• CR8同比提升：1.2个百分点，反映市场集中度上升

今年前三周数据

• 第一周揽收量：39.47亿件，同比增长42.4%
• 第二周揽收量：43.55亿件，同比增长49.9%
• 第三周揽收量：46.19亿件，同比增长46.6%
• 去年双11周度揽件量峰值：41.52亿件，今年两周揽件量已超越
• 春节错期影响下，同比增速分别为35.9%、38.2%、39.1%

政策与市场动态

• 国补政策扩大至14个省，涵盖手机、平板、智能手表手环等消费品
• 2025年发改委将实施提振消费专项行动，促进线上线下渠道公平参与
• 行业竞争激烈，但价格内卷现象有望逐步缓解

投资建议

• 推荐企业：中通与圆通，因其在服务品质和市场份额上的领先优势
• 行业趋势：从“生存靠份额”向“赚钱靠服务”转变，服务质量成为竞争核心
• 长期展望：价格战趋于缓和，行业进入高质量发展阶段，关注企业转型与盈利改善

风险提示

• 行业价格战可能加剧
• 人力成本持续攀升
• 政策变化可能对行业产生影响

数据来源

• 同花顺
• 国家邮政局官网
• 上市公司公告

行业指数走势

• 行业平均市盈率：17.12
• 行业市值：31726.32亿元
• 流通市值：27903.87亿元

分析师信息

• 姓名：曹奕丰
• 学历：复旦大学数学与应用数学学士，金融数学硕士
• 经验：8年投资研究经验
• 就职经历：2015-2018年广发证券发展研究中心，2019年加入东兴证券研究所
• 研究领域：交通运输行业

行业评级体系

东兴证券研究所联系方式