20230816-国投安信期货-鸡蛋_旺季高点已见_后期关注预期差_4页_1mb

鸡蛋市场分析总结

一、核心内容概述

当前鸡蛋市场正处于旺季阶段，现货价格显著上涨，且创下近十年同期新高。7月以来，鸡蛋价格持续攀升，主产区均价从6月30日的3.86元/斤上涨至8月11日的5.27元/斤，涨幅达1.41元/斤。随着中秋节临近（9月29日），旺季备货接近尾声，周度销量数据环比改善，达到本年度峰值，并超过2021及2022年同期水平。

二、主要观点

1. 供应端将逐步恢复

• 春节后3-5月鸡苗补栏量高企，预计8-10月份在产蛋鸡存栏将逐步增加。
• 入秋后天气转凉，产蛋率将进入季节性恢复期，中期供应端有望趋增。

2. 饲料成本维持高位

• 蛋鸡配合料价格持续处于高位，玉米和豆粕价格高位震荡，预计豆粕价格在美豆减产背景下将保持抗跌态势。
• 美国大豆种植面积同比减少，新作单产低于预期，导致产量下降，库存减少，进一步支撑豆粕价格。

3. 期货价格深度贴水

• 当前鸡蛋期货价格对现货价格维持深度贴水结构，显示市场对后期供应增加的预期。
• 12月合约定价在4300元/500千克附近，均低于当前现货价格，反映市场对价格下行的预期。

4. 旺季高点已见

• 由于现货价格已反映旺季需求，且供应端预计恢复，我们认为鸡蛋的季节性高点已经出现。
• 后期需关注需求是否能持续支撑现货价格，以及供应恢复的节奏。

三、关键信息

• 现货价格：7月以来持续上涨，8月11日达到5.27元/斤，为近十年同期最高。
• 销量数据：旺季期间周度销量环比改善，且高于2021、2022年同期。
• 补栏情况：7月鸡苗补栏量环比增加，同比偏高，养殖利润尚可，补栏积极性仍存。
• 成本端：玉米和豆粕价格高位运行，配合饲料价格维持偏强态势。
• 期货贴水：当前鸡蛋期货价格对现货价格深度贴水，显示市场对后期供应增加的预期。
• 预期差关注点：旺季结束后需求将进入淡季，供应恢复将影响价格走势，需密切关注预期变化。

四、数据来源与图表说明

• 图1：鸡蛋主产区均价-历史年份（数据来源：我的农产品）
• 图2：全国代表销区鸡蛋周度销量-分年度（数据来源：卓创红期）
• 图3：样本企业蛋鸡苗月度出栏量-历史年份（数据来源：卓创红期）
• 图4：中国蛋鸡半月度产蛋率-分年度（数据来源：卓创红期）
• 图5：鲜鸡蛋单斤盈利周度平均值-分年度（数据来源：卓创红期）
• 图6：玉米价格-长期（数据来源：wind）
• 图7：豆粕价格-长期（数据来源：wind）
• 图8：蛋鸡配合饲料价格-分年度（数据来源：wind）
• 图9：鸡蛋1月合约现货基差（数据来源：我的农产品，wind）

五、结论

鸡蛋市场在旺季推动下价格大幅上涨，现货价格处于历史高位。然而，随着供应逐步恢复和需求进入淡季，价格高点可能已过。当前期货价格深度贴水，反映市场对未来供应增加的预期，后期需关注需求变化和供应节奏，以判断价格走势。同时，饲料成本维持高位，进一步支撑蛋价，但需警惕成本端压力对市场的影响。

作者：杨蕊霞
职位：农产品组长
编号：F0285733 Z0011333

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