20220814-中泰期货-鸡蛋周度报告_鸡蛋现货旺季下跌后回升_关注淘鸡节奏_7页_1019kb

鸡蛋周度报告总结

核心内容概述

本报告由中泰期货研究所发布，分析师侯广铭提供专业分析，主要围绕鸡蛋现货及期货市场行情进行分析与预测。报告指出，本周鸡蛋价格在旺季出现较大跌幅，随后企稳反弹，但预计反弹高度有限。同时，期货市场中09合约因临近限仓而偏强，而01合约则面临较大压力。

主要观点

1. 本周蛋价回顾

• 蛋价走势：本周前半周蛋价跌幅较大，一度达0.4元/斤，后半周止跌回升，周末各地普遍上涨。截至8月14日，粉蛋均价为4.43元/斤，红蛋均价为4.77元/斤，周跌幅在0.05-0.1元/斤之间。
• 弱势原因：
  • 供给水平提升，小蛋价格明显低于大蛋。
  • 高温影响鸡蛋质量，导致走货困难。
  • 冷库蛋出货压力较大。
  • 食品厂需求疲软，季节性需求未有效释放。
• 期货市场表现：现货下跌后止跌企稳，空头主动移仓至01合约，导致09合约偏强，而01合约面临较大压力。鸡蛋期货总持仓量为20.9万手，较上周增加0.7万手。基差方面，09合约基本平水，01合约略贴水。

2. 下周行情观点

• 现货市场：预计短期蛋价或偏强，但高度有限。随着中秋临近，社会面备货可能拉动蛋价，但产业情绪偏悲观，备货力度可能有限。此外，供给端压力增加，气温回落可能导致小蛋长大和产蛋率回升，叠加冷库蛋压制，反弹高度或受限。
• 期货市场：
  • 蛋鸡存栏趋势性增加，7月补栏数据同比上升，01合约长线或维持空头趋势。
  • 淘鸡环比增加，但老鸡养殖仍有正现金流，且上鸡成本较高，预计集中淘汰概率不大，因此01合约反弹力度有限，建议维持偏空方向。

3. 供给与消费分析

• 供给端：
  • 淘鸡环比增加，但整体供给水平未明显下降。
  • 小蛋价格明显偏低，对大蛋形成冲击，价差已接近极限。
  • 气温回落可能促使小蛋长大和产蛋率回升，同时冷库蛋出货压力大。
• 消费端：
  • 替代品（如猪肉、蔬菜、鸡肉）价格高位震荡，对鸡蛋消费有一定支撑。
  • 不利天气影响逐步减弱，对鸡蛋质量影响下降。
  • 社会活动增加，如旅游，有助于提升鸡蛋消费。
  • 随着中秋临近，社会面备货可能阶段性拉动消费。

关键信息

• 蛋价数据：粉蛋均价4.43元/斤，红蛋均价4.77元/斤，周跌幅0.05-0.1元/斤。
• 期货合约表现：09合约偏强，01合约压力较大。
• 饲料成本：豆粕均价4310元/吨，玉米均价2810元/吨，饲料成本维持高位。
• 养殖利润：小养殖户饲料成本约3.35元/斤，综合成本约3.85元/斤，养殖利润正常。
• 淘鸡价格：截至8月12日，淘鸡均价为5.6元/斤，较上周下跌0.3元/斤，但仍处于历史高位。
• 风险提示：
  • 饲料成本持续上涨。
  • 补栏持续低迷。
  • 疫情变化可能影响消费。
  • 宏观系统性风险。

图表说明

• 图1：主产区鸡蛋价格走势。
• 图2：主产区蛋价历年走势。
• 图3：红蛋均价与粉蛋均价差。
• 图4：鸡蛋期货持仓量。
• 图5：鸡蛋9月基差（现货-09）。
• 图6：蛋鸡苗价格。
• 图7：涕水35斤-45斤价差。
• 图8：馆陶35斤-45斤价差。
• 图9：淘汰鸡均价。
• 图10：白羽肉毛鸡均价。
• 图11：玉米和豆粕均价。
• 图12：斤蛋利润。
• 图13：猪肉平均批发价。
• 图14：28种重点监测蔬菜平均批发价。

投资建议

• 现货市场：短期或偏强，但反弹高度有限，建议关注中秋备货节奏及供给端变化。
• 期货市场：01合约维持偏空方向，09合约因限仓临近可能偏强，建议根据市场变化灵活调整策略。

免责声明

本报告由中泰期货股份有限公司发布，具有中国证监会批准的期货投资咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅供本公司客户参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。如需引用、刊发或转载，需征得中泰期货同意，并注明出处。