20240920-西南证券-宏观周报_假期消费稳中有升_美国开启降息周期_13页_1mb

宏观周报（916-920）总结

国内重要动态

1. 国务院办公厅印发《关于践行大食物观构建多元化食物供给体系的意见》，以全方位开发食物资源，推动粮食安全战略升级。
2. 中秋假期人员流动量超6亿人次，消费表现稳中有升，但交通和酒店价格不及国庆。
3. 国务院常务会议研究促进创业投资发展的措施，重点优化环境、拓宽融资渠道、降低门槛。
4. 9月贷款市场报价利率（LPR）保持不变，央行货币政策空间进一步打开，或将通过降准释放流动性。

国际经济动态

• 德国ZEW经济景气指数大幅下行，欧洲央行虽降息但经济前景仍面临压力。
• 美国8月零售销售增长超预期，经济韧性较强，美联储降息50基点但暗示后续节奏偏稳健。
• 日本9月CPI同比上涨3%，央行维持利率不变，但市场波动可能引发政策调整。

高频数据表现

• 上游：铜、原油价格上涨，铁矿石价格下降；
• 中游：螺纹钢、动力煤价格上涨，水泥价格小幅增加；
• 下游：房地产成交面积下滑，汽车零售增速上升；
• 物价：蔬菜价格上涨35%，猪肉价格基本持平。

后续重点关注（9月23日起）

• 周一：欧元、德国制造业PMI；美国芝加哥联储全国活动指数、日本制造业PMI。
• 周二：德国IFO商业景气指数；美国FHFA房价指数；中国9月一年期MLF操作。
• 周三：美国新屋销售；美国实际GDP季环比终值；日本东京CPI同比。
• 周四：欧元区经济景气指数、德失业率、美商品贸易帐。
• 周五：美密歇根大学消费者信心指数终值、中国规模以上工业企业利润同比。

风险提示

• 政策落地不及预期、海外经济超预期波动等风险。