20240318-大越期货-沪铜早报_13页_1mb

沪铜早报分析总结

基本面情况

供应端，铜供应开始加快，废铜政策有所放松，国外货币收紧；2月制造业PMI为49.1%，较上月下降0.1个百分点，整体中性。

基差与库存

基差显示现货价格71935元/吨，贴水期货，基差-1105，偏空；3月15日铜库存减少750吨至107300吨，上期所铜库存周增量47150吨至286395吨，整体中性。交易所库存维持历史低位，支持部分偏多观点。

盘面与持仓

盘面收盘价位于20均线上方，20均线向上运行，偏多；主力持仓净多头且多头增加，同样偏多，短期市场情绪好转可能支撑铜价上涨。

预期与风险

短期预期：宏观情绪改善，国内冶炼企业可能因加工费下降而减产，推高铜价；中长期供需博弈，2023年紧平衡，2024年可能过剩。风险包括自然灾害；地缘政治扰动和美联储降息预期提供利多，但全球经济不确定性和铜价高位压制下游消费构成利空。逻辑焦点在宏观因素和供需恢复。

关键数据与结论

利多因素：交易所库存低、地缘政治事件、降息预期；利空因素：加工费稳定、精矿产量恢复、经济前景疲软。综合判断，短期内铜价或偏强，但需关注需求变化和宏观风险。