20250328-华源证券-电子设备防盗产品龙头_拓展智慧物联产业打开成长天花板_4页_285kb

朗鸿科技（836395.BJ）总结

核心内容

朗鸿科技是一家专注于电子设备防盗展示产品的龙头企业，主要为智能手机、可穿戴设备等消费电子产品提供防盗和展示解决方案，客户包括华为、小米、OPPO、传音、欧尚等国内外知名品牌。公司产品出口至全球70多个国家和地区，业务覆盖广泛，具有较高的品牌知名度和市场认可度。

主要观点

• 行业地位稳固：公司深耕数码电子商品防盗展示领域多年，已形成稳定的市场地位，为多家知名客户提供一站式服务。
• 业绩持续增长：2024年公司实现收入1.59亿元，归母净利润5795万元，同比增长分别为37%和28%。毛利率和净利率分别达到57%和36%，显示出良好的盈利能力。
• 技术升级与产品拓展：公司正积极拓展智慧物联产业，加大在芯片研发、集成电路、物联网等技术上的投入，致力于构建零售智能安防生态体系。
• 智能化生产转型：公司重视智能工厂建设，持续提升智能化、自动化水平，逐步实现“机器换人”的生产理念，以提高生产效率和产品质量。
• 市场需求释放：受益于“以旧换新”政策，消费电子市场出现强劲复苏，带动了防盗展示器的需求增长。公司客户如小米、华为等的高增长进一步推动其业绩提升。
• AI技术赋能：AI技术推动消费电子产品创新，如AI手机、AI眼镜等新型产品，为防盗展示产品带来新的增长点。公司布局智能防盗集成化方案，有望在这一趋势中受益。
• 盈利预测与估值：根据华源证券预测，公司2025-2027年归母净利润分别为0.64/0.76/0.90亿元，对应EPS分别为0.50/0.60/0.70元/股，PE分别为35.57/29.92/25.43倍。可比公司2025年平均估值为30倍，公司当前估值略高，但成长性良好，给予“增持”评级。
• 股利政策稳定：公司坚持稳定的股利分配政策，近三年股利支付率超过80%，显示出较强的盈利能力和分红意愿。

关键信息

市场表现

• 收盘价：17.93元
• 一年内最高/最低价：22.30元/6.10元
• 总市值：22.87亿元
• 流通市值：15.57亿元
• 总股本：127.55百万股
• 资产负债率：22.84%
• 每股净资产：1.64元

财务预测摘要

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

主要财务比率

风险提示

• 下游需求不及预期
• 竞争加剧
• 产品开发进度不及预期

投资评级说明

• 买入：相对同期市场基准指数涨跌幅在20%以上；
• 增持：相对同期市场基准指数涨跌幅在5%~20%之间；
• 中性：相对同期市场基准指数涨跌幅在-5%~5%之间；
• 减持：相对同期市场基准指数涨跌幅低于-5%；
• 无：无法给出明确投资评级的情况。

基准指数

• A股市场：沪深300指数
• 北交所市场：北证50指数
• 香港市场：恒生中国企业指数（HSCEI）
• 美国市场：标普500指数或纳斯达克指数
• 新三板市场：三板成指（协议转让）或三板做市指数（做市转让）