深度报告-20210822-太平洋-金行业深度报告_钒_天生为储能_出手不平钒_25页_1mb

报告摘要

钒电池与钒金属行业分析总结

核心内容

本报告分析了钒电池及钒金属的行业现状、发展趋势及投资机会，重点指出钒电池在储能领域的应用潜力和钒金属在新能源需求下的成长空间。

主要观点

钒电池的特性
- 钒电池是一种全钒氧化还原液流电池，具有充放电效率高（75%以上）、容量可扩展性强、使用寿命长（可达20年）、安全性好、可实现100%放电、环保等优势。
- 钒电池适用于大规模长时储能，尤其适合光伏、风电等新能源领域的应用。
钒电池的商业化前景
- 钒电池已从实验室走向实际应用，进入商业化初期，2021-2025年将是其渗透率提升的第一阶段爆发期。
- 2025年预计钒电池渗透率将超过15%，2030年有望超过30%。
- 政策推动是钒电池进入商业化初期的重要因素，国家发改委和能源局发布的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》为钒电池的发展提供了政策支持。
钒电池的发展历史
- 钒电池技术起源于1974年，1985年由澳大利亚新南威尔士大学提出。
- 2008年，中国普能收购全球最大钒电池公司VRB，推动其技术在中国的发展。
- 国内自1995年起开始研究，2015年攀钢实现千瓦级钒电池产品批量生产，2020年研发出新一代低成本、高功率钒电池电堆。
行业政策支持
- 国家自2012年起出台多项政策支持钒电池发展，包括税收优惠、技术研发支持和标准制定。
- 2021年政策进一步明确支持储能多元化发展，推动钒电池进入商业化初期。
成本与安全
- 钒电池成本较高，但随着技术进步和规模化生产，有望逐步降低。
- 钒电池安全性优于锂电池，因电解液为水溶液，不易发生爆炸或火灾。
钒金属的供需格局
- 钒资源主要集中在中国、俄罗斯、南非和澳大利亚，其中中国占比最高（47%）。
- 钒需求主要来自钢铁行业，占90%以上，而储能领域成为新的需求增长点。
- 钒电池的发展将带动钒需求增长，预计2025年储能用钒占比将超过15%，2030年有望超过30%。
钒电池的装机情况
- 2020年以来，国内钒电池项目装机量超过6GW，容量超过20GWH。
- 2021年政策推动下，钒电池项目数量和规模持续增长，未来5年将是其快速发展的窗口期。

关键信息

需求推动：储能行业的发展将带动钒电池的广泛应用，预计2025年装机量将达30GW，钒电池渗透率将显著提升。
政策支持：国家政策推动钒电池进入商业化初期，支持其在新能源并网、电网调峰等方面的应用。
技术发展：钒电池技术不断进步，电堆功率密度提升，电解液租赁模式降低运营成本。
行业竞争格局：国内钒资源占半壁江山，资源供应相对稳定，避免受制于海外。
投资机会：重点推荐攀钢钒钛、国网英大、安宁股份等企业，其在钒资源和钒电池产业链中占据重要地位。

重点上市公司

攀钢钒钛
- 公司是全球主要的钒制品供应商，具备年产4万吨钒制品的能力，产品涵盖五氧化二钒、三氧化二钒等。
- 公司2021年H1钒钛铁精矿产量和销量均增长，毛利率提升。
国网英大
- 国家电网旗下上市公司，子公司武汉南瑞在钒电池领域深耕多年，具备全钒液流电池研发和生产能力。
- 钒电池具有高安全性、适宜长时储能等优势，未来有望成为电网的重要资产。
安宁股份
- 以钒钛磁铁矿采选为主，产品为钛精矿和钒钛铁精矿。
- 公司钒钛铁精矿品位提升至61%，毛利率增强，竞争力提升。