深度报告-20231103-东方证券-家电行业深度报告_面板周期弱化_黑电进入新的投资阶段_15页_966kb

LCD技术仍是电视面板中期主流
尽管OLED、MicroLED等新一代显示技术在显示效果上有优势，但由于成本高、规模化量产难，短期内LCD仍为主流。MiniLED技术的应用显著提升了LCD面板的动态对比度和显示效果，使其寿命延长15-20年。根据2022年数据，LCD面板在全球电视面板出货面积中占比约96%。

面板周期趋于平稳
供给端：中国大陆占据超70%的LCD面板出货，高世代产线的高额投入降低了厂商扩产意愿。需求端：全球彩电零售量稳定在2亿台左右，大屏化趋势下面板需求面积低速增长，供需关系趋于稳定，价格波动幅度减小。

国产头部企业受益明显
市场格局优化：国内品牌（如海信、TCL）市占率提升，二梯队品牌份额下降。产品升级：大屏化、高端化趋势推动价格上行，头部企业毛利率提升。出海红利：日韩厂商退出中端市场，国产品牌抢占海外份额。

投资建议
短期内LCD仍为主流，供需平稳化将降低面板价格波动对黑电企业的影响。建议关注海信视像（600060），其在面板出货和技术上有优势。

风险提示

• 面板价格再次波动。
• 海外市场需求减弱。
• 新技术（如投影）的替代风险。