20141103-山西证券-家电行业_周报-9月液晶电视出口继续向好_内销开始进入旺季阶段_11页_901kb

家用电器行业周报总结（2014.10.27-11.02）

核心内容概述

本报告为2014年11月3日发布的家用电器行业周报，主要分析了行业整体表现、液晶电视市场数据、行业要闻、公司公告、涨跌幅排行榜及投资建议等内容。报告整体对家电行业持“看好”评级，认为其表现优于市场整体。

主要观点

• 市场表现：上周家电行业上涨4.27%，在申万一级行业中排名第19位。其中，彩电、家电零部件涨幅较大，分别为5.41%和5.47%；而冰箱表现较差，下跌3.16%。
• 行业整体表现：从年初至今，家电行业收益率为34.75%，在28个行业中排名第21位，略有下降。
• 液晶电视市场：2014年9月液晶电视产量为1209.4万台，销量为1177.2万台，出口占54.4%，内销占45.6%。出口同比增长3.5%，内销同比增长6.7%。
• 行业趋势：内销市场受传统旺季影响，彩电厂商加大促销力度，价格战推动销量增长；出口市场则受益于政策支持与需求提升。
• 风险提示：智能产品研发销售不达预期、市场需求低于预期、原材料价格上涨、人民币升值等风险需关注。
• 投资建议：重点推荐业绩超预期的老板电器（002508）、协同效应渐显的小天鹅A（000418）、转型成功的美的集团（000333）、业绩亮眼的TCL（000100）、综合表现突出的东方电热（300217）以及治理改善的华帝股份（002035）。

关键信息

行业数据

• 产量与销量：
  • 2014年9月产量：1209.4万台，同比增长6%
  • 2014年9月销量：1177.2万台，同比增长4.2%
  • 出口：640.5万台，同比增长3.5%
  • 内销：536.7万台，同比增长6.7%
  • 产销比：9月产销比为99.4%，全年除6月外均未突破100%

行业要闻

• 1-9月工业企业利润：全国规模以上工业企业利润同比增长7.9%，主营活动利润增长7.5%，增速较前月略有回落。
• 电器产品有害物质限制：我国将修订出台《电器电子产品有害物质限制使用管理办法》，推动行业标准化和法治化。
• 冰箱市场竞争：三四线市场表现低迷，但部分二线品牌通过产品结构升级实现增长，如索伊冰箱。
• OLED电视市场：LG宣布停产等离子电视，专注LCD和OLED电视研发，OLED画质更好但成本较高。

公司动态

• 海尔与Energous合作：海尔将无线充电技术WattUp应用于家电产品，可能提升用户体验，但市场接受度仍需观察。
• 公司公告：
  • 康盛股份：净利润亏损，但营收增长41.91%
  • 伊立浦：净利润大幅增长321.76%，但营收下降9.22%
  • 银河电子：营收下降8.26%，净利润下降10.19%
  • 苏泊尔：计划购买国有土地使用权，金额约8550万元
  • 格力电器：营收和净利润均增长，表现稳健
  • 青岛海尔：营收和净利润均增长，但跌幅较大
  • 四川长虹：出售虹欧公司股权，以优化资产结构

公司涨跌幅排行榜

一周涨幅前十名

一周跌幅前十名

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 老板电器（002508）：业绩超预期，值得关注。
  • 小天鹅A（000418）：协同效应渐显，管控能力提升。
  • 美的集团（000333）：转型成功，表现优异。
  • TCL（000100）：业绩亮眼，积极转型。
  • 东方电热（300217）：综合业绩表现突出。
  • 华帝股份（002035）：高管层变更，治理改善。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

特别声明

• 本报告由山西证券股份有限公司发布，基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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