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美股本轮调整尚未结束

核心内容概述

2018年10月16日的分析指出，当前美股正处于调整阶段，其高估值状态使得市场对任何不利信号都极为敏感，预计未来将出现更频繁的大幅波动。这种波动可能对A股市场产生显著影响，两者存在高度相关性。同时，市场对贵金属、深圳特区板块以及科技行业表现出一定关注，而中国平安作为行业龙头，被重点推荐。

主要观点

• 美股调整尚未结束：当前美股面临高估值压力，市场对经济下行信号反应敏感，美债收益率的持续上升可能引发更多波动。
• A股受美股波动影响显著：过去10年中，A股在美股下跌超过10%的区间内均出现不同程度的下跌，相关度为100%。
• 市场情绪波动明显：由于美债收益率上涨，全球资产定价“锚”被推高，对股市估值形成压制，可能导致全球市场出现更大波动。
• A股结构性机会显现：深圳特区政策利好、科技行业持续发展以及金融与科技融合趋势，为A股市场带来一定投资机会。

关键信息

一、美股波动对A股影响分析

• 美股波动频率增加：由于美债收益率上升和经济预期边际变化，美股波动将更加频繁。
• A股表现与美股相关性强：在美股下跌超过10%的区间内，A股也普遍受到影响。
• 投资建议：若美股波动加剧，需警惕对A股的传导效应，投资者应保持谨慎。

二、今日关注主题

• 贵金属：园城黄金、金贵银业领涨，因美国9月CPI不及预期，通胀回落，美元资产配置减少，黄金等贵金属成为避险资产。
• 深圳特区板块：多个股票涨停，因深圳市政府推出多项措施支持上市公司流动性改善。
• 通讯行业：友讯达、北讯集团领涨，受益于中国通信业的快速发展。

三、热股鉴赏：中国平安（601318）

• 业绩表现：18年Q1和H1分别实现营收增长16.82%和15.32%，净利润增长11.49%和33.78%。
• 业务结构优化：寿险及健康险业务营运利润增长24.7%，代理人规模增长5.5%。
• 金融科技布局：陆金所、金融壹账通、平安好医生等子公司表现突出，科技专利申请数量增加。
• 投资逻辑：公司作为行业龙头，金融与科技融合战略前景广阔，建议投资者关注。

四、两融市场交易数据（2018/10/12）

五、两融标的券事件一览

六、未来一个月内两融标的解禁压力

七、两融标的公司最新质押率前20名

八、双融余额占流通市值前20名

投资建议与风险提示

• 投资建议：重点关注金融与科技融合的行业龙头，如中国平安，以及受政策利好支持的深圳特区板块。
• 风险提示：需警惕宏观经济下滑、流动性紧缩、行业政策低于预期等风险。

分析师简介

• 严凯文：华鑫证券策略研究员，专注于策略研究。
• 董冰华：华鑫证券主题策略研究员。
• 汤峰：华鑫证券双融策略研究员。

投资评级说明

• 个股投资评级：以报告日后6个月内个股相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五个等级。
• 行业投资评级：以报告日后6个月内行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为增持、中性、减持三个等级。

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