2025-07-14-创元期货-铝产业链周报_下游压力累积_但积极情绪下低库存成较强利多支撑页_22页_1mb

铝产业链周报（2025年7月13日）总结

核心观点

铝产业链整体呈现下游需求压力累积，但低库存水平提供较强支撑，价格暂以偏强震荡为主。基本面供需矛盾持续，供给稳定而需求承压，导致铝价上涨空间受限，但缺乏一致做空动力。

关键市场驱动因素

• 宏观环境：美国6月就业数据强劲，可能缓和降息预期和美元反弹，但特朗普重启关税风波（向多国发送关税信函）引发市场紧张，欧盟考虑反制措施，但关税反应较4月钝化，总体情绪积极。

• 铝品种：盘面情绪偏积极，持仓量持续高位支撑价格，月差坚挺，基本面供应稳定但需求（如铝棒加工费转负减产、下游初端开工率下降）承压，库存累库压力在累积，但低库存构成利多。

• 氧化铝：价格波动剧烈，上半周因逼仓走强，周尾因累库回调，低仓单（上期所仅1.8万吨）支撑，供需平衡未变，仍警惕情绪消散风险。

• 铝合金：原料供应偏紧，但需求担忧加剧，行业亏损和累库继续，铝锭与ADC12价差倒挂严重，金属性价差修复驱动疲软。

• 库存动态：铝棒累库加剧，铝锭端累库尚未流畅，精废价差变化反映成本压力，终端需求不足拖累产业链整体表现。

总体展望

短期市场偏强震荡，关注下游需求边际变化和库存累积速度，中期供需格局需平衡供给稳定与需求疲软。