20231218-中泰期货-黑色产业链报告_会议精神谨慎市场情绪降温_严寒天气加剧现货矛盾累积_193页_8mb

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黑色产业链周报摘要

1. 宏观综述（交易咨询资格号：证监许可2012112）

• 中央经济工作会议强调“稳中求进、先立后破”，政策施力度温和但针对性强。尽管存在政策刺激预期，但对传统大宗商品相对偏利空。供给侧强调绿色低碳发展，短期内无需大幅缩减。冬储情绪偏弱，实际需求料低于预期。

2. 钢材

• 价格整体回落，基差走强。铁水产量下降，疏港小幅增加，钢厂利润下滑。冬储需求低迷，叠加严寒天气，现货矛盾加重。短期建议空单持有或逢高做空，避免追空；套利仍可建仓。

3. 铁矿石

   • 绝对价格高位，供需逐步宽松，不宜追多。钢厂亏损扩大，港口库存累库，外矿发运高位，长期供给宽松维持。短期建议空单持有或观望，期现反套平仓。

4. 废钢

   • 极端天气影响到货，供需双弱。短期价格中枢小幅下移，基差压缩，建议观望。严寒天气或加剧供给紧张。

5. 煤焦

   • 内蒙古安全生产检查趋严，供给略偏紧，但钢厂需求疲软。焦煤竞拍流拍率高，焦企亏损延续。短期或震荡下行，建议逢反弹做空，套利观望。

6. 锰硅/硅铁

   • 锰硅供需边际趋紧，但高钢招已过，供应缩量可能下降。硅铁现货利润修复，短期供需中性，1月钢招或带来中期利多。
   • 需关注宁夏减产、电价波动及工信部能耗政策变化。

7. 动力煤

   • 产地多数正常生产，港口库存高位，电厂存煤充足。寒潮短期提振日耗，但后期价格承压。建议震荡思路，多单获利了结。

核心结论
政策落地不及预期，黑色情绪降温，供需双弱。短期空头逻辑主导，建议空单持有或逢高做空，关注冬储实际落地及严寒天气变化。