20180402-华创证券-汽车周观点_中美贸易战影响有限_建议关注重卡一季报行情_17页_805kb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本行业周报聚焦于新能源汽车、智能汽车、乘用车与商用车领域的发展动态及投资建议。报告指出，尽管中美贸易战带来一定市场波动，但对汽车行业整体影响有限，且政府政策正在推动行业开放与升级。同时，重卡行业在2018年表现或将超出预期，重点关注其一季报行情。

主要观点

1. 新能源汽车：股比开放提上日程，商用车积分研究课题启动

• 商务部表示将加快新能源汽车领域的对外开放，新能源汽车成为海外车企重点布局领域。
• 中国是全球最大的新能源汽车市场，产业链实力提升，未来成长空间广阔。
• 工信部发布2018年新能源汽车标准化工作要点，推动标准国际化。
• 商用车积分管理制度研究启动，预计对行业销量增速起到更积极的支撑作用。
• 公交领域新能源化已阶段性成功，而物流、通勤领域将受益于积分制度，迎来行业升级。

2. 智能汽车：政策推动与国际合作并行

• 工信部发布智能网联汽车标准化工作要点，加快标准体系建设和国际协调。
• 捷豹路虎与Waymo达成合作，计划提供2万辆I-PACE纯电动SUV用于无人驾驶出租车运营。
• 恩智浦与阿里巴巴AliOS签订战略合作备忘录，推动智能网联汽车技术应用。
• 智能驾驶具备全球竞争属性，建议关注IVI龙头企业德赛西威，以及汽车电子龙头均胜电子。

3. 乘用车：中美贸易战影响有限

• 美国对华施压，旨在推动市场开放与知识产权保护。
• 政府可能采取的措施包括降低关税和放开股比，但对市场格局影响有限。
• 进口车价格仍高于国产车，国产车仍是市场主导。
• 汽车行业加大开放力度，将推动国内企业转型升级。

4. 商用车：2018年重卡销量有望超出预期

• 2018年重卡销量预计在95-100万辆，主要由淘汰更新需求驱动。
• 建议关注重卡龙头企业潍柴动力与中国重汽。
• 潍柴动力凭借产品力和多元化布局，市占率有望回升。
• 中国重汽在工程车领域占据龙头地位，物流车短板逐步补齐。

标的推荐

行情回顾

• 汽车板块本周上涨1.45%，跑赢沪深300指数（-0.16%）1.61个百分点。
• 商用车板块上涨1.78%，零部件板块上涨3.05%，乘用车板块下跌2.12%。
• 新能源汽车指数上涨4.67%，锂电池指数上涨5.52%。
• 个股中，国机汽车、苏奥传感、春风动力、永安行、中马传动涨幅居前；比亚迪、上汽集团、格力电器、ST保千里、金鹰股份跌幅较大。

行业要闻

• 中国计划10年内部署3000万辆自动驾驶汽车，采用自主芯片。
• 长安标致雪铁龙获发改委批准增资36亿元，推进新能源车生产。
• 宝马投资雷达公司，助力自动驾驶研发。
• 吉利2017年净利润增长超370%，成为行业亮点。
• 电装在以色列设立创新中心，加快AI和自动驾驶技术发展。
• Uber出售东南亚业务给Grab。
• 法雷奥与EllcieHealthy合作研发智能互联眼镜。
• 奥迪Q工厂建成，Q5L首次亮相。
• 上汽与宁德时代深化合作，推进动力电池回收。
• 长城汽车永川生产基地开工，宝能新能源基地启动。
• 保时捷Mission E测试车亮相纽伯格林赛道，奇瑞推出多款新能源车型。

公司要闻

• 江铃汽车：营收增长17.69%，净利润下降47.58%。
• 上汽集团：营收增长14.97%，净利润增长7.51%。
• 潍柴动力：营收增长62.66%，净利润增长178.89%。
• 中国重汽：营收增长76.67%，净利润增长114.64%。
• 德赛西威：2018年净利润预计增长，受益于智能汽车发展。
• 广汇汽车：通过收购扩大经销商网络，提升盈利水平。
• 美晨生态：一季度净利润预计增长55.41%-85.19%。
• 新泉股份：设立全资子公司，推进生产基地建设。
• 鹏辉能源：子公司获得高新技术企业认证，享受税收优惠。
• 中鼎股份：成为宁德时代新能源电池包冷却系统供应商。

风险提示

• 宏观经济弱于预期。
• 产业政策变化超出预期。
• 汽车销量不达预期。
• 环保政策推进不及预期。
• 新能源汽车推广不及预期。

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动在-10%—10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%—20%之间。

团队介绍

• 组长、高级分析师：欧子辰，美国凯斯西储大学经济学硕士，2013年加入华创证券研究所。
• 分析师：王俊杰，南京大学经济学硕士，2016年加入华创证券研究所。
• 助理研究员：朱闽婷，英国帝国理工学院经济学硕士，2016年加入华创证券研究所。

联系方式

总结

本周周报综合分析了新能源汽车、智能汽车、乘用车及商用车的发展动态与投资建议，强调行业政策导向与市场趋势，推荐关注重卡行业及新能源汽车龙头，同时指出中美贸易战对行业影响有限，建议投资者关注具备成长潜力的公司。