20250906-中泰期货-锰硅周报_基本面边际仍趋弱_关注焦煤情绪影响_43页_1mb

锰硅与硅铁周报总结

核心内容概览

本报告主要分析了2025年9月第一周锰硅与硅铁的市场情况，包括成本、利润、供需、库存、价格变动及策略建议等。整体来看，锰硅与硅铁市场在基本面边际趋弱的背景下，受宏观情绪和焦煤等关联品种影响较大。

锰硅市场分析

周度成本-利润

• 港口锰矿价格：本周天津港锰矿实际成交价小幅走弱，但化工焦暂稳。宁夏地区硅锰厂8月结算电价小幅抬升（1-3分），导致成本线小幅上移。
• 成本估算：
  • 内蒙古：5869.81元/吨，即期亏损约190元/吨。
  • 宁夏：5775.95元/吨，即期亏损约226元/吨。
  • 广西：6560.11元/吨，即期亏损约880元/吨。
• 实际生产成本：由于工厂调整入炉锰矿配比和尾气发电，实际成本可能低于估算值100-200元/吨。

周度供需

• 全国周度日产：全国锰硅周度日产3.0405万吨，环比小幅回落。
• 分地区日产：
  • 内蒙古：14710吨（-170吨）
  • 宁夏：7090吨（0吨）
  • 广西：1310吨（+60吨）
  • 贵州：1800吨（+30吨）
  • 云南：2650吨（0吨）
  • 重庆：1600吨（0吨）
• 8月产量：全国硅锰产量97.8万吨，环比增8.53万吨，增幅9.56%。

8月钢招

• 河钢集团定价：8月硅锰定价6200元/吨，7月定价5850元/吨。
• 8月采量：河钢集团8月采量16100吨，7月采量14600吨。
• 分基地采量：
  • 唐钢新基地：3500吨（+500吨）
  • 承钢：3500吨（+500吨）
  • 邯钢：5000吨（+500吨）

7月进出口数据

• 出口：7月中国硅锰出口2376.458吨。
• 进口：7月中国硅锰进口2091.306吨。

周度观点

• 价格走势：锰硅期货周五出现单日较大涨幅，主要受焦煤情绪带动。
• 供需预期：供应端仍具上升空间，但需求端未见明显增量，预计月度供应过剩量级维持在8-10万吨。
• 库存变动：天津港锰矿库存累库3.12万吨，预计下周去库1-5万吨。
• 策略建议：中期逢高偏空，短期成本线有支撑，但供应压力仍存，建议以跟随为主，若情绪偏高，可逢高偏空。

重点关注

• 港口锰矿价格变动
• 天津港锰矿到港情况
• 主产区开工变动

硅铁市场分析

周度成本-利润

• 宁夏电价上涨：8月宁夏硅铁厂电费上涨2-4分，导致成本大幅走高。
• 成本估算：
  • 内蒙古：5521.50元/吨，即期亏损约172元/吨。
  • 宁夏：5252.50元/吨，即期盈利约48元/吨。
  • 青海：5165.50元/吨，即期盈利约135元/吨。
• 利润估算：
  • 内蒙古：-171.50元/吨。
  • 宁夏：47.50元/吨。
  • 青海：134.50元/吨。

周度供需

• 全国周度日产：全国硅铁周度日产1.643万吨，环比小幅上升。
• 分地区日产：
  • 内蒙古：5190吨（+340吨）
  • 宁夏：3920吨（+35吨）
  • 甘肃：1935吨（-100吨）
  • 青海：2420吨（0吨）
  • 陕西：2800吨（0吨）
• 8月产量：全国硅铁产量47.93万吨，环比增1.89万吨，增幅4.11%；同比增2.45万吨，增幅5.39%。

8月钢招

• 河钢75B硅铁定价：8月定价6030元/吨，较上轮上涨430元/吨。
• 8月采量：河钢8月采量2835吨，上轮采量2700吨。
• 分基地采量：
  • 舞阳新宽厚：550吨（-550吨）
  • 邯钢：900吨（-100吨）
  • 唐钢新区：685吨（+685吨）
  • 张宣高科：300吨（+100吨）

7月进出口数据

• 出口：7月中国硅铁出口3.5946万吨。
• 进口：7月中国硅铁进口1.25万吨。

周度观点

• 期现关系：硅铁10合约仍处于深度贴水区间，但近期现货价格偏强。
• 库存情况：全国硅铁库存量160500吨，环比增加11500吨。
• 策略建议：逢低布局10合约多单，远端合约暂无明确策略。

关注重点

• 新一轮钢招变动
• 厂家套保意向

基差与成本指标

锰硅基差

硅铁基差

成本与利润变动

锰硅成本-利润

硅铁成本-利润

风险提示

• 宏观情绪变动风险
• 港口库存波动风险
• 电价及成本变动风险

策略建议

• 锰硅：中期逢高偏空（不追空），短期成本线有支撑，关注焦煤情绪影响。
• 硅铁：逢低布局10合约多单，关注新一轮钢招及厂家套保意向。

数据来源

• Mysteel
• 铁合金在线
• 中泰期货整理