20180805-川财证券-房地产周报_前7月全国土地流拍幅数增长78__10页_1mb

房地产周报（20180805）总结

核心观点

• 土地市场理性化：2018年1-7月份，全国经营性用地成交幅数同比上涨17%，但流拍土地数量同比上涨78%，流拍率从1.54%上升至2.35%，显示房企拿地态度更加谨慎。
• 融资环境改善：去杠杆转向稳杠杆，宽货币延伸至宽信用，整体资金环境改善，信用风险下降，有助于缓解房企融资压力。
• 地产股估值修复预期：前期市场对宏观经济担忧较大，随着宽松政策预期上升，地产股有望迎来估值修复。
• 投资建议：建议投资者关注保利地产、新城控股、荣盛发展等公司。

市场表现

• 上证综指：本周下跌4.63%，收报2740.44点。
• 地产金融指数：本周下跌4.04%。
• 涨幅前列：泛海控股（+8.35%）、中洲控股（+2.84%）、中国国贸（+2.37%）。
• 跌幅前列：沙河股份（-18.15%）、浙江广厦（-15.28%）、大港股份（-15.20%）。

关键指标

• 30大中城市商品房成交情况：

  • 总成交面积：296.01万平方米，环比增加6.95万平方米。
  • 一线城市成交面积：55.66万平方米，环比增加1.30万平方米。
  • 二线城市成交面积：147.08平方米，环比减少2.76万平方米。
  • 三线城市成交面积：93.26万平方米，环比增加8.39万平方米。

• 房地产板块市盈率：截至本周末，房地产板块市盈率为9.9倍，估值小幅提升，排在28个行业中的倒数第三位。

行业动态

1. 长沙房地产调控：

   • 长沙市出台政策堵塞炒房通道，加强商品住房资格审查。
   • 政策有助于保障刚需，促进市场稳定。

2. 深圳房地产调控：

   • 深圳市发布政策，新购商品住房3年内禁止转让。
   • 目的是抑制短期炒作和非理性购房，防范未来过度抛售带来的经济风险。

3. 房地产行业整体表现：

   • 截至7月31日，沪深两市56家上市房企披露2018年中期业绩预告。
   • 32家企业业绩预喜，占比57%。
   • 33家企业净利润增长，占比接近六成。
   • 仅6家亏损，其中5家为首次亏损。

公司动态

• 新城控股：预计2018年半年度净利润同比增长70%至120%，表现优于行业平均水平。
• 蓝光发展：预计半年度净利润增长94%至129%，业绩预增。
• 绿地控股：子公司发行3亿美元浮息债券，票面利率为3个月美元LIBOR+4.85%，到期日2021年9月26日。
• 华夏幸福：中标石家庄行唐县和浙江嘉善科技新城项目，涉及基础设施及公共设施投资建设费用，产业发展、运营管理服务费等。

风险提示

• 经济数据不及预期：可能对房地产行业整体表现产生负面影响。
• 政策收紧风险：若房贷政策大幅收紧，购房热情可能下降，影响需求端。
• 市场波动风险：房地产市场波动可能对部分企业业绩造成压力。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

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