20210725-广发期货-玉米周报_市场供需宽松_玉米弱势震荡_26页_1mb

玉米周报总结

核心内容概述

本周玉米市场整体呈现弱势震荡态势，价格持续下跌，市场承压。主要因玉米替代品充足，饲料及深加工需求疲软，贸易商出货意愿下降，叠加进口玉米拍卖成交不佳，导致玉米价格承压。同时，玉米淀粉库存压力较大，淀粉-玉米价差下滑。

主要观点

• 玉米市场整体弱势：国内玉米价格持续下跌，贸易商惜售情绪增强，出货意愿放缓。
• 供应充足，替代品多元：临储小麦、稻谷库存及新小麦上市，配合进口玉米、大麦、高粱拍卖，对玉米市场形成压力。
• 饲料需求疲软：受猪价下跌影响，养殖端利润偏弱，饲料需求不及预期；深加工终端需求低迷，库存高，开机率低，玉米用量下滑。
• 市场支撑位：玉米价格在2500-2550元/吨区间存在支撑，短期反弹预期增强。
• 美玉米市场动态：美国玉米优良率维持65%，但出口销售净减少，市场情绪偏空；进口玉米拍卖成交不佳，影响市场预期。
• 库存情况：北方港口玉米库存略有下降，南方港口库存小幅上升；广东港口玉米库存增加，高粱库存减少，大麦库存下降。
• 深加工利润下滑：玉米淀粉加工利润为4.25元/吨，玉米酒精加工利润为-32.03元/吨，显示深加工企业盈利能力偏弱。
• 玉米供需平衡表：中国玉米种植面积增加，进口量上升，消费量稳定，但库存压力仍存在。

关键信息

一、行情回顾

• 国内玉米价格：大连玉米09合约周五收于2524元/吨，较上周下跌1.9%。
• 美玉米价格：CBT玉米2021/07/23收于543.00美元/蒲，较前一周下跌3.25%。
• 基差走势：玉米及玉米淀粉期现均偏弱，但美玉米炒作支撑盘面，短期反弹预期存在。
• 库存变化：
  • 北方港口库存：283万吨，较上周减少2万吨。
  • 南方内贸港口库存：34.2万吨，较上周增加3.8万吨。
  • 广东港口玉米库存：110.9万吨，较上周增加9.8万吨。

二、玉米基本面数据

• USDA供需报告：
  • 种植面积和收获面积稳步增长，单产维持高位。
  • 期末库存保持较高水平，库销比维持在9%左右。
• 进口情况：2021年6月玉米进口量357万吨，环比增加12.978%。
• 深加工情况：
  • 全国深加工企业玉米库存总量502.9万吨，较上周下降3.3%。
  • 玉米深加工周度消耗量87.5万吨，较前一周增加1.5万吨，但同比减少16.7万吨。
  • 玉米淀粉开机率56.44%，较上周上调3.51%；库存102.4万吨，较上周下降1.16%。
• 玉米淀粉与玉米价差：淀粉-玉米价差下滑，显示库存压力。

三、饲料需求情况

• 饲料产量：2021年6月饲料产量463.97万吨，环比增长1.94%，但同比增幅较小。
• 饲料种类需求：
  • 全价料：环比增长1.84%，同比增长31.12%。
  • 浓缩料：环比增长2.18%，同比增长3.37%。
  • 预混料：环比增长2.59%，同比增长23.72%。
• 料肉比：整体料肉比处于较高水平，显示饲料成本压力较大。

小结及展望

• 市场展望：玉米价格短期可能反弹，关注2500-2550元/吨支撑位。
• 需求疲软：饲料及深加工需求不及预期，市场整体承压。
• 库存压力：玉米及玉米淀粉库存偏高，对价格形成下行压力。
• 替代品影响：进口玉米、大麦、高粱补充南方饲用需求，玉米替代品丰富。
• 未来关注点：东北贸易商出货情况、进口玉米拍卖成交情况、猪价及饲料利润变化。

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